Recente trends in de primaire markt - uitgelegd!

Gemiddelde jaarlijkse kapitaalmobilisatie van de primaire markt, die vroeger ging over Rs. 70 crore in de jaren 1960 en over Rs. 90 crore in de jaren 1970, toegenomen variëteit in de jaren 1980, met het bedrag verhoogd in 1990-91 zijnde Rs. 4, 312 crore. In de jaren negentig kreeg het een nieuwe impuls met het kapitaal dat door niet-overheidsbedrijven werd opgehaald.

Er is een voorkeur voor het aantrekken van middelen op de primaire markt door private plaatsing van schuldinstrumenten. Private plaatsingen waren goed voor ongeveer 91% van de totale middelen die door het bedrijfsleven in de periode 2000-2001 werden gemobiliseerd door binnenlandse emissies. Snelle ontmanteling van ketenen op institutionele investeringen en deregulering van de economie drijven de groei van dit segment.

Hoffelijkheid van afbeelding: melhotornot.com/wp-content/uploads/DSC00690.jpg

Er zijn verschillende voordelen inherent aan het gebruik maken van een privéplaatsingsroute om middelen te verzamelen. Hoewel het een kosten- en tijdeffectieve methode is om fondsen te werven en kan worden gestructureerd om aan de behoeften van de ondernemers te voldoen, hoeft er niet gedetailleerd te worden voldaan aan de formaliteiten zoals vereist in openbare of claimemissies.

Er wordt in sommige kringen geloofd dat private plaatsing openbare problemen heeft verdrongen. Om echter te voorkomen dat openbare uitgiftes worden doorgegeven als onderhandse plaatsing, heeft de Companies (Amendment) Act van 2001 het aanbieden van effecten aan meer dan 50 personen een openbaar probleem opgeleverd.

De hervormingen op de kapitaalmarkten in de jaren negentig op het gebied van marktmicrostructuur en -transacties hebben ervoor gezorgd dat de Indiase kapitaalmarkt in het bijzonder nu vergelijkbaar is met de kapitaalmarkten in de meeste ontwikkelde markten.

Aan het begin van de jaren negentig was de bereidheid van de spaarder groter om fondsen te plaatsen in kapitaalmarktinstrumenten, zowel aan de aanbodkant als een enthousiasme van bedrijfsentiteiten om een beroep te doen op kapitaalmarktinstrumenten aan de vraagzijde.

De omvang van de kapitaalmarkt is nu vergelijkbaar met die in andere ontwikkelingslanden, maar er is nog een lange weg te gaan. Het is belangrijk op te merken dat ontwikkelde economieën met op banken gebaseerde systemen, zoals Duitsland en Japan, ook kapitaalmarkten hebben met aanzienlijke marktkapitalisatie in verhouding tot het bbp.

Hoewel de marktkapitalisatie in de jaren negentig sterk toenam als percentage van het bbp, volgde het aandeel van kapitaaluitgaven in het bbp, een maatstaf voor het mobiliseren van middelen door de kapitaalmarkten, in de jaren negentig een omgekeerde curve.

De spurt in kapitaalkwesties van meer dan 1, 0 procent van het BBP in 1993-1996 kon niet worden volgehouden met het begin van de economische vertraging in de tweede helft van de jaren negentig. Als gevolg hiervan namen kapitaalaangelegenheden, met name aandelenemissies, in de tweede helft van de jaren negentig af tot het niveau van de jaren zeventig (als percentage van het bbp).

In feite daalden de publieke kapitaaluitgaven van niet-gouvernementele naamloze vennootschappen in de periode 1998-2002 van 0, 2 procent naar 1, 9 procent in 1992-97 en in de jaren tachtig tot 0, 6 procent. Bovendien daalden de aandelenemissies door niet-gouvernementele naamloze vennootschappen in de periode 1998-2002 van 0, 1 procent naar 1, 1 procent van het bbp, van 1, 1 procent in 1992-97 en 0, 7 procent in de jaren tachtig.

De markt voor bedrijfsschulden is nog steeds in ontwikkeling in de Indiase economie, zoals het geval is bij de meeste ontwikkelende economieën. De markt voor private placement is naar voren gekomen als een belangrijke bron van mobilisatie van middelen op de Indiase schuldmarkt.

De eerste stappen in de ontwikkeling van de schuldmarkt zijn gezet door de ontwikkeling van de effectenmarkt van de overheid. De uitgifte van staatsobligaties door middel van een veiling en hun actieve handel door banken heeft geleid tot de opkomst van een soevereine rentecurve.

Er zijn ook stappen ondernomen, hoewel deze nog in de kinderschoenen staan, om een actieve handel in overheidspapier op de beurzen mogelijk te maken. Naarmate deze markt groeit en er stappen worden ondernomen om de markt voor private placement te reguleren, zal ook de markt voor bedrijfsobligaties zich ontwikkelen. Kredietwaardige bedrijfsleners kunnen dan langerlopende fondsen aantrekken om hun groei te financieren.

Na de uitbundigheid van de aandelenmarkt halverwege de jaren negentig en de daaropvolgende daling, trok een groot aantal individuele beleggers de veiligheid in met betrekking tot bankdeposito's, veilige pensioeninstrumenten en verzekeringen. Het valt nog te bezien wanneer en hoe snel dergelijke spaarders terugkeren naar de kapitaalmarkt, zodat deze zijn intermediaire functie efficiënt uitvoert.

Over het algemeen waren de jaren negentig opmerkelijk voor de Indiase aandelenmarkt. De markt is exponentieel gegroeid in termen van mobilisatie van middelen, aantal beurzen, aantal beursgenoteerde aandelen, marktkapitalisatie, handelsvolumes, omzet en beleggersbasis.

Samen met deze groei is het profiel van de beleggers, emittenten en tussenpersonen aanzienlijk veranderd. De markt is getuige geweest van een fundamentele institutionele verandering die heeft geleid tot een drastische verlaging van de transactiekosten en een aanzienlijke verbetering van de efficiëntie, transparantie en veiligheid.

In de jaren 1990, hervormingsmaatregelen geïnitieerd door SEBI, marktbepaalde allocatie van middelen, rollende afwikkeling; geavanceerd risicobeheer en derivatenhandel hebben het kader en de efficiëntie van handel en afwikkeling aanzienlijk verbeterd.

Bijna alle aandelenafwikkelingen vinden plaats bij de bewaarder. Als gevolg hiervan is de Indiase kapitaalmarkt kwalitatief vergelijkbaar geworden met veel ontwikkelde en opkomende markten.

Hoewel de Indiase kapitaalmarkt in omvang en diepte is gegroeid in de periode na de hervorming, is de omvang van de activiteiten nog steeds te verwaarlozen in vergelijking met de internationaal gangbare? India vertegenwoordigde 0, 40 procent in termen van marktkapitalisatie en 0, 59 procent in termen van wereldwijde omzet op de aandelenmarkt in 2001.

De liberalisering en de daaruit voortvloeiende hervormingsmaatregelen hebben de aandacht getrokken van buitenlandse investeerders en geleid tot stijging van de investeringen van de FII in India. In de eerste helft van de jaren negentig was India verantwoordelijk voor een groter volume internationale aandelenemissies dan enige andere opkomende markt.

Momenteel zijn er in India bijna 500 geregistreerde FII's, waaronder vermogensbeheermaatschappijen, pensioenfondsen, beleggingsfondsen en institutionele portefeuillebeheerders. FII's komen in aanmerking om te beleggen in zowel beursgenoteerde als niet-genoteerde effecten.

De aandelenmarkten spiegelden het groeiende vertrouwen in de sterke fundamenten van de Indiase economie als uitbundig beleggerssentiment gespannen tegen intermitterende technische correcties. De primaire marktactiviteit kwam gedurende het jaar in een stroomversnelling, met name in het aandelengedeelte.

Buitenlandse institutionele beleggers (FII's) bleven netto-kopers in elke maand van het jaar, behalve in mei 2004. Hoewel het marktsentiment in het begin van het jaar werd getemperd door politieke onzekerheden, de sterke stijging van de internationale prijzen voor ruwe olie en de versnelling van de binnenlandse inflatie, een sterke rally in de secundaire markt duwde de binnenlandse aandelenindexen naar nieuwe hoogtepunten.

De interesse van beleggers in het segment openbare uitgiften nam in de periode 2004-2005 toe, aangemoedigd door het optimistische sentiment op de secundaire markt. Resourcemobilisatie via openbare uitgiften (exclusief aanbiedingen te koop) nam sterk toe tot Rs. 19.666 crore uit 56 nummers in vergelijking met Rs. 7.190 crore uit 35 nummers in 2003-04.

Niet-gouvernementele naamloze vennootschappen (private sector) waren goed voor 65, 3 procent van de totale mobilisatie van middelen door publieke kwesties. Van de 56 emissies in het lopende boekjaar waren 23 emissies een initial public offering (IPO's), waarvan 22 door niet-financiële ondernemingen in de particuliere sector.

Publieke kwesties door zes bedrijven, namelijk. ICICI Bank Ltd., TCS Ltd., Sterlite Industries (India) Ltd., National Thermal Power Corporation Ltd., Jet Airways (India) Ltd. en Punjab National Bank, namen samen 72, 9% van de totale mobilisatie van middelen voor hun rekening.

In de periode 2004-2005 domineerden aandelenemissies de markt, die 88, 7 procent van de totale mobilisatie van middelen vertegenwoordigt. Middelen mobiliseren door middel van private plaatsingen geaggregeerde Rs. 49.255 crore in april-december 2004 in vergelijking met Rs. 42, 372 crore een jaar geleden. In alle 141 entiteiten kwamen de markt in april-december 2004 met 651-flotaties ten opzichte van 133 entiteiten met 678 flotaties tijdens de eerste drie kwartalen van het voorgaande jaar.

Alle problemen op de markt voor private placement, behalve één, waren schuldkwesties. Financiële instellingen bleven de private placement-markt domineren met een aandeel van 58, 2 procent (vergeleken met 63, 3 procent in het voorgaande jaar) bij de totale mobilisatie van middelen.

Indiase bedrijven hebben Rs verhoogd. 3, 353 crore door 15 Euro uitgaven tijdens 2004-05 in vergelijking met Rs. 3.098 crore door 18 kwesties tijdens het vorige jaar. Er was geen uitgifte van certificaten van American Depository Receipt (ADR) in 2004-05, terwijl de middelen die werden gemobiliseerd via Global Depository Receipts (GDR's) een sterke stijging kenden.

Middelen mobilisatie door beleggingsfondsen daalde met 95, 3 procent tot Rs. 2.200 crore in 2004-05, voornamelijk als gevolg van de aflossingsdruk op inkomsten, vergulde en aan aandelen gekoppelde spaarregelingen als gevolg van een sterke beschikbaarheid van middelen ten gunste van kleine spaarregelingen die belastinggerelateerde rendementspercentages aantroffen.

Het UTI Mutual Fund registreerde netto uitstromen van Rs. 2.722 crore in 2004-05 in vergelijking met de netto-instroom van Rs. 1, 667 crore tijdens 2003-04. De openbare beleggingsfondsen van de publieke sector noteerden ook een netto-uitstroom van Rs. 2.677 crore in 2004-05 in vergelijking met de netto-instroom van Rs. 2.497 crore in het voorgaande jaar.

De mobilisatie van middelen door particuliere beleggingsfondsen uit de particuliere sector was aanzienlijk lager bij Rs. 7.600 crore in vergelijking met Rs. 42.545 crore in het voorgaande jaar. Het grootste deel van de middelen die door beleggingsfondsen werden gemobiliseerd, had te maken met liquiditeiten / geldmarktschema's en op groei / aandelen gerichte regelingen, terwijl de beschikbaarstelling van middelen onder schuldregelingen sterk daalde als gevolg van een wijziging van het rentescenario.

De prestaties van de effectenmarkten op het gebied van informatieverwerking, risicobeheer en liquiditeitsverschaffing verbeterden in 2005 verder. In december 2005 waren er 2.540 bedrijven waar op ten minste twee derde van de dagen de handel op de aandelenmarkt plaatsvond.

Deze bedrijven hadden een marktkapitalisatie van Rs.24.7 lakh crore of $ 550 miljard. De participatie van huishoudens en institutionele beleggers nam toe door een groeiend vertrouwen in de transparantie en robuustheid van het marktontwerp dat in de periode 1993-2001 werd ingevoerd. Deze participatie werd ook ondersteund door indexcijfers van de beursindexen van 11 procent in 2004, gevolgd door 36 procent in 2005.

De primaire markt voor eigen vermogen, die bestaat uit zowel de markt van 'initial public offering' (IPO) en de 'doorgewinterde aandelenmarkt' (SEO) markten, heeft in 2004 en 2005 aanzienlijke activiteiten gekend. In 2005 was er voor 30.305 euro aan middelen beschikbaar. aangetrokken op deze markt, waarvan Rs.9.918 crore bestond uit 55 bedrijven die voor het eerst werden genoteerd (IPO's).

Het aantal beursintroducties per jaar is gestaag toegenomen, vanaf 2002. Een niveau van 55 beursintroducties in het jaar vertaalt zich elke maand in ongeveer 4 IPO's. De gemiddelde IPO-grootte, die in 2004 werd verhoogd, keerde terug naar Rs. 180 crore, wat vergelijkbaar is met de waarde die in 2003 werd gehanteerd.

De primaire uitgifte van schuldbewijzen, volgens SEBI, daalde tot een dieptepunt van ongeveer Rs. 66 crore in 2005, wat een aspect is van de verstrekkende problemen van de schuldenmarkt. In tegenstelling tot aandelen, werden schuldbewijzen uitgegeven op voorgaande data elk jaar door bedrijven ingewisseld. Vandaar dat een jaar met een lage uitgifte van nieuwe schuldbewijzen een jaar is waarin de voorraad uitstaande schuldinstrumenten daalt.

De primaire kapitaalmarkt groeide in 2006 en 2007 na de achterstand van 2005. De geïnde bedragen en het aantal nieuwe uitgiften die op de markt kwamen, namen in 2007 toe.

Het totale bedrag aan kapitaal dat via verschillende marktinstrumenten is opgehaald, was in 2007 31, 5 procent hoger dan in 2006, dat zelf een opleving van 30, 6 procent ten opzichte van de dieptepunten van 2005 had. Componentengewijs, private plaatsing bij Rs. 1, 11, 838 crore (tot november 2007) vertegenwoordigde het grootste deel in 2007.

De totale aandelenemissies mobiliseerden Was Rs. 5822 crore, waarvan Rs. 33.912 crore kwam voor rekening van de Initial Public Offerings (IPO's). In 2007 bedroeg het totale aantal beursintroducties 100, tegen 75 in het voorgaande jaar.

In lijn met de stijgende trend in middelen opgehaald in de primaire markt, is de netto instroom van spaargelden in beleggingsfondsen in 2007 toegenomen met meer dan 30 procent tot Rs. 1, 38, 270 crore. De sterke toename van het geld dat in 2007 naar gemeenschappelijke fondsen vloeide, was deels te danken aan de krachtige aandelenmarkten en deels aan de inspanningen van de Indiase beleggingsfondsen om innovatieve regelingen in te voeren.

Op inkomsten / schuld gerichte regelingen deden het gedurende het jaar relatief beter in vergelijking met andere regelingen. De beleggingsfondsen uit de particuliere sector presteerden in 2007 beter dan de gemeenschappelijke beleggingsfondsen voor middelen.

Het aandeel van UTI en andere collectieve beleggingsfondsen in de totale hoeveelheid gemobiliseerd geleidelijk daalde in de loop van de jaren tot 17, 8 procent in 2006 en verder tot 12, 7 procent in 2007. De middelen opgehaald door publieke uitgiften door het bedrijfsleven steeg sterk met 158, 5 procent naar Rs. 83.707 crore tijdens 2007-08 dan die in vorig jaar. Het aantal emissies bleef in 2007-08 ongewijzigd op 119.

De gemiddelde omvang van openbare uitgaven steeg echter van Rs.272 crore in 2006-07 naar Rs.703 crore in 2007-08. Alle publieke uitgiften gedurende 2007-08 waren in de vorm van eigen vermogen, behoudens drie in de vorm van schulden. Van de 119 problemen waren 82 emissies een initial public offering (IPO), goed voor 47, 7 procent van de totale mobilisatie van middelen.

Mobilisatie van middelen door middel van private plaatsing steeg met 34, 9 procent tot Rs.1, 49, 651 crore in april-december 2007 over de overeenkomstige periode van het voorgaande jaar. Middelen gemobiliseerd door particuliere entiteiten stegen met 49, 4 procent, terwijl die van entiteiten in de publieke sector in april-december 2007 met slechts 15, 5 procent stegen.

Financiële tussenpersonen (zowel uit de publieke sector als uit de particuliere sector) waren goed voor het grootste deel (68, 3 procent) van de totale mobilisatie van middelen uit de markt voor private placement in april-december 2007 (69, 0 procent in april-december 2006).

Over het geheel genomen bedroeg de totale flotatie die in 2007-08 werd gemaakt, Rs. 2, 1 lakh crore, een stijging van bijna 58 procent ten opzichte van het jaar daarvoor. De binnenlandse beursintroductie van 85 procent van de totale gemobiliseerde middelen groeide met 45, 4 procent in dezelfde periode vorig jaar.

Middelen opgeworpen door middel van publieke uitgifte groeide met 74 procent tot Rs.51.806 crore overwegende dat middelen uit gemobiliseerd probleem verhoogd tienvoudig naar Rs.26, 202 crore. De totale binnenlandse beursintroductie van aandelen steeg tot Rs.1, 28, 924 crore uit Rs.77.734 crore.

Binnenlandse schuld, voornamelijk opgehaald door private plaatsingen, steeg tot Rs.46.188, 5 crore. Private plaatsing verhoogd tot Rs.98, 409 crore van Rs.88.863.7 crore. Overdreven floatation verdrievoudigd tot Rs.31, 670 crore.

De onzekerheid in de secundaire kapitaalmarkt sinds januari 2008 beïnvloedde de plannen voor de mobilisatie van middelen van India. Het primaire marktsegment van de binnenlandse kapitaalmarkt zag een marginale stijging gedurende het vierde kwartaal van 2008-09. Cumulatief daalden de middelen die werden opgeworpen door publieke kwesties sterk tot Rs.14, 671 crore in 2008-09 van Rs.83.707 crore in 2007-08.

Het aantal uitgiften nam ook aanzienlijk af van 119 naar 45. Van de 45 uitgiften in 2008-2009 waren er 21 initieel openbaar aanbod (IPO's) uitgegeven door bedrijven uit de particuliere sector, goed voor 13, 9 procent van de totale mobilisatie van middelen.

Bovendien waren alle kwesties in 2008-2009 aandelenuitgiften door particuliere niet-financiële bedrijven, behalve twee door particuliere financiële bedrijven. De gemiddelde omvang van openbare uitgaven daalde van Rs.703.4 crore tijdens 2007-08 naar Rs.326.0 crore in 2008-09.

P: voorlopig: exclusief aanbiedingen te koop. -: nul / te verwaarlozen.

De mobilisatie van middelen via private plaatsing daalde in april-december 2008 met 25, 1 procent tegenover een stijging van 35, 2 procent in april-december 2007. Organisaties in de publieke sector waren goed voor 58, 4 procent van de totale mobilisatie in vergelijking met 37, 2 procent tijdens de overeenkomstige periode van het voorgaande jaar.

De mobilisatie van middelen via financiële intermediairs (zowel uit de publieke als de private sector) registreerde een daling van 40, 5 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar en vertegenwoordigde 54, 4 procent van de totale mobilisatie in april-december 2008.

Middelen die door niet-financiële intermediairs werden aangetrokken, registreerden in april-december 2008 een toename van 8, 1 procent (45, 7 procent van de totale mobilisatie van middelen) in de overeenkomstige periode van het voorgaande jaar.

Gedurende 2008-2009 daalden de door Euro-uitgiften aangetrokken middelen -American Depository Receipts (ADR's) en Global Depository Receipts (GDR's) door Indiase ondernemingen aanzienlijk met 82, 0 procent tot Rs.4, 788 crore in vergelijking met de overeenkomstige periode van het voorgaande jaar. Alle Euro-emissies tijdens het boekjaar waren DDR-kwesties.

In de periode 2008-2009 werd de netto-mobilisatie van middelen door beleggingsfondsen negatief; er was een netto uitstroom van Rs.28.297 crore gedurende het jaar in vergelijking met een netto-instroom van Rs.1, 53.801 crore in 2007-08 (Tabel 2). In de periode 2008-2009 waren inkomsten / schuldgeoriënteerde schema's getuige van een netto uitstroom van Rs.32.161 crore, terwijl op groei / eigen vermogen gerichte regelingen een netto-instroom van Rs.4, 024 crore registreerden.

Er waren substantiële uitstromen tijdens de maanden juni 2008 (Rs.39.233 crore), september 2008 (Rs.45.651 crore) en oktober 2008 (Rs.45.796 crore) als gevolg van de onzekere omstandigheden op de aandelenmarkten en de aflossingsdruk van banken en bedrijven vanwege de strenge liquiditeitscondities op dat moment. De Reserve Bank kondigde vervolgens onmiddellijke maatregelen aan om liquiditeitssteun te bieden aan beleggingsfondsen via banken.

Met de versoepeling van de algehele liquiditeitsomstandigheden werden investeringen in beleggingsfondsen opnieuw aantrekkelijk. In de periode van november 2008 tot februari 2009 werd de netto mobilisatie van middelen door beleggingsfondsen positief. Echter, in maart 2009 was er een netto uitstroom van Rs.98.697 crore.