Concept en kenmerken van optimale kapitaalstructuur

Het concept van optimale kapitaalstructuur heeft veel aandacht getrokken in de boekhoudkundige en financiële literatuur. Kapitaalstructuur betekent het aandeel van schulden en eigen vermogen in het totale kapitaal van een onderneming. Het doel van een bedrijf is om de waarde van zijn bedrijf te maximaliseren.

Dit gebeurt door de marktwaarde van de aandelen te maximaliseren en de kapitaalkosten van een onderneming te minimaliseren. Een optimale kapitaalstructuur is dat deel van schulden en eigen vermogen, dat aan deze doelstelling van een onderneming voldoet. Zo probeert een optimale kapitaalstructuur twee variabelen tegelijkertijd te optimaliseren: kapitaalkosten en marktwaarde van aandelen.

Concept van optimale kapitaalstructuur:

Elke onderneming moet streven naar een optimale kapitaalstructuur en proberen deze te behouden. Optimale kapitaalstructuur verwijst naar de combinatie van schuld en eigen vermogen in totaal kapitaal dat de waarde van het bedrijf maximaliseert. Een optimale kapitaalstructuur wordt aangewezen als één waarbij de gemiddelde kapitaalkosten de laagste zijn die een inkomen oplevert dat leidt tot maximalisatie van de marktwaarde van de effecten op dat inkomen.

Optimale kapitaalstructuur kan worden gedefinieerd als die relatie van schuld en eigen vermogen die de waarde van het aandeel van het bedrijf in de aandelenbeurs maximaliseert.

Kulkarni en Satyaprasad definieerden optimale kapitaalstructuur als 'die waarbij de marginale reële kosten van elke beschikbare financieringsmethode hetzelfde zijn'. Ze omvatten zowel de expliciete als impliciete kosten onder de term reële kosten.

Volgens Prof Ezra Solomon: 'Optimale kapitaalstructuur is die mix van schulden en eigen vermogen die de marktwaarde van een bedrijf zal maximaliseren'. Vandaar dat er een oordeelkundige combinatie moet zijn van de verschillende bronnen van langetermijnfondsen die lagere totale kapitaalkosten en dus een hogere totale marktwaarde voor de kapitaalstructuur oplevert. Optimale kapitaalstructuur kan dus worden gedefinieerd als, het vermengen van de permanente bronnen van middelen die door het bedrijf worden gebruikt op een manier die de gewone aandelenkoers van het bedrijf maximaliseert door de samengestelde kapitaalkosten van het bedrijf tot een minimum te beperken.

Kenmerken van optimale kapitaalstructuur:

De opvallende kenmerken van een optimale kapitaalstructuur worden hieronder beschreven:

a) De verhouding tussen vreemd en eigen vermogen in een optimale kapitaalstructuur is zodanig dat de marktwaarde per aandeel maximaal wordt.

b) Optimale kapitaalstructuur handhaaft de financiële stabiliteit van het bedrijf.

c) Onder optimale kapitaalstructuur bepaalt de financieel manager het deel van de schuld en het eigen vermogen zodanig dat het financiële risico laag blijft.

d) Het voordeel van de leverage die wordt geboden door vennootschapsbelastingen wordt in aanmerking genomen bij het bereiken van de optimale kapitaalstructuur.

e) Leningen helpen bij het verhogen van de waarde van een bedrijf dat leidt naar een optimale kapitaalstructuur.

f) De kapitaalkosten bereiken het minimum en de marktprijs van het aandeel wordt maximaal bij een optimale kapitaalstructuur.

Beperkingen bij het ontwerpen van optimale kapitaalstructuur:

De kapitaalstructuur van een onderneming is zodanig opgezet dat de kapitaalkosten op zijn laagst worden gehouden en de waarde van de onderneming haar maximum bereikt. Het bedrijf manoeuvreert zijn verhouding eigen vermogen om het optimale niveau te bereiken. In de praktijk is het bereiken van het niveau van optimale kapitaalstructuur echter een moeilijke taak vanwege verschillende beperkingen die optreden bij de implementatie van die structuur.

De belangrijkste beperkingen bij het ontwerpen van de optimale kapitaalstructuur zijn:

1. De optimale mix van eigen en vreemd vermogen is moeilijk te achterhalen in ware zin.

2. Het concept van een gepaste kapitaalstructuur is realistischer dan het concept van optimale kapitaalstructuur.

3. Het is moeilijk om een ​​optimale kapitaalstructuur te vinden omdat de mate waarin de marktwaarde van een aandelenaandeel zal dalen als gevolg van een groter risico op een hoog schuldgehalte in de kapitaalstructuur zeer moeilijk te meten is.

4. De marktprijs van aandelenaandelen verandert zelden als gevolg van veranderingen in de mix van eigen en vreemd vermogen, dus er kan geen optimale kapitaalstructuur zijn.

5. Het is onmogelijk om precies de mate van daling van de marktwaarde van een aandelenaandeel te voorspellen, omdat marktfactoren die de marktwaarde van aandelenaandelen beïnvloeden zeer complex zijn.