Maatregelen om financiële crises te voorkomen

Een om een ​​diepere financiële crisis te voorkomen en de ander om de reële economie van output en banen zoveel mogelijk op schema te houden. De twee problemen zijn verbonden, omdat een verdere daling van de groei de bankbalansen meer schade zal berokkenen, wat de kredietcrisis zal verslechteren en zal leiden tot een scherpere daling van de economische bedrijvigheid. Regeringen en centrale banken moeten daarom snel handelen om de financiële sector weer op de rails te krijgen, ook al verhogen ze de overheidsuitgaven en de geldhoeveelheid om de vraag te ondersteunen.

Maar er is weinig duidelijkheid over hoe dit allemaal moet worden gedaan. We hebben al beleidsveranderingen gezien - van tijdelijke liquiditeit die op de mondiale financiële markten is gepompt, tot directe aankopen van overheidseffecten door de Amerikaanse Federal Reserve, dure plannen om in moeilijkheden verkerende activa te kopen en semi-nationalisatie van banken en financiële instellingen. Maar de financiële crisis is onverminderd doorgegaan.

Ten tweede zijn er aankondigingen geweest van royale fiscale stimuleringsmaatregelen die enkele miljarden dollars bedragen. Dit zijn aantrekkelijke kortetermijnvoorschriften met langetermijngevolgen. Ze zullen naar alle waarschijnlijkheid overheidstekorten en overheidsschuld gaan drukken. Ondertussen is de recessie verdiept.

De wereldeconomie bevindt zich dus in serieuzere problemen dan wat deze beproefde oplossingen hebben bewezen effectief te zijn. Dit brengt ons bij de mogelijkheid van de behoefte aan een gecoördineerde internationale actie.

Noodzaak van gecoördineerde internationale actie:

De stabilisatie van de financiële markten en de stimulering van de wereldeconomie vereisen een veel grotere beleidscoördinatie tussen de naties van de wereld. Maatregelen van afzonderlijke landen kunnen de voordelen van een dergelijke gecoördineerde internationale actie niet evenaren.

In de onmiddellijke periode moeten de ontwikkelde en ontwikkelingslanden:

ik. Het kwantum van stimulansen uitwerken dat nodig is om de verwachte inkrimping van de economie en de daaruit voortvloeiende gevolgen voor de werkgelegenheid te compenseren;

ii. Een akkoord bereiken over de optimale inhoud van het stimuleringsbeleid om een ​​balans te vinden tussen de economische behoeften op korte en lange termijn;

iii. Coördineer de implementatie van deze maatregelen; en

iv. Een exitstrategie voor de middellange termijn ontwikkelen om ervoor te zorgen dat het overleven van deze crisis de wereldeconomie niet in de weg staat met een inflatie op lange termijn.

Noodzaak van een nieuwe internationale financiële architectuur:

In de huidige wereld van toegenomen economische en politieke onderlinge afhankelijkheid, betekent het bereiken van een brede, snelle en duurzame groei van inkomen en werkgelegenheid zelfs nog complexere beleidsuitdagingen dan in het verleden.

Het uitblijven van een werkelijk inclusief systeem van mondiale economische governance - voor het bewerkstelligen van adequaat anticyclisch beleid op de korte termijn en passende hervormingen op middellange termijn - heeft gefrustreerd een gecoördineerd, alomvattend en inclusief internationaal antwoord op de huidige crisis. Er is een groeiende behoefte aan nieuwe internationale financiële architectuur.

De nieuwe internationale financiële architectuur moet ten minste de vier kerngebieden van de hervormingen als volgt behandelen:

ik. Het opzetten van een geloofwaardig en effectief mechanisme voor internationale beleidscoördinatie om een ​​meer inclusief proces te sturen met adequate participatie en vertegenwoordiging van ontwikkelingslanden in het proces van beleidscoördinatie en instelling van global governance;

ii. Fundamentele hervormingen van bestaande systemen voor financiële regelgeving en toezicht die leiden tot een nieuw internationaal gecoördineerd kader dat de excessen van het verleden kan voorkomen;

iii. Hervorming van het internationale valutasysteem, weg van de bijna exclusieve afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar, naar een multilateraal gesteund multivalutasysteem dat misschien in de loop van de tijd zou kunnen evolueren tot één systeem met een wereldwijde valuta;

iv. Hervormingen van liquiditeitsvoorziening en compenserende financiering - mechanismen - ondersteund door, onder andere, multilaterale regionale pooling van nationale deviezenreserves, die de bezwarende beleidsvoorwaarden vermijdt, en bestaande mechanismen eraan koppelden.