Wat is de reden voor een aandelendividend of splitsing?

Rationale voor een stockdividend of splitsing:

Hoewel stockdividenden en splitsingen veel minder vaak voorkomen dan contante dividenden, kiezen een aanzienlijk aantal bedrijven ervoor om deze aandelenuitkeringen te gebruiken met of in de plaats van contante dividenden.

Afbeelding Courtesy: investor.darden.com/files/images/DRI%20Calendar%20Year%20Divd%20History%2008-2013.jpg

In het licht van onze eerdere conclusie dat er geen economische voordelen zijn, hoe rechtvaardigen bedrijven deze verdeling? De redenen die het vaakst worden gegeven voor het verdelen van stockdividenden of het gebruik van aandelensplitsingen zijn hieronder opgesomd:

Aangenaam handelsbereik:

De filosofie van de "aanvaardbare handelsportfolio" is gebaseerd op het idee dat aandelen het meest aantrekkelijk zijn voor beleggers wanneer ze ergens in de buurt van ongeveer Rs verkopen. 10 tot en met Rs. 100 per aandeel.

Er is betoogd dat extra aandelen ten goede kunnen komen aan aandeelhouders die de prijs van het aandeel verlagen en daardoor beleggers in staat stellen om ronde kavels (veelvouden van 100 aandelen) te kopen in plaats van loten toe te voegen (minder dan 100 aandelen). Het voordeel hiervan zou zijn dat de bemiddelingskosten worden verlaagd, omdat deze hoger zijn bij oneven veelvoudige aankopen dan bij aankoop van ronde partijen.

Vermeldingsvereisten:

Soms moeten de bedrijven het aantal uitstaande aandelen verhogen om in aanmerking te komen voor beursnotering.

Opgemerkt kan worden dat een van de vereisten voor notering op een georganiseerde beurs, zoals de Delhi Stock Exchange, is dat de onderneming ten minste een minimum aantal aandelen uitstaat. De eenvoudigste manier om het aantal uitstaande aandelen te verhogen, is het niet-contante dividend.

Vandaar dat de aangifte van stockdividenden of splitsingen in plaats van contante dividenden kan worden nagestreefd om het aantal aandelen te vergroten om in aanmerking te komen voor beursnotering en om alle voordelen van listing te krijgen. De essentiële vereisten voor notering kunnen dus worden bereikt zonder de controle over het bedrijf te verliezen.

Fiscale overwegingen:

Net als bij contante dividenden, hebben fiscale overwegingen een belangrijke invloed op de beslissing om stockdividend uit te geven. Deze factor is vooral belangrijker voor aandeelhouders die al hoge belastingen kennen.

Psychologische waarde:

Er wordt geargumenteerd dat stockdividenden en -splitsingen positieve I-informatie aan beleggers overbrengen over de recente prestaties van het bedrijf. Als er niets anders is, kan de publiciteit rond de splitsing nuttig zijn om kopers interesse te wekken.

Beperkingen van de leenovereenkomst die de verklaring van contante dividenden verbieden of beperken:

Onder stringente geldproblemen en de leningsovereenkomstbeperkingen is het mogelijk dat de onderneming geen optie heeft behalve het opgeven van stockdividenden. De aangifte van het stockdividend zal eenvoudig een oefening zijn om het vertrouwen van de aandeelhouders in het bedrijf te behouden.

Wens om het aandeelhoudersbestand te verbreden:

Soms kunnen de bedrijven hun toevlucht nemen tot stockdividend of splitsingspraktijken om de aandeelhoudersbasis te verbreden om consistentie in het beleid te brengen. Het bestaande management kan de controle houden over het bedrijf door het aandeel van eigendom in contact te houden.

Om geld te besparen:

Hoewel bedrijven verschillende motieven voor het betalen van stockdividenden aanvoeren, is de algemene reden dat het management geld wil besparen en daarom [niet bereid is contant dividend uit te keren. Maar tegelijkertijd willen ze de aandeelhouders iets geven ter erkenning van hun voortdurende dividendbetalingscapaciteit.

Om hogere toekomstige winsten aan te geven:

Aandelendividenden zijn meestal een aanwijzing voor hogere winsten. Aangezien stockdividenden de erkenning zijn van het feit dat sommige ingehouden winsten permanent zijn toegewijd aan het bedrijf (bijvoorbeeld door te investeren in uitgebreide faciliteiten).

Daarnaast geven sommige bedrijven aan dat ze stockdividenden hebben uitgekeerd wanneer het bedrag van hun ingehouden winst onevenredig groot is geworden in verhouding tot het door aandeelhouders ingebrachte kapitaal. Als het reguliere contante dividend wordt voortgezet nadat een extra stockdividend is gedeclareerd, zullen de aandeelhouders in de toekomst een verhoging van de contante dividenden ontvangen.

Ondanks de argumenten die worden aangevoerd ter ondersteuning van stockdividenden en splitsingen, halen de tegenstanders van deze praktijk de volgende redenen aan om zich te verzetten tegen niet-contante dividenden, dwz stockdividenden en splitsingen. Het belangrijkste bezwaar is dat stockdividenden niet nodig zijn als een bedrijf genoeg contanten heeft om aan zijn aandeelhouders te verdelen.

Maar daarnaast vinden sommigen dat aandelendividenden zowel voor het bedrijf als voor de aandeelhouders ernstige nadelen kunnen hebben. Ten eerste is het belangrijkste nadeel voor de onderneming, volgens tegenstanders van stockdividenden, dat een "permanente verplichting" voor toekomstige dividenduitkeringen wordt gecreëerd; vermoedelijk zal het oude dividendpercentage naar verwachting gehandhaafd blijven nadat de extra aandelen zijn uitgegeven.

Als dit het geval is, wordt er een extra belasting op de toekomstige inkomsten van het bedrijf gelegd zonder dat dit een reële toevoeging is aan de verdiencapaciteit van het bedrijf in de vorm van nieuw kapitaal. Ten tweede is het uitgeven van stockdividenden, vooral als het gaat om fractionele aandelen, aanzienlijk duur, tijdrovend en lastig.

Sommige bedrijven vermijden echter het probleem van fractionele aandelen door geld in plaats van de fractionele aandelen uit te geven; en soms zijn ze in staat om het dividend groot genoeg te maken zodat fractionele aandelen niet in aanmerking hoeven te worden genomen.

Ten derde neigen de stockdividenden ertoe de marktprijs van de aandelen van de onderneming te drukken. In veel gevallen kan deze inzinking van de marktwaarde een slechte dienst zijn voor de aandeelhouders en geen voordeel, aangezien de aandelenmarkt hoofdzakelijk een psychologische markt is.

Ten vierde zijn de stockdividenden niet echt bevredigend voor de aandeelhouders, met name die afhankelijk zijn van dividenden voor inkomen. Hoewel dergelijke aandeelhouders hun dividendaandelen kunnen verkopen om geld te krijgen, verwatert dit hun vermogen in het bedrijf en ruilen ze dus het ene nadeel in voor het andere.

Ten slotte moet de boekhoudkundige vereiste dat de volledige marktwaarde van de dividendaandelen, en niet alleen hun nominale of vastgestelde waarde, buiten hun nominale waarde in marktwaarde worden geactiveerd. Bij het uitkeren van stockdividend zouden zij verplicht zijn om het verschil tussen de nominale waarde en de marktprijs buiten hun verdiende overschot te houden.

In die gevallen waarin de aandelen zo hoog geprijsd zijn in verhouding tot de nominale waarde, betekent dit dat als ze veel stockdividenden zouden betalen, hun verdiende overschot snel zou verdampen. Als gevolg hiervan zijn ze ingesloten in stockdividenden.