De rol van buitenlandse beleggingsportefeuille en directe buitenlandse investeringen

De rol van buitenlandse beleggingsportefeuille en directe buitenlandse investeringen!

Na de Tweede Wereldoorlog werken de ontwikkelingslanden samen aan een snelle economische groei om de problemen van armoede en werkloosheid te verlichten. Bovendien is de internationale handel snel gegroeid. De ontwikkelingslanden zoals India hebben te kampen met het probleem van een tekort aan kapitaal. Om aan dit tekort te voldoen, zijn de kapitaalstromen van de ontwikkelde landen naar de ontwikkelingslanden de afgelopen twee decennia aanzienlijk toegenomen.

Direct na de Tweede Wereldoorlog waren kapitaalstromen grotendeels in de vorm van buitenlandse hulp van de regeringen van de ontwikkelde landen en internationale instellingen zoals het IMF en de Wereldbank aan de regeringen van de ontwikkelingslanden.

In de laatste twee decennia zijn de kapitaalstromen in de vorm van buitenlandse hulp op basis van de regering naar de regering opgedroogd, terwijl de hulp van het IMF en de Wereldbank gebaseerd is op bepaalde voorwaarden om een ​​aantal structurele economische hervormingen door te voeren die de ontwikkelingslanden vaak moeilijk vinden implementeren naar de volledige tevredenheid van deze instellingen.

Bovendien zijn de kapitaalbehoeften van de ontwikkelingslanden zo groot dat het IMF en de Wereldbank ze alleen niet kunnen halen. Daarom is er grote behoefte aan kapitaalstromen op privé-rekening op grote schaal. Gelukkig zijn de kapitaalstromen op privé-rekening aanzienlijk toegenomen in de afgelopen twee decennia.

Deze kapitaalstromen op privé-rekening bestaan ​​uit de volgende twee soorten:

1. Buitenlandse portfolio-investeringen

2. Buitenlandse directe investeringen

We bespreken hieronder kort de rollen van de twee bovengenoemde soorten kapitaalstromen:

1. Buitenlandse portfolio-investeringen:

Dit is een belangrijke vorm van kapitaalstroom waaronder buitenlandse instellingen zoals banken, verzekeringsmaatschappijen, beleggingsfondsen en pensioenfondsen aandelen en obligaties van bedrijven van andere landen kopen op de secundaire markten (dwz aandelenmarkten).

Ze ontvangen rendement in de vorm van meerwaarden en jaarlijkse betaalbare dividenden, maar oefenen geen directe controle uit bij het runnen van deze bedrijven. Pensioenfondsen, beleggingsfondsen en verzekeringsmaatschappijen zijn de voorbije twee decennia zeer actief geweest bij het verhuizen van beleggingsportefeuilles, omdat beperkingen op buitenlandse aandelenbeleggingen door verschillende landen in de afgelopen jaren zijn verminderd of opgeheven waardoor pensioen- en beleggingsfondsen en verzekeringsmaatschappijen hun portefeuille konden diversifiëren om het risico te verminderen.

Bovendien is de groei van het buitenlands kapitaal van de portefeuille in de laatste twee decennia ook te wijten aan het liberaliseringsbeleid van de ontwikkelingslanden. In India na de goedkeuring van het liberaliseringsbeleid was de kapitaalportefeuille toegestaan ​​in 1991.

Bijgevolg zijn buitenlandse kapitaalstromen de afgelopen tien jaar (1991-2001) in grote hoeveelheden naar India gekomen. Mexico is echter de belangrijkste begunstigde van kapitaalstromen van de portefeuille geweest. Portefeuillekapitaalstromen zijn nu goed voor een derde van de netto kapitaalstromen naar de ontwikkelingslanden.

Voordelen van portfolio kapitaalstromen:

Voordelen en kosten van kapitaalstromen van de portefeuille zijn een onderwerp van ernstige controverse geweest. Buitenlandse investeerders hebben buitenlandse buitenlandse beleggingen in aandelen, aandelen en obligaties gedaan om een ​​hoger rendement of hogere rente op hun belegging te krijgen en ook om hun portefeuille te diversifiëren om het risico te beperken. Daarom schrijft prof. Todaro terecht: "Vanuit het oogpunt van de belegger staat het beleggen in de aandelenmarkten van opkomende landen hen toe hun rendement te vergroten en hun risico's te diversifiëren."

Aan het begin van de jaren negentig was het rendement op de portefeuille-investeringen in de zogenaamde 'opkomende' ontwikkelingslanden vrij hoog; in Latijns-Amerika bedroeg het bijvoorbeeld 39 procent in 1988-93, dat de belangrijkste kapitaalstroom naar de portefeuille ontvangt. Maar het hoge rendement werd ontsierd door de hoge volatiliteit van de aandelenmarkten van deze landen.

Veel op Amerikaanse bedrijven gebaseerde beleggingsfondsen met een beleggingsrendement moesten zware verliezen lijden toen de Mexicaanse aandelenmarkt instortte na een devaluatie van 35% van de Mexicaanse valuta in december 1994. De ervaring met deze zware verliezen resulteerde in een drastische daling van de portefeuille. kapitaalstromen in 1995 niet alleen in Mexico, maar ook in andere ontwikkelingslanden. Sterker nog, er waren enkele maanden netto kapitaaluitstromen uit de ontwikkelingslanden.

Vanuit het perspectief van ontwikkelingslanden worden kapitaalstromen van particuliere portefeuilles over het algemeen beschouwd als een welkome manier om kapitaal aan te trekken voor particuliere binnenlandse bedrijven. Er is echter betoogd dat het verstandig is om te vertrouwen op grote en volatiele particuliere kapitaalstromen, aangezien deze een destabiliserende invloed hebben op zowel de financiële markten als de algemene economie.

Er is op gewezen dat wanneer de ontwikkelingslanden in de problemen komen, de kapitaalstromen van de portefeuille in enkele dagen verdwijnen, zoals gebeurde in het geval van Mexico in 1995 en onlangs in Zuidoost-Aziatische landen in 1997-98. Er kan echter worden opgemerkt dat een ontwikkelingsland zijn structurele zwakheid niet moet verbergen door particuliere kapitaalstromen te verkrijgen.

Als ze ervoor willen zorgen dat de kapitaalstromen van hun privé-portefeuille jaar in jaar uit op duurzame basis blijven voortduren, moeten ze de valutakoersen efficiënt beheren door de tekorten op de lopende rekening te beheersen en ook voldoende buitenlandse deviezenreserves aan te houden, zodat hun valuta's niet overgewaardeerd wat kan leiden tot ernstige gevolgen op de lange termijn.

Hieruit volgt dat kapitaalstromen uit de private portefeuille welkom zijn, omdat ze de benodigde financiering voor ontwikkelingslanden bieden en ook de vereiste deviezen aantrekken. Men moet ze echter niet beschouwen als substituten voor het maken van structurele veranderingen in deze economieën, zoals het handhaven van de wisselkoers op het juiste niveau, het beheersen van tekorten in de betalingsbalans, het controleren van de inflatie en het aannemen van een goed monetair beleid dat een relatief hogere rentevoet zou moeten waarborgen. .

We zijn het eens met prof. Todaro die, terwijl hij commentaar geeft op de kapitaalstromen van de portefeuille, schrijft: 'Net als multinationale ondernemingen zijn portefeuillebeleggers niet in de ontwikkelingssector. Als de rente op ontwikkelde landen stijgt of de winstpercentages in de Derde Wereld dalen, zal buitenlandse speculatie even snel hun 'investeringen' intrekken als ze ze hebben binnengebracht. Wat LDC's nodig hebben, is echte langetermijninvesteringen (fabrieken, uitrusting, fysieke en sociale infrastructuur, enz. .) en niet speculatief eigen vermogen.

2. Buitenlandse directe investeringen:

De buitenlandse directe investering (FDI) is de investering in de bouw van fysiek kapitaal, zoals bouwfabrieken en infrastructuur (dwz energie, telecom, havens, enz.) In het land dat kapitaal invoert. Het kan op verschillende manieren worden gedaan. Bedrijven of bedrijven kunnen speciaal worden opgericht met het doel in het land van de kapitaalexport om handel en industrie uit te voeren in een onderontwikkeld land.

Dit is hoe de East Company in India opereerde of spoorwegen werden gebouwd in India. Het hoofdkantoor bevindt zich in het investerende land en de operaties zijn in het ontwikkelingsland. Een andere methode is dat een reeds bestaande onderneming haar activiteiten in een ander land spreidt door vestigingen op te richten.

Zo hebben veel buitenlandse bedrijven die auto's produceren, kleuren-tv's vestigingen in India opgezet en produceren deze artikelen in India. Er is nog een andere manier om de buitenlandse ondernemer te bereiken, dat wil zeggen om bedrijven te vormen en ze te registreren in het leenland zonder een band te hebben in het leenland.

Toen India bescherming aannam, werd het winstgevend en ook behoorlijk in de mode, voor de buitenlandse ondernemers om zogeheten 'India limited' op te zetten om over de tariefmuur heen te springen en gebruik te maken van de verschillende concessies die de overheid aan nationale zorgen deed.

Dit waren eigenlijk vermomde vestigingen van buitenlandse bedrijven. De Indiase matchindustrie wordt bijvoorbeeld gedomineerd door Zweedse concerns. Er is nog een andere mogelijkheid die nu gebruikelijk wordt in India, namelijk joint ventures of gezamenlijke participatie.

De buitenlandse bedrijven starten industriële concerns in samenwerking met Indiase bedrijven. Deze vorm van buitenlandse investering heeft enkele speciale voordelen. De reputatie en reputatie van buitenlandse bedrijven wekken vertrouwen in het binnenlandse en buitenlandse kapitaal.

De lange ervaring en efficiënte technieken worden ter beschikking gesteld van de binnenlandse bedrijven. Het vermijdt kwaden van afwezigheid eigendom; het biedt volledige mogelijkheden voor het ontwikkelen van lokale vaardigheden, en ook wordt een groot deel van de winst in het land behouden. Het is ook voordelig voor de buitenlandse belegger. Hij kan op deze manier elk gevaar van discriminerende behandeling door de overheid afweren. Een ontwikkelingsland heeft geen kapitaal voor ontwikkeling en het zal moeten afhangen van buitenlands kapitaal.