Koopkrachtpariteitsbeginsel (met kritiek)
Na het lezen van dit artikel zult u meer te weten komen over de koopkrachtpariteit. Leer ook over zijn kritiek.
Het Purchasing Power Parity Principle (PPP) werd gepropageerd door een Zweedse econoom, Gustav Cassel in 1918. Volgens PPP bepalen de prijsniveaus en de veranderingen in de prijsniveaus in verschillende landen de wisselkoersen van de valuta's van die landen. Het basisprincipe is dat de wisselkoersen tussen verschillende valuta's de koopkracht van deze valuta's weerspiegelen. Het PPP-principe is gebaseerd op de wet van één prijs.
Het zaligverklaringsproces:
Propositie 1:
De prijs van dezelfde grondstof in twee landen heeft invloed op de wisselkoers tussen de valuta's van die landen. De prijs die in India en in de VS wordt gehanteerd, zal bijvoorbeeld de wisselkoers tussen $ en Re.
Propositie 2:
In een efficiënte markt zullen, als de prijzen in twee landen verschillend zijn, de wisselkoersen tussen de twee landen zodanig veranderen dat "pariteit" in de prijzen tot stand wordt gebracht, waardoor de schijnbare koersverschillen worden gecompenseerd, waardoor arbitragekansen worden uitgesloten.
De koopkrachtpariteitstheorie van Gustav Cassel (1918) stelt dat het verschil tussen de inflatiecijfers in de binnenlandse en buitenlandse centra de wisselkoersen tussen deze twee landen bepaalt.
De inflatie bepaalt de wisselkoers tussen deze twee landen. De inflatie bepaalt de koopkracht van een bepaalde korf met goederen en diensten in een land. Hetzelfde mandje met goederen en diensten kan door de vreemde valuta in een andere verhouding worden gekocht.
Met andere woorden, als twee eenheden van de nationale valuta een bepaalde korf van echte goederen en diensten in het land India kunnen kopen, kan slechts één eenheid in vreemde valuta hetzelfde mandje in het betreffende buitenland van de VS kopen, dan is de inkooppariteitsratio 2 : 1, en de wisselkoers zal in dezelfde verhouding zijn, laten we zeggen dat 2 eenheden van India gelijk zijn aan één eenheid in vreemde valuta van US $.
Wisselkoers is dus een functie van koopkracht of inflatie die ook de rente bepaalt. Zowel de rente als de inflatie zijn de functies van geldhoeveelheid in elk land. Dit impliceert dat een hoge aankoopprijs in één land wordt gecompenseerd door de waardevermindering van de valuta van dat land. Als de koopprijs in India bijvoorbeeld hoger is dan die in de VS, daalt de Rupee ten opzichte van de dollar.
De wet van één prijs:
De wet van één prijs geeft aan dat de omrekening van de waarde van de ene valuta naar de andere afhankelijk is van de relatieve prijs van dezelfde waren, goederen en diensten op twee binnenlandse markten.
Dit concept is gebaseerd op de volgende veronderstellingen:
Verkeer van goederen:
Er wordt van uitgegaan dat de verplaatsing van goederen, diensten en goederen van het ene land naar het andere kan worden gedaan zonder enige beperkingen. Geen enkel land in de handelsactiviteiten beperkt de beweging, hetzij in de vorm van een uitvoerverbod of invoer, hetzij in de vorm van quota.
Geen transportkosten:
Het gaat er ook van uit dat prijspariteit geldt, omdat er geen transportkosten zijn tijdens het vervoer van goederen van de ene plaats naar de andere plaats op de wereldbol.
Geen transactiekosten:
Het gaat er ook van uit dat er geen transactiekosten zijn in de vorm van een bureauprovisie, bankkosten, documentatie-uitgaven, enz.
Geen tarieven:
Dit concept gaat er ook van uit dat de landen die betrokken zijn bij het verhandelen van goederen en grondstoffen geen belasting heffen of recupereren of heffen voor goederen die het huis binnenkomen of uit het huiselijk gebied van het beschouwde land gaan.
De wet van één prijs zou gebaseerd zijn op de theorie van vraag en aanbod van economie. Wet van één prijs zegt dat andere dingen constant blijven, de kosten van een product of dienst moeten overal ter wereld dezelfde blijven.
Het betekent dat een product (Apple I-phone 4G 32GB als voorbeeld neemt) hetzelfde zou moeten kosten in Mumbai, India en Sydney, Australië. Het betekent dat de Apple I-phone 4G 32Gb die $ 299 kost in Chicago, VS, ook een vergelijkbaar percentage zou moeten kosten bij Indiase roepies in India.
Stel, telefoonkosten voor Rs.35.000 / - in Mumbai, India; dan volgens de wet van één prijs, zou de koers van een US $ Rs.117.06 / - moeten zijn. Als de wisselkoers van Rupees per dollar nu lager is dan Rs.11 7, 06 / -; dan zouden arbiters de voorkeur geven aan het kopen van de telefoon uit Chicago, VS en die verkopen in Mumbai, India; ervan uitgaande dat er geen controles zijn door de overheden of door Apple Co. en er zijn geen andere kosten. In dit geval zal de arbiter Rs.615 / - verdienen, alleen door het product uit de VS te kopen en in India te verkopen.
Met het creëren van een zakelijke weg zullen meer arbiters aan dit bedrijfsmodel gaan werken, wat uiteindelijk zal resulteren in dezelfde prijsbepaling van het product op beide locaties. Dit zal te wijten zijn aan een stijging van de prijs van het product in de VS (als gevolg van een toename in de vraag van hetzelfde product), een stijging van de wisselkoers van de Indiase roepies per US $ (als gevolg van de toename van de vraag van de Indiase roepies in het buitenland Exchange-markt) en verlaging van de prijs van het product in India (als gevolg van een toename van het aanbod). De winst die arbiters aan het maken waren, begint dus te verminderen en de prijs van het product zal op beide plaatsen gelijk worden, terwijl de wet van één prijs wordt gehandhaafd.
Op de valutamarkt wordt verondersteld dat de wet van één koers geldt, en dus worden de wisselkoersen van de valuta's op basis daarvan bepaald. Uitgaande van hetzelfde, kunnen we zeggen dat in het bovenstaande voorbeeld de koers van Indiase roepies per VS $ zal worden bepaald als Rs.11 7, 06 / -, omdat het in dit tempo is waarbij zowel de prijs van het product hetzelfde blijft plaatsen; wet van één prijs die het principe is waarop buitenlandse wisselkoersen zijn gebaseerd.
In feite bepaalt de wet van één prijs dat de £ prijs van een waar maal de wisselkoers gelijk is aan de Re. prijs van de grondstof. wiskundig,
£ / Commodity × Rs./£ = Rs./Commodity
Neem bijvoorbeeld een vergelijking tussen Australië en India. Stel dat een cricketbat AUD 32, 00 kost in Canberra. Roepie / AUD-spotrente is 29, 50. De wet suggereert dat de Indiase prijs van cricket bat van dezelfde kwaliteit 32 x 29, 50 = Rs.944 / - zou moeten zijn.
Stel nu dat de inflatie op jaarbasis in Australië 4% is en in India 6%. Wat kost een cricketbat in elk land aan het einde van een jaar?
ik. We moeten anticiperen dat de prijs in Australië 32 × 1.04 = AUD 33.28 is,
ii. En in India zou het Rs.944 × 1.06 = Rs.1, 000.64 moeten zijn.
Als de wet van één prijs gehandhaafd zou moeten worden, wat zou dan de verwachte toekomstige contante koers (12 maanden forward rate) tussen de twee valuta's moeten zijn? Logisch gezien zou Rs.1000.64 gelijk moeten zijn aan 33.28 AUD om arbitrage te elimineren.
Vandaar dat de prijs in Indiase roepies / prijs in AUD = Rs.1, 000, 64 / 33, 28 = Rs.30, 06 per AUD is. Als de termijnkoers Rs.31 is, zou de Re sneller dalen omdat steeds meer personen vleermuis uit Australië kopen en in India verkopen. Dus de inflatie in India zal stijgen, wat weer resulteert in een waardevermindering van roepies.
Er zijn twee vormen van PPP die voortkomen uit de wet van één prijs - de absolute vorm en de relatieve vorm.
De Absolute vorm van PPP:
Als de wet van één prijs voor elke waar zou gelden, dan zal dat volgen: laten, P A en P B zijn de prijzen van dezelfde mand met goederen en diensten in landen A en B respectievelijk.
S (A / B) is de contante wisselkoers van de valuta van beide landen
P A = S (A / B) × P B (... 1)
Eq. 1 kan worden herschreven als:
S (A / B) = P A / P B (... .2)
De bovenstaande vergelijking (vergelijking 2) geeft aan dat de wisselkoers tussen de valuta's van twee landen wordt bepaald door de respectieve prijsniveaus in de twee landen. Als de kosten van een bepaalde korf met goederen en services bijvoorbeeld Rs.2, 125 in India zijn en dezelfde prijs $ 50 in de VS, zou de wisselkoers tussen de rupee en de dollar 2.125 / 50 = Rs.42.50 / $ zijn. .
De veronderstellingen gemaakt door de absolute PPP dezelfde als die gemaakt door de wet van één prijs in aanvulling op de volgende:
ik. Geen transactiekosten:
Er wordt van uitgegaan dat geen andere kosten, behalve de basiskosten, betrokken zijn bij een valutatransactie.
ii. Dezelfde voorraad grondstoffen:
Het gaat ervan uit dat de pool van grondstoffen die is gecreëerd om de wisselkoers te bepalen, de grondstoffen zijn die in alle landen worden gebruikt en ook in dezelfde verhouding, wat helpt bij het bepalen van het algehele prijsniveau tussen verschillende landen.
Absolute PPP-theorie is eenvoudig en gemakkelijk te begrijpen, maar de implementatie ervan is veel gecompliceerder.
Dit is te wijten aan:
een. Het gaat ervan uit dat de verzamelde grondstoffen worden gebruikt door alle landen en ook in dezelfde verhouding die niet als passend kan worden beschouwd. Dit komt omdat mensen uit verschillende landen verschillende behoeften en smaken kunnen hebben in relatie tot een grondstof.
b. De componenten van indexen worden niet op dezelfde niveaus gewogen, maar anders vanwege hun relatieve relevantie en belangrijkheid.
c. Elk land gebruikt mogelijk verschillende jaren voor indexberekening. Bovendien is het niet nodig dat er in enig jaar geen abnormale gebeurtenis is geweest in enig land van de landen in de wereld.
Vanwege de bovengenoemde redenen kan de absolute PPP-methode niet worden gebruikt om de validiteit van de theorie te evalueren.
De relatieve vorm van PPP:
De absolute vorm van PPP helpt bij het bepalen en creëren van een soort koppeling tussen de contante wisselkoers en het prijsniveau op een bepaald moment. Als we nu een indeling willen die helpt bij het bepalen en creëren van een soort koppeling tussen de contante wisselkoers en het prijsniveau gedurende een bepaalde periode, is de absolute vorm van PPP niet nuttig. Zo wordt een formulier ontwikkeld dat de relatieve vorm van PPP wordt genoemd. Relatieve vorm van PPS helpt bij het bepalen en creëren van een verband tussen veranderingen in contantkoersen en veranderingen in prijsniveaus gedurende een bepaalde periode in de betreffende economieën van de landen.
De relatieve vorm van PPP laat enkele van de veronderstellingen van de Law of One Price en de absolute vorm van PPP achterwege, namelijk:
ik. Geen transactiekosten
ii. Geen transportkosten
iii. Geen tarieven.
Het verlaten van eerder genoemde aannames impliceert dat het ontbreken van deze factoren niet nodig is. Ook al zijn ze aanwezig, in sommige situaties blijft de relatieve vorm van PPP gelden. De relatieve vorm van PPP kan worden afgeleid van de absolute vorm van PPP op de volgende vermelde manier:
Laat S̅ (A / B) de procentuele verandering in spotrate (uitgedrukt in decimale termen) tussen valuta's van landen A en B in een jaar aangeven, en P̅ A en P̅ B geven de procentuele verandering in de prijsniveaus aan (uitgedrukt in decimale termen) ), dat wil zeggen de inflatiecijfers in de twee landen in dezelfde periode.
Als:
P A = S (A / B) × P B
Daarna, aan het einde van een jaar,
P A (1 + P̅ A ) = S (A / B) {1 + S̅ (A / B)} × P B (1 + P̅ B ) (... 3)
Hier geeft de linkerzijde van de vergelijking (vergelijking 3) het prijsniveau weer in land A na één jaar, de eerste term aan de rechterkant van de vergelijking vertegenwoordigt de contante wisselkoers tussen de twee valuta's aan het einde van een jaar, en de laatste term geeft het prijsniveau in land B na een jaar. Deze voorwaarden worden verkregen door de cijfers aan het begin van het jaar te vermenigvuldigen met 1 plus de procentuele verandering in de respectieve cijfers.
Verdelen Eq 3 met Eq 1,
(1 + P̅ A ) = {1 + S̅ (A / B)} × (1 + P̅ B ) (... .4)
De vergelijking kan worden geschreven als:
1 + S̅ (A / B) = 1 + P̅ A / 1 + P̅ B
→ S (A / B) = 1 + P̅ A / 1 + P̅ B - 1 (... .5)
→ S (A / B) = P̅ A - P̅ B / 1 + P̅ B (... .6)
Dit is de essentie van de koppeling tussen inflatiecijfers en wisselkoersen, verwerkt in Purchasing Power Parity theorem (PPPT). De basis van PPPT is dat de wisselkoers van een vreemde valuta afhankelijk is van de relatieve koopkracht van elke valuta in zijn eigen land, en dat contante wisselkoersen in de loop van de tijd zullen variëren, afhankelijk van relatieve prijsveranderingen.
Een alternatieve formule die helpt bij het beoordelen van de termijnkoers is als onder:
(LC-inflatie - FC-inflatie) / (1 + FC-inflatiesnelheid) =% verandering * in Rs.
Terugkerend naar het voorbeeld van cricketbat, is het verschil in inflatie 6% - 4% = 2%.
De precieze wisselkoers van de wisselkoers, uitgedrukt in Rupee / AUD (let op welke valuta de eerste is in het valuta-paar), wordt gegeven door een formule:
(Indiase inflatie - AU $ inflatie) / (1 + AU $ inflatiepercentage) =% verandering ** in Rs.
(6% - 4%) / (1 + 0, 04) x 100 = 0, 02 / 1, 04%
= (+) 0, 01923, op 1, 923% afschrijving van LC, dat wil zeggen Rs.
De schatting van de Rupee / AUD-rente aan het einde van een jaar zou 29, 50 × [1 + 0, 01923] = 30, 06 zijn. Dit tarief is hetzelfde als de verhouding kosten van vleermuis in India op 1.000, 64 en in Australië op 33, 28
Kritiek op de PPP-theorie:
Conceptueel gezien is de PPP-theorie erg goed. Er zijn echter een aantal factoren die voorkomen dat de theorie wisselkoersen bepaalt, in de praktijk.
Enkele van de belangrijkste factoren in dit verband zijn:
ik. Overheidsinterventie, rechtstreeks op de wisselmarkten of indirect via handelsbeperkingen, bijvoorbeeld vaststelling van importquota voor een specifieke grondstof en beperking voor de omrekening van de valuta van een specifiek land in lokale valuta.
ii. Speculatie op de valutamarkt (overdracht van de vreemde valuta om in de toekomst te verkrijgen op grond van verwachte wisselkoersschommelingen).
iii. Structurele veranderingen in de economie van de landen (land verplaatst van kapitalistische economie naar socialistische economie).
iv. Voortzetting van de langetermijnstromen van geld door multinationals ondanks het onevenwicht tussen koopkrachtpariteit en wisselkoersen; en
v. het inflatiepercentage of de relevante prijsniveau-indices zijn niet goed gedefinieerd met betrekking tot het referentiejaar en het mandje van grondstoffen.
PPP beschouwt alleen de goederenbeweging en niet het kapitaal. Het heeft alleen betrekking op het lopende-rekeningensegment van de betalingsbalans en niet op de totale BOP.
Beperkingen voor het verkeer van grondstoffen:
Van de vele beperkingen in de beweging van de goederen spelen normaal gesproken de transportkosten een grote rol. De transportkosten zijn normaal gesproken voor het transport van goederen tussen de koper en het producerende land. De prijsafwijkingen zijn het gevolg van transportkosten die resulteren in een afwijking in absolute PPP. Als het quantum van deviatie hetzelfde is, dan is de relatieve vorm van PPP na verloop van tijd waar.
De aanwezigheid van een quotasysteem dat is uitgestorven, is van toepassing op het bedrag (eenheden of hoeveelheid) van goederen die in een land kunnen worden geïmporteerd of door een land worden geëxporteerd. Dit is van invloed op zowel absolute als relatieve PPP.
De onroofbaarheid van bepaalde soorten artikelen, de aard van goederen (bederfelijke goederen) en persoonlijke dienstverleningsactiviteiten (toerisme, juridisch advies) maakt de prijsafwijkingen tussen landen acceptabel. Soms maakt de productdifferentiatie het ook mogelijk dat er verschillende prijzen bestaan voor geproduceerde goederen die in verschillende landen worden geproduceerd.
Echte wisselkoers:
In het echte leven houdt de PPP niet altijd stand, wat op zijn beurt aanleiding geeft tot het concept van de reële wisselkoers. Telkens wanneer de contante koers wordt aangepast voor de verandering in prijsniveaus tijdens de opgegeven periode tussen de twee landen, geeft deze de resulterende reële wisselkoers. De verandering die tijdens de periode in de echte wisselkoers plaatsvindt, wordt genoemd als echte waardevermindering of waardevermindering van de valuta.
Een van de manieren om de echte wisselkoers te berekenen is:
S r (A / B) = S (A / B) × I B / I A (... .7)
Waar,
S (A / B) is de contante koers op een bepaald tijdstip,
l A en l B zijn de prijsindexen in de respectieve binnen- en buitenlandse landen met hetzelfde basisjaar en S r is de werkelijke wisselkoers.
Illustratie:
Een glasfabrikant in India doet een aanbesteding voor een bestelling uit Koeweit. De aanbestedingsvoorwaarden bepalen dat de betaling over 18 maanden in Koeweit Dinars zal plaatsvinden. Het bedrijf moet een prijs aanbieden in KD. De marginale kosten van het produceren van het glas zijn Rs. 2, 90 per vierkante voet. De gevoelige hoeveelheid is 2, 00.000 vierkante voet glas.
De normale opmaak is 25% op marginale kosten. De Rupee / Dinar-spotrate is 159, 20 - 30 (het is een handelspraktijk om 30 te schrijven die in dergelijke situaties 0, 30 zou zijn). De jaarlijkse inflatie in India is 9% en in Koeweit 3%. Beveel welke Koeweitse Dinar-prijs in de offerte moet worden vermeld door de Indiase glasfabrikant, voor de levering van 2, 00, 000 m². voet glas.
Oplossing:
Stap 1: Bereken de verwachte wisselkoers 18 maanden vanaf vandaag:
Werknotitie 1:
Bij het bepalen van de prijs moet de bieder het voordeel van een waardevermindering van de roepie in overweging nemen. Waardevermindering van Re geeft de exporteur een concurrentievoordeel aangezien zijn terugkeer slechts een functie is van Re.
Werkbrief 2:
De waarschijnlijke toekomstige wisselkoers kan worden geschat op basis van de relatieve inflatiecijfers. De verwachte toekomstige contante koers aan het einde van de 18e maand moet worden berekend.
Werkbrief 3:
De offerte is een rechtstreeks citaat in twee richtingen. De transactie omvat de ontvangst van vreemde valuta en de verkoop van die valuta aan de bank. Dienovereenkomstig zal de aankoopkoers van de bank op 159.20 van toepassing zijn en dus als basisrente voor projecties worden genomen.
Werkbrief 4:
De geschatte toekomstige spotrate moet in twee fasen worden berekend als onder:
Fase I - horizon van een jaar (volledig jaar)
1 + HIR / 1 + FIR = vooruit / spot
1.09 / 1.03 = Doorsturen / 159.2
HIR betekent inflatiepercentage thuisland
FIR betekent het inflatiepercentage in het buitenland
Verwachte toekomstige rente over één jaar horizon = Rs.168, 47 per Dinar
Fase II - 12 tot 18 maanden (half jaar) Extra zes maanden
1 + HIR / 1 + FIR = vooruit / spot
1.045 / 1.015 = Doorsturen / 168.47
Schatting van het toekomstige spottarief van Rupee = Rs. 173, 45 per Dinar (Let op: een periode van 6 maanden, een halfjaarlijkse inflatie moet worden genomen, halfjaarlijks wordt verondersteld jaarlijks te zijn / 2).
Stap 2: Bereken de normale inschrijvingsprijs:
Marginale productiekosten = Rs.580, 00 Lakh (290 × 2, 00, 000)
Opmaak = 25%
Normale tenderprijs = Rs.725, 00 lakh (Rs.580 lakh + 25% van Rs.580 lakh)
Stap 3: Fixing the Dinar Quote:
Ervan uitgaande dat de wisselkoersen in evenwicht zijn, met verwijzing naar inflatiecijfers, zou de tenderprijs van Rs.725.00 lakh vertaald moeten worden in termen van Dinars, tegen een geschatte toekomstige spotkoers, namelijk, 173.45 per Dinar. Dit zal helpen het concurrentievoordeel te behouden. De KD-waarde is Rs.725 Lakh / I 73, 45 KD = 4, 17, 988 KD.
