Beperkingen van het bankrentebeleid gebruikt door de centrale bank
Enkele van de beperkingen van het bankrentebeleid die door de centrale bank worden gebruikt, zijn als volgt: (i) Bestaan van een georganiseerde en ontwikkelde geldmarkt (ii) Bestaan van goed ontwikkelde Bill Market (iii) Banken nodig voor herschikken (iv) Praktijk van gratis Wisselkoersstelsel (v) Zakelijke verwachtingen (vi) Interest-inelasticiteit van bankdeposito's!
(i) Bestaan van een georganiseerde en ontwikkelde geldmarkt:
De doeltreffendheid van het banktarief bij het beheersen van krediet vereist een nauwe overeenkomst tussen de bankrente en de rentestructuur op de geldmarkt, zodat wijzigingen in de bankrente zullen worden gevolgd door veranderingen in de markttarieven. Dit veronderstelt het bestaan van een goed georganiseerde geldmarkt.
Helaas hebben de meeste onderontwikkelde landen geen georganiseerde geldmarkt. Het brede bereik en de veelheid van geldprijzen in een dergelijke georganiseerde geldmarkt zal het succes van het banktariefbeleid twijfelachtig maken. Het ontbreken van een conventionele relatie tussen de centrale bank en andere segmenten van de geldmarkt zal verder bijdragen aan de ineffectiviteit van het beleid voor het voeren van bankrente.
(ii) Bestaan van een goed ontwikkelde Bill Market:
De canons die in aanmerking komen voor herdiscontering van rekeningen door de centrale bank, veronderstellen bij de werking van het bankrentebeleid een degelijk ontwikkelde biljettenmarkt. Onderontwikkelde factureringsmarkten beperken dus de transacties met bankrente. Verder, in een ongeorganiseerde geldmarkt zoals die van India, waar de inheemse, ongeorganiseerde monetaire sector buiten het bereik van de controle van de centrale bank ligt.
(iii) Banken nodig voor herdisconteren:
De noodzaak voor commerciële banken om de centrale bank te benaderen voor herdisconteringsfaciliteiten is een belangrijke factor bij het bepalen van de succesvolle werking van het banktariefbeleid. Maar commerciële banken hoeven de centrale bank niet te benaderen wanneer ze over voldoende liquide middelen beschikken, dat wil zeggen wanneer ze over voldoende middelen beschikken.
(iv) Praktijk van gratis wisselkoerssysteem:
De succesvolle werking van het beleid van de bankrente bij het corrigeren van de onevenwichtigheid in de betalingsbalans van het land veronderstelt een economisch systeem waarin prijzen, lonen en rentevoeten gemakkelijk verplaatsbaar zijn, dwz de economische structuur is elastisch, het land voldoet aan de gouden standaard en er zijn geen kunstmatige uitwisselingsbeperkingen op de internationale kapitaalstroom. Het is duidelijk dat door de wereldwijde opschorting van de goudstandaard, de overheid de controle over prijzen, lonen enz. En kunstmatige uitwisselingsbeperkingen de invloed van het banktariefbeleid aanzienlijk heeft beperkt.
(v) Zakelijke verwachtingen:
De psychologische reactie op een verandering in het banktarief moet ook in aanmerking worden genomen voor de effectiviteit van het beleid voor bankrente. Als zakenlieden in een periode van hoogconjunctuur overdreven optimistisch zijn, zal hun kredietvraag intrest-inelastisch zijn en is het banktarief niet effectief. Evenzo, tijdens een depressie, wanneer zakenlieden pessimistisch zijn, zullen ze niet gunstig reageren op de prikkel van lage rentetarieven.
(vi) Interest-inelasticiteit van bankdeposito's:
Het axioma dat een stijging van de bankrente en dus een stijging van de rentetarieven op deposito's door handelsbanken een toename van bankdeposito's tot gevolg zal hebben, is twijfelachtig. Een grote meerderheid van mensen redt vanwege het voorzorgmotief en hun spaargeld is afhankelijk van hun verdiencapaciteit, dwz hun inkomen.
Deze spaarders zoeken wel naar een stijging van de rentetarieven op deposito's, maar meestal storten ze bij banken met het oog op veiligheid. Het is dus eigenlijk de toename van het inkomen in plaats van de rente die besparingen door de bevolking bevordert die de bankdeposito's vergroten.
Wederom is herdiscorrning van facturen door handelsbanken een voorwaarde voor een effectieve werking van het banktarief. Als herdiscorrectie een normale praktijk is, zal dit resulteren in de oprichting van een gevoelige verbinding tussen de marktkoersen en het banktarief.
Als de praktijk slechts incidenteel is, zijn de marktrente mogelijk niet in overeenstemming met het banktarief. Voor ongeorganiseerde geldmarkten opereren banken meestal met hoge kasreserves, zodat ze niet de behoefte voelen om van de centrale bank te lenen.
In overwegend onderontwikkelde landen in de landbouw, met ongeorganiseerde geldmarkten, vinden commerciële banken het moeilijk om solide voorstellen te doen voor de belegging van hun fondsen; in die mate zijn ze gedwongen hun kassaldi te houden.
Als gevolg hiervan hoeven ze niet van de centrale bank te lenen. Bovendien beperkt het ontbreken van voldoende papieren die in niet-ontwikkelde landen in aanmerking komen voor herdiscontering, ook de betekenis en de werking van de bankrente als een discontovoet.
Bovendien zijn commerciële banken in dergelijke landen gewend om op zichzelf te vertrouwen om de liquiditeit van hun vermogen te waarborgen vanwege de grote seizoensfluctuaties en dit maakte hun hoge kasreserves noodzakelijk.
Een historische reden hiervoor is dat in de meeste van deze landen de centrale banken in de jaren dertig werden opgericht, toen een goedkoop geldbeleid moest worden gevolgd voor opwekking na de Grote Depressie, en de omstandigheden waren niet gunstig voor de groei van de praktijk van herdisconto.
De vraag naar bankvoorschotten was erg laag, banken hadden voldoende kassaldi waardoor herdecounting of leningen van de centrale bank overbodig en overbodig werden. Prof. Sen vat dit feit samen in de volgende woorden: "Het ontbreken van herdisconto-praktijken moet daarom worden verklaard door het nastreven van een goedkoop geldbeleid, de gewoonte van banken om relatief grote kasreserves aan te houden en het gebrek aan vraag naar bankvoorschot na het begin van de wereldhandelsdepressie van de jaren dertig. "
Bovendien is op de niet-ontwikkelde geldmarkten het banktarief in het algemeen geen "straf" -tarief, omdat de rentetarieven in de inheemse banksector hoger zijn dan het banktarief. Het axioma dat de geldrente de bankrente zou moeten volgen, komt dus nauwelijks tot stand onder dergelijke omstandigheden.
Een andere belangrijke factor is dat de efficiëntie van het banktarief voldoende elasticiteit vereist in het economische systeem, zodat kostenreductie, prijzen en handel de neiging hebben zich aan te passen met veranderde omstandigheden. Deze voorwaarde wordt echter zelden vervuld, zelfs niet in ontwikkelde economieën. Het is daarom zinloos om een dergelijke economische toestand te verwachten in onderontwikkelde landen met hun knelpunten en onvolkomenheden.
Sid Mitra heeft opgemerkt: "In ontwikkelingslanden met geplande economieën waar de publieke sector voor het grootste deel van de investering van de natie is uitgerust met een reeks meer directe en krachtige instrumenten, verliest het banktarief veel van zijn belang en is het in feite, verbannen naar een secundaire plaats. "
Hoe dan ook, het banktarief heeft een grote psychologische waarde als instrument van kredietcontrole en verhoogt het prestige van de centrale bank. Het banktarief is over het algemeen een weerspiegeling van de mening van de centrale bank van de kredietsituatie en de economische positie in het land.
Zoals Gibson zei, kan een stijging van het banktarief worden beschouwd als "het oranje gekleurde licht" van waarschuwing voor commercieel krediet en zakelijke activiteiten, terwijl een daling van de bankrente kan worden gezien als "het groene licht" dat aangeeft dat de kust duidelijk is en het schip van koophandel kan voorzichtig zijn weg vervolgen. '
Tot besluit, hoewel moet worden toegegeven dat het banktariefbeleid zeer beperkte betekenis heeft in onderontwikkelde en ontwikkelde geldmarkten met het oog op de huidige omstandigheden en het overheidsbeleid, heeft het toch een nuttige functie om samen met andere maatregelen van kredietcontrole. Centrale banken van vandaag moeten echter meer vertrouwen op andere instrumenten voor kredietcontrole dan alleen het beleid voor bankrente bij het reguleren van de kosten, beschikbaarheid en levering van kredietgeld.