Cash Management van werkkapitaal: Top 5-modellen

De volgende punten markeren de top vijf modellen van cash management van werkkapitaal.

Model # 1. Operationeel cyclusmodel:

Hoe hoger de cashomzet, hoe lager de vereisten voor contant geld, en omgekeerd.

We weten dat de optimale behoefte aan contanten die een bedrijf nodig heeft, wordt bepaald door de totale jaarlijkse uitgaven van het bedrijf te delen door het contante verloop.

De volgende illustratie maakt het principe duidelijk:

Model # 2. Optimale kassaldo met voorraadmodel:

De economische bestelhoeveelheidformule (EOQ) die wordt gebruikt bij voorraadbeheer biedt een nuttige conceptuele basis voor het probleem van het kasbeheer. ' In dit model worden de boekwaarde van het aanhouden van contanten (dat wil zeggen de afgeloste rente op verhandelbare waardepapieren) afgewogen tegen de vaste kosten van verhandeling van verhandelbare waardepapieren aan contanten, of omgekeerd.

Wanneer een bedrijf een te kleine kassaldo aanhoudt, zijn de kosten te laag, dat wil zeggen kosten voor het tekort aan contanten, waarvan de elementen zijn:

(i) kosten van het doorberekenen van handelskortingen;

(ii) Kosten van het doorberekenen van kwantumkortingen;

(iii) kosten om delinquent te worden; en

(iv) Kosten van het niet tijdig voldoen aan de loonlijst, of het maken van rente en betaling van de hoofdsom op het moment dat deze verschuldigd zijn.

Als er echter een tekort aan contanten is, worden verhandelbare effecten geliquideerd of kunnen nieuwe leningen worden aangegaan. Beide vereisen inkoopkosten, inclusief vaste kosten in verband met de transactie. Bovendien kan naast de bedrijfskosten ook een deel van de algemene vaste kosten worden inbegrepen.

Evenzo, wanneer een bedrijf een te hoog kassaldo aanhoudt, moet het mogelijk opportunitykosten of financieringskosten maken. Ze zullen ook voortvloeien uit alle andere activa die zijn afgestaan ​​ten gunste van het aanhouden van de contanten als contant en uit verplichtingen die nog openstaan ​​omdat contanten niet worden gebruikt om ze af te betalen.

Ongetwijfeld zijn financieringskosten de financieringskosten in verband met leningen. Nu rijst de vraag welke van de twee gunstiger is: kortlopende effecten verkopen in contanten of lenen?

Omdat het soms goedkoper is om kortlopende effecten te verkopen, terwijl het soms verstandig is om soms van banken te lenen. Als het bedrijf dus geen kortlopende effecten bezit die kunnen worden verkocht, kan het van de bank lenen.

De 'kosten van het vervoer' kunnen worden weergegeven als opportunity / financieringskosten, terwijl 'kosten van niet-dragen' transactiekosten / korte kosten vertegenwoordigen. Er dient aan te worden herinnerd dat het optimale contante saldo het saldo is waarbij de kostprijs van de kosten van verkoop of opportunity gelijk wordt aan de kosten van het niet dragen of de transactiekosten.

Op dit niveau worden de totale kosten, dat wil zeggen de som van opportunitykosten / financieringskosten en transactiekosten / korte kosten, minimaal. Een bedrijf moet dus altijd een optimale contante balans handhaven - niet klein of groot. Fig. 3.8 toont de optimale kassaldo.

Fig. 3.8 laat zien dat wanneer de onderneming een grote kassaldo aanhoudt, de transactiekosten zullen dalen, maar de alternatieve kosten zullen stijgen. Punt P geeft de optimale positie van contant geld weer en de totale kosten worden geminimaliseerd.

Model # 3. Stochastisch Model:

Waar de onzekerheid van contante betaling groot is, dat wil zeggen - de toekomst is niet met zekerheid bekend, de EOQ-modellen zijn mogelijk niet van toepassing. Uiteraard moeten voor het bepalen van het optimale gedrag andere modellen worden gebruikt, ervan uitgaande dat de vraag naar contant geld van tevoren stochastisch en onbekend is. Controletheorie kan van toepassing zijn wanneer kassaldi sterk fluctueren.

Men kan controlegrenzen zo instellen dat wanneer contant geld een bovengrens bereikt een overdracht van contant geld naar verhandelbare effecten wordt geconsumeerd, wanneer het een lagere limiet bereikt, wordt een overdracht van verhandelbare effecten naar contanten geactiveerd. Het instellen van de controlelimieten is afhankelijk van de vaste kosten verbonden aan de effectentransactie en de alternatieve kosten van het aanhouden in contanten.

Er zijn een aantal controletheorieën voor het probleem. De relatief eenvoudige is 'The Miller-Orr Model' die twee besturingslimieten -'h 'aangeeft als een bovengrens en nul als een ondergrens.

Het model is geïllustreerd in Fig. 3.9:

Het is duidelijk dat als de contante balans de bovengrens bereikt, h-z roepies van verhandelbare effecten worden gekocht en als zodanig de nieuwe balans 2 roepies wordt. Integendeel, als het saldo nul raakt, worden z roepies van verhandelbare effecten verkocht en wordt de nieuwe balans weer z. De minimumgrens kan worden ingesteld op een waarde hoger dan nul, en h en z worden overeenkomstig in de figuur omhoog verplaatst.

Dit model geeft een antwoord met betrekking tot de minimum- en maximumbalans. Er moet worden vermeld dat de oplossing voor de optimale waarde van h en z afhankelijk is van de vaste en alternatieve kosten alleen met de mate van waarschijnlijke schommeling in kassaldi.

De optimale waarde van z, de return-to-point voor beveiligingstransacties, is z =

waarbij b = vaste kosten die zijn gekoppeld aan een beveiligingstransactie

σ ² = variantie van dagelijkse netto kasstromen

i = rentepercentage per dag op verhandelbare waardepapieren

De optimale waarde van h is eenvoudig 3 z.

Met deze controlelimieten minimaliseert dit model de totale kosten (vast en opportuun) van kasbeheer. Het gemiddelde kassaldo kan niet exact worden bepaald, maar hetzelfde is ongeveer (z + h) / 3. De gemiddelde kassaldo, volgens dit model zal hoger zijn dan die gesuggereerd door inventarisatiemodel.

Model # 4. Waarschijnlijkheidsmodel:

Het EOQ-model ging ervan uit dat kasstromen voorspelbaar zijn, terwijl het Control-Limit Model veronderstelt dat ze willekeurig zijn. Maar in de praktijk zijn de kasstromen noch volledig voorspelbaar, noch stochastisch. Aan de andere kant zijn ze voorspelbaar binnen een bereik. In de omstandigheden kunnen kansverdelingen worden gebruikt voor een reeks mogelijke uitkomsten en kan een optimaal kassaldo overeenkomstig worden vastgesteld.

Model # 5. Baumol's Model:

Hierboven is gezegd dat het belangrijkste doel van elk model is om het management in staat te stellen gedurende de hele periode een optimaal contant geldniveau te handhaven. Een geavanceerde modus is ontwikkeld door Baumol. Dit model is praktisch hetzelfde als het EOQ (Economic Order Quantity) -model voor voorraadbeheer.

Het doel van dit model is om het saldo te bepalen van de gederfde inkomsten uit contanten die worden aangehouden tegen de transactiekosten van de omzetting van contanten in verhandelbare effecten door een onderneming. Dit model legt uit dat, om de holdingkosten te verlagen, minimale kassaldi door een bedrijf kunnen worden aangehouden.

Zo kan een bedrijf contant geld verkrijgen door een aantal verhandelbare effecten te vervreemden wanneer het geld nodig heeft. Dientengevolge, moet het transactiekosten dragen en, natuurlijk, zal het proberen om de transactie te minimaliseren. Deze beperking kan worden verholpen door tegelijkertijd een hoger kassaldo aan te houden tegen hogere bedrijfskosten. Een bedrijf moet dus rekening houden met zowel de holdingkosten als de transactiekosten.

Het is onnodig te vermelden dat een optimaal kassaldo kan worden vastgesteld door zowel de kosten (transactie en vasthouden) te beheersen om de kosten voor het aanhouden van contanten door een bedrijf te minimaliseren. Er kan ook worden gezegd dat contanten die worden ontvangen door het vervreemden van verhandelbare effecten, op zodanige wijze zullen worden gebruikt dat de transactiekosten optimaal moeten worden afgewogen tegen het aanhouden van contanten door een onderneming.

Het model is:

waarbij C = minimale kassaldo moet worden gehandhaafd

B = Totaal contant geld vereist gedurende een periode

T = Transactiekosten tussen geld en verhandelbare waardepapieren

i = Rentepercentage dat had kunnen worden verdiend

Uit de tot nu toe besproken discussie, wordt het duidelijk dat, volgens Baumol, een bedrijf moet beginnen met het contante saldo gelijk aan C hierboven en zal uitgeven totdat het saldo van het geld op nul uitkomt. Wanneer deze situatie zich voordoet, zal het bedrijf contant geld aanvullen door verhandelbare effecten te verkopen om het saldo van contanten te behouden.

Illustratie:

Bereken het bedrag aan verhandelbare effecten dat in contanten per bestelling kan worden omgezet met behulp van het Baumol-model, ervan uitgaande dat de onderneming haar verhandelbare effecten mag verkopen in een van de 5 partijen, namelijk 75.000; 1, 50, 000; 3, 00, 000; 3, 75, 000 of 7, 50, 000.

Y Ltd. vereist Rs. 15, 00, 000 in contanten om de transactiekosten in de komende drie maanden te dekken. Het bezit ook verhandelbare waardepapieren van eenzelfde bedrag. Jaarlijkse opbrengst is 20% contant geld van omzetting in contanten per transactie Rs. 1.500 per transactie.

Schatting van geldvereisten:

De eerste stap in contant geldbeheer is ongetwijfeld het schatten van de vereiste van Cash. Hiervoor moeten (a) Cashflows en (b) Cashbudgets worden opgesteld (die in het volgende deel van dit volume in detail zijn gemarkeerd).