9 Belangrijkste doelstellingen van converteerbare obligaties

De belangrijkste doelstellingen van converteerbare obligaties worden hieronder weergegeven:

Over het algemeen mag een cabriolet niet worden gebruikt tenzij een bedrijf behoefte heeft aan eigen vermogen. Het zou dwaas kunnen zijn om de potentiële verwatering van de winst per aandeel op te lopen als er geen eigen vermogen nodig was.

Met dank aan: northernminer.com/daily_images/1002088880-1002088882.jpg

1. Essentie tot een hogere beveiliging:

Soms is de toevoeging van de conversiefunctie noodzakelijk om een ​​senior-effect te verzachten dat anders onmogelijk te verkopen of moeilijk te verkopen zou zijn tegen een redelijke prijs.

Aan de belegger wordt een obligatieverplichting aangeboden met het extra gewicht aan appreciatiepotentialen via de conversiefunctie. Sommige beleggers gaan voor een dergelijke beveiliging, ook al is het zwak, op voorwaarde dat er echte appreciatiemogelijkheden zijn.

Dit doel betekent een erkenning van financiële zwakte van het bedrijf, maar als er kapitaal nodig is en dit de enige manier is waarop het kan worden verkregen, is het gebruik van een cabriolet misschien niet alleen gerechtvaardigd, maar ook noodzakelijk.

2.Voor uitgebreide financieringsprogramma's:

Wanneer het bedrijf een dergelijk uitgebreid financieringsprogramma heeft, zal de markt niet al het eigen vermogen dat zou moeten worden verkocht, absorberen om de kapitaalstructuurratio's in evenwicht te houden en zou het onverstandig zijn om langetermijnfinanciering uit te stellen.

Een converteerbaar effect dat voor dit doel wordt gebruikt, zal het mogelijk maken dat het kapitaal wordt verhoogd door middel van langetermijnwaarborgen en de kapitaalstructuur zal worden versterkt naarmate de conversie plaatsvindt.

In deze situatie, waarin eigen vermogen absoluut het doel is, moet de conversieratio aantrekkelijk genoeg zijn om conversie te garanderen.

Er zijn een aantal redenen waarom een ​​grote converteerbare uitgifte mogelijk gemakkelijker wordt opgenomen dan een vergelijkbaar bedrag aan eigen vermogen. Soms kan een cabriolet precies zijn wat de arts heeft voorgeschreven voor zover het de wensen van bepaalde beleggers betreft.

Sommige beleggers wensen bijvoorbeeld geen rechte obligatie of preferente aandelen te kopen, maar kopen soms een cabriolet.

Bovendien zijn sommige instellingen misschien niet geïnteresseerd in een eigen vermogen, maar kopen ze een senior-beveiliging die de equity-functie combineert. Bij het ontwerpen van een convertible om aan een dergelijke marktvraag te voldoen, kan het nodig zijn om rekening te houden met de speciale vereisten van institutionele beleggers.

Ze kunnen worden beperkt in het kopen van gewone aandelen, of in een converteerbare uitgifte, als ze voornamelijk op pariteitsbasis van het eigen vermogen verkopen in plaats van op hun waarde als senior security.

Soms kan het grotere bedrag dat door beleggers van banken aan een converteerbare obligatie kan worden geleend belangrijk zijn bij het helpen bij de verkoop. Banken zijn mogelijk bereid meer geld uit te lenen aan een converteerbare dan aan een straight equity en het is hen mogelijk toegestaan ​​meer uit de wet te lenen.

3.Refunderingsmedium:

Converteerbare obligaties / obligaties kunnen worden uitgegeven als terugbetalingsmedium voor bestaande schulden / om een ​​geleidelijke versterking van de kapitaalstructuur mogelijk te maken. Dit is misschien een van de minst controversiële toepassingen.

Er wordt geen extra schade toegebracht aan de kapitaalstructuur als conversie niet plaatsvindt, tenzij de bestaande schuld natuurlijk een groot zinkend fonds of een seriële looptijd had en dit is niet inbegrepen in de convertible. Natuurlijk moet het mogelijke effect op de verwatering van de winst per aandeel zorgvuldig worden geanalyseerd.

4. Onredelijk Depressieve marktprijs per aandeel:

Wanneer een bedrijf aandelen moet toevoegen aan zijn kapitaalstructuur en zijn marktprijs onredelijk onder druk staat door slechte inkomsten, die naar verwachting zullen verbeteren; een ernstig ongunstige aandelenmarkt in het algemeen of een groot blok van de aandelen van het bedrijf die op de markt staan, waardoor de prijs onredelijk wordt gedrukt; de conversieprijs zal worden vastgesteld boven de bestaande marktprijs van de voorraad op het moment van de verkoop.

Verwachting is dat met een verbetering van de marktprijs conversie zal plaatsvinden. Daarom moet de conversieprijs zo worden vastgesteld dat de conversie verzekerd is, zelfs als de marktprijs niet verbetert in de mate die wordt verwacht als gevolg van het natuurlijke optimisme van het management.

Dit kan een goede reden zijn voor het gebruik van converteerbare, maar de andere financieringsmethoden moeten ook worden onderzocht, zoals tijdelijke financiering met een banklening en vervolgens terugbetaling door de verkoop van aandelen.

Voorzichtigheid is geboden om op dit doel te vertrouwen om een ​​convertible te rechtvaardigen, omdat de meeste managers de neiging hebben om te denken dat hun aandelenkoersen te laag zijn, ongeacht de prijs.

5.Dilution:

Financiering door middel van converteerbare obligaties / obligaties kan zijn om een ​​geleidelijke verwatering van de winst per aandeel mogelijk te maken, omdat conversie plaatsvindt in plaats van zware verwatering, wat zou resulteren als alle aandelen tegelijkertijd zouden worden verkocht.

Om te illustreren dat de huidige marktprijs van de aandelen van het ABC-bedrijf Rs is. 320 per aandeel. Als het bedrijf kapitaal verhoogt met een aandelenemissie, moet het de uitgifte onder de prijs houden om het op de markt te verkopen. Stel dat het bedrijf in staat is om de aandelen te verkopen via underwriters en de netto-opbrengst van Rs te realiseren. 288 per aandeel.

Als het bedrijf Rs wil verhogen. 144 miljoen zou de uitgifte betrekking hebben op 5, 00, 000 aandelen extra aandelen. Aan de andere kant, als ABC Corporation een converteerbare uitgifte verkoopt, is het in staat om de conversieprijs hoger in te stellen dan de huidige marktprijs per aandeel.

Als de conversiepremie 15% is, zou de conversieprijs Rs zijn. 368 per aandeel. Uitgaande van een Rs. 144 miljoen uitgifte van converteerbare obligaties, zou het aantal extra aandelen na conversie 144 miljoen / 368 = 3, 91305 zijn.

We zien dat de potentiële verwatering met een converteerbaar probleem minder is dan die met een aandelenemissie omdat er minder aandelen worden toegevoegd. Maar dit is misschien geen erg goede reden voor het gebruik van een cabriolet. Het effect van verwatering kan door de beleggers worden verwacht.

6. Credit Rating:

Een ander voordeel is voor bedrijven met lage kredietwaardigheid maar goede vooruitzichten op groei. Het kan heel moeilijk zijn om een ​​straight-emissie van obligaties te verkopen. De markt kan een converteerbare uitgifte van deze bedrijven echter in een gunstig daglicht stellen, niet vanwege de kwaliteit ervan als obligatie, maar vanwege de kwaliteit ervan als aandelen.

Converteerbare effecten kunnen worden verkocht in periodes van krap geld, terwijl het voor een kredietwaardig bedrijf zelfs zeer moeilijk kan zijn om een ​​straight bond te verkopen. Om deze redenen zijn convertibles voor veel bedrijven aantrekkelijk als financieringsmiddel.

7. Productieperiode:

Om goedkoop geld te verstrekken gedurende een periode waarin de converteerbare uitgifte uitstekend is, misschien tijdens een periode waarin de bouw plaatsvindt en dan om te veranderen in de duurdere vorm van beveiliging, aandelen, aan het einde van de periode, waarin de winst mogelijk kan worden gerealiseerd, de converteerbare aandelen kunnen worden uitgegeven. Dit kan ook het spek te dun snijden.

Er zijn andere methoden om een ​​dergelijke situatie aan te pakken en ze moeten zorgvuldig worden onderzocht. Een banklening kan bijvoorbeeld tijdelijk worden gebruikt voorafgaand aan de uitgifte van aandelen.

8. Floating kosten:

Converteerbare aandelen kunnen worden gebruikt als een mechanisch hulpmiddel bij de uitgifte van aandelen met lagere financieringskosten, aangezien de underwriting fees minder op een converteerbare dan op een gewone aandelenemissie zijn en de conversieprijs van de aandelen dichter bij de markt kan worden gebracht. Gezien alle andere complicaties van een cabriolet is deze reden alleen niet goed.

9. Vertraging Controle:

Indien de houders van het huidige aandelenaandeel tijdelijk de toevoeging van meer aandeelhouders willen uitstellen om hun controle te behouden, biedt de converteerbare aandelen het alternatief. Dit is een speciale situatie die waarschijnlijk niet vaak voorkomt.