5 Hoofdaspecten van schuldinstrumenten

Dit artikel werpt licht op de vijf hoofdaspecten van schuldinstrumenten. De aspecten zijn: 1. Rentevoet 2. Beveiliging 3. Opties 4. Belastingsstatus 5. Risicogewicht.

Aspect # 1. Rentevoet:

Rentevoet kan vast of zwevend zijn. Drijvende koersen zijn op verschillende manieren gekoppeld aan beltarieven, bankrente of het veiligheidsniveau van de overheid, hoewel een stevige referentienota nog niet op de markt beschikbaar is. Er zijn ook instrumenten waarbij de rentetarieven gekoppeld zijn aan de index van de inflatie, zodat het reële renteresultaat beschermd blijft.

De rentevoet die op het vlak van het schuldinstrument wordt vermeld, wordt kortingspercentage genoemd. Sommige obligaties / obligaties worden uitgegeven met step-up coupons, waarbij de rente varieert van periode tot periode binnen de vervaldatum - over het algemeen op een stijgende schaal van jaar tot jaar.

Aspect # 2. Beveiliging:

Obligaties / obligaties kunnen worden beveiligd of ongedekt. Terwijl conventioneel de beveiliging plaatsvindt door middel van een hypotheek of variabele kosten op vaste activa, zijn sommige van de nieuwe instrumenten gestructureerd met kosten van vorderingen (meestal gestort op een geblokkeerde rekening) die betrekking hebben op een specifieke activiteit of gegenereerd worden in een specifiek gebied. Schone instrumenten met garantie door de overheid of het moederbedrijf winnen ook aan populariteit.

Gesecuritiseerde obligaties zijn instrumenten met een onderliggend actief waarvan de inkomsten zouden gaan om aan de verplichtingen uit hoofde van de obligatie te voldoen, en worden doorgaans uitgegeven via een special purpose vehicle / bedrijf. Een bank kan bijvoorbeeld via deze route obligaties uitgeven die al haar hypotheekvorderingen vertegenwoordigen. Gesecuritiseerde obligaties hebben de voorkeur van de emittenten voor kredietverbetering en voor het verkrijgen van liquiditeit uit de bestaande activa.

Aspect # 3. Opties:

Een schuldinstrument kan verschillende opties hebben. Convertibiliteitsoptie verwijst naar de omzetting van schuld in eigen vermogen (altijd naar keuze van de belegger als de conversie na 18 maanden na uitgifte moet plaatsvinden), geheel of gedeeltelijk.

Een putoptie is een optie ten gunste van de houder van het instrument om de belegging op een bepaalde datum of gedurende een specifieke periode vóór de vervaldatum terug te betalen. Call-optie is het recht van de emittent om de schuld vooruit te betalen (dwz het schuldpapier terug te betalen) op dezelfde manier vóór de vervaldatum.

De opties zorgen voor flexibiliteit in de uitgifte van schulden, zodat de emittent / houder kan profiteren van de heersende marktomstandigheden.

Aspect # 4. Belastingstatus:

Bepaalde effecten (bijvoorbeeld in de sector infrastructuur) zijn vrijgesteld van inkomstenbelasting / vermogenswinstbelasting. De prijsbepaling van dergelijke effecten houdt rekening met de belastingvrijstelling, met als gevolg dat de kosten van de uitgifte lager zijn, terwijl de houder relatief hogere premie-rendementen zou hebben.

Obligaties en obligaties die zijn vrijgesteld van belasting, concurreren rechtstreeks met terugbetaalbare preferente aandelen, aangezien het dividend van deze laatste ook is vrijgesteld van belasting.

Aspect # 5. Risicogewicht:

Obligaties / obligaties kunnen ook verschillen op basis van hun risicogewicht in het kader van de kapitaaltoereikendheidseis van banken. Zo hebben SLR-effecten verwaarloosbare kapitaalvereisten, terwijl PSU-obligaties van sommige financiële instellingen 20% risicogewicht dragen, terwijl bedrijfsobligaties 100% gewicht hebben gekregen.