Wat zijn de belangrijkste kenmerken van converteerbare obligaties? (8 functies)

De belangrijkste kenmerken van converteerbare obligaties zijn als volgt:

Converteerbare obligaties of obligaties zijn zeker een veel aantrekkelijkere beleggingstoeslag in vergelijking met vaste deposito's, gezien de liquiditeit, de mogelijke kapitaalgroei en de hogere opbrengst.

Afbeelding Courtesy: thetechieguy.com/wp-content/uploads/2013/11/DSC_5205.jpg

In vergelijking met aandelen heeft de converteerbare obligatie een evenwicht tussen rendement en mogelijkheden tot kapitaalverlies. Ook zijn beleggingen in aandelenaandelen kwetsbaar voor economische, politieke en technische factoren.

Afhankelijk hiervan kan de waarde van het aandelenaandeel verminderen of stijgen. Kortom, een converteerbare obligatie combineert een hoog rendement van vaste deposito's met de winstgevendheid van kapitaalgroei en de liquiditeit van aandelen. De belangrijkste kenmerken van converteerbare obligaties staan ​​hieronder:

1. Conversieprijs:

De conversieprijs is de totale prijs waartegen een gewoon aandeel wordt uitgegeven en toegewezen aan de obligatiehouder. Dit omvat de premie boven de nominale waarde. De bepaling van de conversieprijs is gebaseerd op een aantal factoren, waaronder de bestaande boekwaarde, de marktprijs, de verwachte waardestijging van aandelen, enz. De kritieke factor is echter het rendement voor de belegger.

Gewoonlijk ligt de conversieprijs ruim boven de marktprijs van de aandelen op het moment dat de converteerbare obligaties worden uitgegeven. Het moet echter niet te hoog worden ingesteld, anders heeft de conversiefunctie weinig waarde voor de potentiële koper.

Hoe hoger de conversieprijs, hoe langer de obligatiehouders moeten wachten totdat de marktprijs van de aandelen stijgt genoeg om de marktwaarde van de obligatie op te drijven. Het voordeel van conversie kan dus waardeloos blijken te zijn.

Aan de andere kant moet de conversieprijs niet te laag worden ingesteld. Een doel van de verkoop van een uitgifte van converteerbare obligaties is het verkopen van aandelen, indirect aan een prijs die hoger is dan de huidige marktprijs.

Als de conversieprijs lager is dan de huidige marktprijs van de aandelen, dan zal dit doel worden verslagen. Naarmate de conversieprijs wordt verlaagd, wordt de huidige waarde van het conversievoorrecht verhoogd.

Maar door de conversieprijs te verlagen, worden de huidige aandeelhouders op een bepaald moment in de toekomst geconfronteerd met grotere offers, omdat ze gedwongen worden om de winst van het bedrijf met mij een groot aantal nieuwe aandeelhouders (bijv. Obligatiehouders) te delen wanneer de conversie plaatsvindt. .

Het doel zou moeten zijn om de conversieprijs op een niveau in te stellen, zodat de toegevoegde roepies die direct uit het conversiepreventie zijn opgedaan, worden vergeleken met de contante waarde van de toekomstige inkomsten die zijn opgeofferd.

2. Conversieratio:

De conversieratio is het aantal aandelen dat wordt ontvangen in ruil voor een converteerbare obligatie. Met andere woorden, de conversieratio is:

Conversieprijs:

Op 6 oktober 2004 maakte XYZ Company bijvoorbeeld een openbare uitgifte van 5, 35, 500 (tegen 15% rentevoet) converteerbare obligaties van Rs. 450 elk voor contant geld op pari. Elke XYZ Company's; band van Rs. 450 nominale waarde, had een conversieprijs van Rs. 225 wat betekent dat elke band met! worden omgezet in het aandeel van twee XYZ's.

De conversievoorwaarden zijn echter niet constant in de tijd. Veel converteerbare uitgiftes zorgen voor een toename of "step-ups" van de conversieprijs met periodieke tussenpozen, en de obligatie converteert naar minder aandelenaandelen naarmate de tijd verstrijkt.

Gewoonlijk wordt de conversieprijs aangepast voor eventuele aandelensplitsingen of stockdividenden die plaatsvinden nadat de effecten zijn verkocht. Als de aandelen worden gesplitst twee voor een, bijvoorbeeld, zou de conversie worden gehalveerd.

Deze voorziening beschermt de houder voor converteerbare obligaties en staat bekend als antiverwateringsclausule. Als XYZ bijvoorbeeld bonusaandelen (aandelensplitsingen) uitgeeft tijdens de periode van zeven jaar, dan is de prijs van Rs. 225 per aandeel zal naar rato worden verminderd.

3. Quantum van conversie:

Het quantum dat geconverteerd moet worden, wordt normaliter gespecificeerd in termen van een percentage van de nominale waarde van de obligatie of obligatie. Het bedrag dat aldus wordt geconverteerd, wordt omgezet in het aantal aandelen op basis van de conversieprijs.

Vandaar dat de verhoging van de kapitaalbasis afhankelijk zal zijn van de procentuele conversie en de conversieprijs. Voor een bepaald percentage geldt dat hoe hoger de conversieprijs, hoe lager de toevoeging aan de kapitaalbasis.

4.Convertible waarde:

De conversiewaarde is de waarde van de converteerbare obligatie op basis van het recht om aandelen te ontvangen. De conversiewaarde van een converteerbare obligatie is de conversie ratio maal de marktprijs per aandeel van het eigen vermogen. Als het aandeel van XYZ Company wordt vermeld Rs. 310 op 4 december 2004, op die datum zou de conversiewaarde van de XYZ-obligatie Rs zijn. 620.

5. Investeringswaarde op basis van Straight Senior Security Value (ook wel Bondwaarde genoemd):

Een converteerbare obligatie / obligatie ontleent waarde aan twee bronnen; de waarde als obligatie / obligatie en de potentiële waarde ervan als aandelen worden omgezet indien geconverteerd. In het geval van een obligatie kunnen we de twee componenten van waarde labelen als de obligatiewaarde (investeringswaarde) en de conversiewaarde.

De investeringswaarde is de waarde van de convertible op basis van zijn status als senior security alleen zonder enige waarde. Met andere woorden, ontdaan van het recht op conversie, wat is het waard? Het rendement dat wordt verkregen door de marktprijs in de rentevoet te delen, moet voldoende zijn om beleggers tevreden te stellen zonder de conversiefunctie.

Voor een converteerbare obligatie is de investeringswaarde de marktprijs op basis van het rendementsniveau dat beleggers tevreden zal stellen zonder de conversiefunctie. De investeringswaarde kan met een redelijke mate van nauwkeurigheid worden geschat door een competente veiligheidsanalist.

De analist beoordeelt eerst de kwaliteit door rekening te houden met alle relevante factoren; hij verkrijgt een steekproef van alle vergelijkbare niet-converteerbare obligaties van vergelijkbare kwaliteit om de rendementsmat te verkrijgen die de markt zonder de conversiefunctie op de kwestie zou plaatsen. Met dit rendement gerelateerd aan de rentecoupon, bepaalt hij de obligatiewaarde of investeringswaarde.

De investeringswaarde kan echter in de loop van de tijd variëren als gevolg van een verandering in de kwaliteit van de uitgifte als gevolg van een verandering in de financiële kracht van de onderneming of als een gevolg van een algemene marktverandering in het niveau van de rendementen op obligaties of obligaties.

6. Marktprijs:

Dit is de prijs die de markt op een cabriolet legt vanwege zijn twee kenmerken, de conversiewaarde en de investeringswaarde. De converteerbare obligatie kan worden beschouwd als een combinatie van een obligatie plus een optie om eigen aandelen van het bedrijf te kopen. Als de waarde van het aandelenaandeel stijgt, zal de waarde van de optie en dus die van de converteerbare obligatie stijgen.

Als de waarde van het eigen vermogen daalt, biedt de waarde van de converteerbare obligatie een minimumwaarde waaronder de prijs van de conversie niet zal dalen. Deze mogelijkheid om te worden beschermd tegen een daling van de aandelenkoers door de investeringswaarde en toch te kunnen profiteren van een stijging van de aandelenkoers, zorgt ervoor dat de converteerbare om te verkopen tegen een premie.

7.Premium:

Dit is het bedrag waarmee de marktprijs van de convertible hoger is dan de conversiewaarde of de waarde van de investering / obligatie. De belegger kan zijn risico verminderen door te beleggen in een converteerbare obligatie in plaats van in aandelen van een onderneming.

Over het algemeen geldt dat hoe volatieler de koersbewegingen van de aandelen zijn, hoe waardevoller de neerwaartse bescherming is die wordt geboden door de obligatiewaarde. Om deze reden ligt de marktprijs van een converteerbare obligatie meestal boven de conversiewaarde. Het verschil is de premie-over-conversiewaarde.

Bovendien zal een converteerbare obligatie gewoonlijk tegen een premie met een te hoge bandwaarde verkopen, voornamelijk vanwege de conversiefunctie. Tenzij de marktprijs van het aandeel erg laag is in verband met de conversieprijs, heeft de conversiefunctie meestal een waarde, in die zin dat beleggers het uiteindelijk rendabel kunnen vinden om de obligatie / obligatie om te zetten.

Voor zover de conversiefunctie wel waarde heeft, zal de converteerbare bank een premie verkopen ten opzichte van de lineaire obligatiewaarde. Hoe hoger de marktprijs van het eigen vermogen ten opzichte van de conversieprijs, des te groter is de premie.

8. Timing van conversie:

Dit heeft betrekking op de periode waarin de conversieoptie uitoefenbaar is. Dit kan variëren van één jaar vanaf de toewijzingsdatum tot vijf jaar. Vanuit het oogpunt van de onderneming verdient de langere duur echter de voorkeur van twee tellingen: (a) lage kosten van voorschotfinanciering tot conversie, (b) uitstel van winstverwatering en het daarmee gepaard gaande hogere dividend uit gaan.