Hoe de uitbetalingratio van het dividend optimaliseren?

Dividend-uitbetalingsratio geoptimaliseerd:

Dividendbeleid zoals alle zakelijke beslissingen kunnen alleen worden geoptimaliseerd in termen van de doelstellingen die het financieel management van het bedrijf probeert te bereiken. Het doel van financieel management is om de netto huidige waarde van het bedrijf te maximaliseren.

Afbeelding Courtesy: myfijourney.files.wordpress.com/2013/01/nsc-jan-2013-payout-ratio.png

Deze doelstelling is een geldige gids voor financiële beslissingen voor alle transacties waarbij geen overdracht van activa tussen de rechtspersoon en de aandeelhouders plaatsvindt. Voor deze externe transacties resulteert de maximalisatie van het netto contante vermogen van de onderneming uiteraard in een maximalisatie van de rijkdom van de aandeelhouders.

In het geval van dividendbeleid wordt de rijkdom van de aandeelhouders echter niet alleen bepaald door de waarde van hun aandelen, maar ook door het bedrag aan contante dividenden dat zij ontvangen, aangezien contanten van de rechtspersoon worden overgedragen aan haar aandeelhouders. Daarom mag maximalisatie van de netto huidige waarde van het bedrijf niet leiden tot maximalisatie van de rijkdom van de aandeelhouder.

Het is bijvoorbeeld mogelijk dat een bedrijf de vermogens- en aandelenkoersen maximaliseert door helemaal geen dividend uit te keren. Maar een dergelijk dividendbeleid zou de welvaart van de aandeelhouders zelfs kunnen verminderen als het rendement op de ingehouden winsten lager is dan het percentage waarmee beleggers de winst van het bedrijf kapitaliseren.

Aandelenprijsmaximalisatie is een noodzakelijke, maar geen voldoende voorwaarde voor maximalisatie van de vermogenspositie van aandeelhouders. De reden om verder te gaan dan het doel van de koersdoelstelling is dat dividendbetalingen soms de koers van het marktaandeel kunnen verlagen en toch de welvaart van de aandeelhouder kunnen vergroten.

De vermogensmaximalisatie van de aandeelhouders is een fundamenteler doel, aangezien dividendbetalingen niet bedoeld zijn om het aanbod van fondsen aan de eigenaars uit te breiden, maar om hun vermogen te vergroten.