Bronnen van financiën beschikbaar voor een bedrijf: intern en extern

Dit artikel werpt licht op de twee categorieën van de financieringsbronnen die een onderneming ter beschikking staan. De bronnen zijn: A. Interne bronnen van bedrijfsfinanciering 2. Externe bronnen van bedrijfsfinanciering.

A. Interne bronnen van bedrijfsfinanciering:

De interne bronnen van zakelijke financiering omvatten het volgende:

1. Kortetermijn (werk) kapitaal en

2. Langetermijn (vast) kapitaal.

Laten we een voor een in detail bespreken.

1. Kortetermijn (werk) kapitaal:

Banken zijn de aanbieders van relatief kortlopende leningen. Een typische banklening wordt vaak omschreven als een 'zelfliquiderende' lening, omdat het de aankoop van grondstoffen financiert die binnen enkele weken of maanden worden omgezet in verkoopbare producten.

Banken bieden ook 'overbruggingsfinanciering', financiële middelen die nodig zijn om tijdelijke tekorten weg te vagen die ontstaan ​​tijdens periodes waarin uitgaven de ontvangsten overschrijden.

Tegenwoordig zijn commerciële banken veel flexibel in de lengte en het doel van hun kredietverlening. Leningen op middellange en lange termijn worden verstrekt aan de industrie en de handel. De banken verstrekken indirect ook financiering voor de industrie, door hun eigendom van financieringsmaatschappijen en andere financiële instellingen.

Werkkapitaal is de financiële levensader van een onderneming en onvoldoende werkkapitaal is een veel voorkomende oorzaak van falen. Het onderhouden van een adequate stroom werkkapitaal is daarom een ​​eerste taak van de financiële functie om fondsen te verzekeren voor de voortzetting van de exploitatie.

De definitie die gewoonlijk op werkkapitaal van toepassing is, is dat het het positieve verschil tussen vlottende activa en kortlopende verplichtingen is. Met andere woorden, het is het totaal van activa, liquide of gemakkelijk te maken liquide middelen zoals contanten, handelsdebiteuren, afgewerkte grondstoffen en halffabrikaten, boven verplichtingen waaraan op korte termijn of in de normale gang van zaken moet worden voldaan. activiteiten (zeker binnen één jaar) zoals handelscrediteuren, huur, rente en soortgelijke verplichtingen.

Onvoldoende werkkapitaal kan duiden op overmatige handel en kan leiden tot de ondergang van de organisatie. Wanneer winsten en overtollige kasmiddelen worden omgezet in vaste activa in het kader van expansie, kan het resultaat een gebrek aan gereed geld zijn om aan directe verplichtingen te voldoen, technisch gezien een staat van insolventie.

Dezelfde voorwaarden kunnen ontstaan ​​door te soepel te zijn met debiteuren of door overvoorraden en door schulden aan te gaan bij leveranciers of banken die niet kunnen worden gematcht door inkomende actuele inkomsten.

De noodzaak om de hoeveelheid werkkapitaal te voorspellen die wordt besteed aan nieuw project is bijzonder belangrijk, en dit zou moeten worden voorzien wanneer de geldbudgetten worden uitgewerkt. Het nalaten van een adequate bepaling beperkt de hoeveelheid onderzoek en ontwikkeling die kan worden gefinancierd en is dus schadelijk voor het aanhoudende succes van de onderneming.

Heel vaak vereist de ontwikkeling van een nieuw product het ontwerpen en ontwikkelen van speciaal gereedschap, mallen en hulpuitrusting en de noodzakelijke uitgaven voor deze aspecten van een nieuw project moeten worden aanvaard als een vergoeding voor werkkapitaal in plaats van als een aanklacht tegen kapitaaluitgaven.

Daar zijn twee redenen voor. De eerste is dat de controle van de ontvangsten gemakkelijker kan worden gedelegeerd aan een afdeling dan de investeringsuitgaven en ten tweede dat de ontwikkelingskosten meestal stukje bij beetje ontstaan ​​naarmate hun behoefte duidelijk wordt en herhaalde aanvragen voor kapitaalsommen administratief een ongemak zijn.

Bij schattingen en budgetten voor werkkapitaal moet rekening worden gehouden met twee belangrijke factoren: de huidige en waarschijnlijke toekomstige rente en de waarschijnlijke trends in de inflatie. Beide factoren staan ​​buiten de controle van de financiële functie, maar moeten worden meegenomen in de berekeningen van toekomstige behoeften aan werkkapitaal.

Inflatie tast de koopwaarde van het werkkapitaal aan en deze inkrimping van de koopkracht moet zoveel mogelijk worden tegengegaan door een adequaat prijsbeleid voor producten, de invoering van kostenbesparende praktijken in de hele organisatie, een strikte kredietcontrole en een verstandige investering in een overschot fondsen. Lenen moet ook strikt worden gereguleerd, vooral in tijden van hoge rentetarieven.

2. Langdurig (vast) kapitaal:

Vast kapitaal wordt normaal gesproken geleverd door de aandeelhouders en obligatiehouders, terwijl werkkapitaal dat vereist is voor beleggingen in vlottende activa, althans gedeeltelijk, door banken of door de markt voor commerciële (kortlopende) papieren kan worden geleverd.

Vast kapitaal wordt beschouwd als vastgebonden en moet daarom permanent of gedurende een lange periode worden geleverd. Het is om deze reden dat aandeelhouders en obligatiehouders vast kapitaal bijdragen aan een bedrijf.

Er zijn echter enkele nadelen van vast kapitaal. De schuld moet met rente worden terugbetaald. En de vaste rentelasten kunnen een financiële last worden in perioden van weinig of geen inkomsten. De beste manier om vast kapitaal te verkrijgen, is afkomstig van fondsen die worden verstrekt door eigenaren of crediteuren en die niet worden terugbetaald voor meerdere jaren.

Ongeacht de vorm van bedrijfsorganisatie en eigendom, zijn de volgende bronnen van zakelijk kapitaal de volgende:

1. Eigen vermogen van de eigenaar (eigendomsrechten en partnerschappen)

2. Verkoop van effecten (aandelen en obligaties)

3. Ingehouden winsten (herinvestering van winsten)

4. Leasefinanciering (leasecontracten).

Fondsen die oorspronkelijk door de eigenaars zijn bijgedragen als partners of aandeelhouders, worden geclassificeerd als netto-waarde en vormen het eigen vermogen.

Ingehouden winst:

Veruit de belangrijkste bron van bedrijfsfinanciering is intern. Een groot deel van de kapitaalfondsen van grote beursgenoteerde ondernemingen (dwz bedrijven waarvan de aandelen worden verhandeld op de beurs) is afkomstig van ingehouden winsten. Zelfs in het geval van een kleinere onderneming worden de meeste kapitaalvereisten binnen het bedrijf gegenereerd.

Een verstandig beleid om een ​​deel van de winst binnen de organisatie te houden in plaats van deze volledig als dividend of andere inkomsten aan de eigenaar te verdelen, kan fondsen voor werkkapitaal of kortlopende kapitaalprojecten opbouwen. Deze ingehouden winsten kunnen worden geïnvesteerd voor een terugkeer totdat ze nodig zijn.

In feite worden niet alle winsten verdeeld onder de aandeelhouders. Naast het voorzien in afschrijving en voor een noodfonds, wordt winst door een succesvol bedrijf beschouwd als zijn belangrijkste bron van kapitaal voor toekomstige uitbreidingen.

B. Externe bronnen van zakelijke financiën:

Als er veel kapitaal nodig is, is de eerste stap meestal om een ​​naamloze vennootschap te vormen. Maar het is de tweede stap die echt belangrijk is: het verkrijgen van zijn aandeel op de beurs. In feite is voor een grotere organisatie (of een bedrijf) een belangrijke bron van kapitaal de nieuwe uitgiftemarkt. Grote sommen geld kunnen worden bijeengebracht door aandelen en obligaties te verkopen aan het publiek.

De belangrijkste bron van langetermijnkapitaal, indien het een groot bedrag betreft, is een aandelenemissie, hetzij op de markt en algemeen aangeboden aan beleggers of specifiek aangeboden aan bestaande aandeelhouders, vaak in verhouding tot hun bestaande posities. De laatste methode wordt een 'claimemissie' genoemd.

Dergelijke financiering is natuurlijk permanent, omdat eenmaal uitgegeven aandelen niet kunnen worden teruggekocht door de uitgevende onderneming. Kleine bedrijven zijn beperkt in het bedrag dat ze kunnen inzamelen. Daarom bestaan ​​langetermijnfinancieringen voor deze bedrijven meestal uit hypotheken met vaste activa en andere vormen van vreemd vermogen. Het starten van een bedrijf met een beperkt budget is riskant vanwege de beperkte beschikbaarheid van middelen om het bedrijf te runnen.

Grote bedrijven hebben een duidelijk voordeel, omdat ze in staat zijn om effecten via de kapitaalmarkt te verkopen (door publieke problemen te maken). Een ander alternatief voor grotere bedrijven is het uitgeven van langlopende kredietinstrumenten zoals obligaties en obligaties. Figuur 3.7 toont verschillende bronnen van langetermijnfondsen en hun voordelen, waarvoor deze fondsen worden gebruikt.

Aandelenfinanciering:

Eigen vermogen is de eigendomsaanspraak op de middelen van het bedrijf.

Eigendom kan zijn:

(1) De initiële fondsen of diensten die door de eigenaar zijn bijgedragen,

(2) Het extra geld dat later werd bijgedragen, of

(3) De herbelegde winsten verdiend door het bedrijf.

1. Aandelen:

Een aandeel is precies wat de naam impliceert een participatie in het verschaffen van het kapitaal van een bedrijf. Er zijn twee soorten: gewone aandelen en preferente aandelen.

(i) Gewone aandelen:

Het dividend dat wordt uitgekeerd aan de gewone aandeelhouder is vooral afhankelijk van de welvaart van het bedrijf. Als de winst hoog is, is het dividend meestal overeenkomstig hoog. Als er geen winst is, is er mogelijk geen dividend. Bovendien staat de uitkering van een dividend aan een gewone aandeelhouder het laatst op volgorde van prioriteit.

Bovendien, als het bedrijf in liquidatie gaat, wordt de gewone aandeelhouder pas terugbetaald nadat andere schuldeisers volledig zijn betaald. Het 'gewone aandeel' wordt dus 'risicokapitaal' genoemd (en wordt vaak 'eigen vermogen' genoemd). In ruil voor het dragen van de risico's van de onderneming, heeft elke gewone aandeelhouder inspraak in de bedrijfsvoering, waarbij hij stemt volgens het aantal gehouden aandelen.

Het zijn dus de gewone aandeelhouders die de belangrijkste risico's en beslissingen nemen met betrekking tot het beleid van het bedrijf. Dus zij zijn de echte ondernemers. Bovendien, tenzij een bedrijf erg groot is, hebben de bestuurders vaak een sterke positie omdat ze een groot deel van de gewone aandelen kunnen aanhouden of controleren.

Het gebruik van aandelenfinanciering biedt de volgende voordelen:

1. Er zijn geen rentekosten verschuldigd aan de eigenaar.

2. Een bedrijf gefinancierd met eigen vermogen is financieel sterker en beter bestand tegen een zakelijke recessie dan een bedrijf dat schulden gebruikt.

3. Ervan uitgaande dat het bedrijf in het begin goed wordt gefinancierd, wordt het vermogen van de eigenaar om vreemd vermogen aan te trekken, verbeterd.

Een groot nadeel is echter dat aandelenfinanciering niet altijd een betrouwbare en beschikbare geldbron is. Ook kan het voor de eigenaar moeilijk zijn om meer geld te krijgen in voldoende hoeveelheden om aan verschillende behoeften te voldoen. Het toevoegen van een partner blijkt niet altijd lonend te zijn.

(ii) Preferente aandelen:

Als beleggers zeer weinig risico willen nemen, kunnen ze preferente aandelen kopen. Een dergelijke aandeelhouder heeft recht op een dividenduitkering vóór de gewone aandeelhouder, maar alleen op een vast percentage, ongeacht de hoogte van de winst van het bedrijf.

Bovendien kunnen deze aandeelhouders alleen in uitzonderlijke omstandigheden, zoals wanneer het voorstel wordt gedaan om hun rechten te wijzigen of om de vennootschap te liquideren of wanneer hun dividenden achterstallig zijn, op gewone vergaderingen stemmen.

Als een bedrijf echter wordt gedwongen om in liquidatie te gaan, staat de preferente aandeelhouder boven de gewone aandeelhouder in de aflossing van kapitaal.

Een ander kenmerk van preferente aandelen is dat deze ook 'cumulatief' kunnen zijn. Als de onderneming geen dividend kan uitkeren over één jaar, kunnen de achterstallige betalingen worden opgevangen in de volgende jaren voordat de gewone aandeelhouders een dividend ontvangen. In de afgelopen jaren zijn preferente aandelen aan populariteit verloren vanwege hun ongunstige fiscale behandeling.

Andere vormen van langetermijnfinanciering, die op een later tijdstip moeten worden terugbetaald, zijn de volgende:

2. Lenen:

(i) Debentures:

Langlopende leningen worden meestal verkregen door het uitgeven van 'obligaties'. Deze hebben een vaste rentevoet ongeacht de winst van het bedrijf. Dit zijn echt aflosbare langlopende leningen tegen vaste rente en verzekerd op de activa van het bedrijf. Aangezien deze rentebetaling een eerste heffing op het inkomen van de onderneming is, is het risico voor het inkomen van de belegger niet zo hoog.

Bovendien worden, in geval van een faillissement van een bedrijf, houders van obligaties eerst uitbetaald. Houders van een obligatie beveiligen bepaalde rechten op de leningnemende onderneming, wat in sommige gevallen het recht inhoudt om activa te verkopen om de terugbetaling te verzekeren in het geval dat de rentebetaling niet wordt voldaan op het moment dat deze verschuldigd is.

In feite worden 'hypotheekschulden' vastgelegd op bepaalde activa van het bedrijf. Een ander voordeel van obligaties is dat ze na een bepaalde periode kunnen worden ingewisseld. Als de onderneming niet in staat is om haar rentelasten te betalen of om de lening op de vervaldag af te lossen, kan de obligatiehouder haar liquideren.

Waar verwacht wordt dat de winst in de toekomst zal stijgen, kan een bedrijf er de voorkeur aan geven om kapitaal aan te trekken voor uitbreiding door het uitgeven van obligaties. Maar het is de huidige vennootschapsbelasting die de belangrijkste impuls in deze richting is. De debetrente is opgenomen in de kosten van een onderneming voor het berekenen van de belasting.

Het vermindert dus de belastbare winst. Aan de andere kant, als financiën wordt aangetrokken door aandelen, zijn er geen kosten van eerdere rente en zijn de winsten (die onderworpen zijn aan belasting) dat bedrag hoger. Deze fiscale situatie heeft, door de invoering van de vennootschapsbelasting, geleid tot het financieren van kapitaaluitbreiding zoveel mogelijk door vastrentende leningen in plaats van door de verkoop van aandelen.

(ii) Obligaties:

De traditionele methode van verkoop van obligaties wordt veel gebruikt door bedrijven om langetermijnfinanciering te verkrijgen. Een obligatie is een schuldbekentenis die een schuld aangeeft die de obligatiehouder is verschuldigd door de onderneming. Het is een bedrijfsschuld die vervalt op een vermelde datum in de toekomst waarop rente jaarlijks of halfjaarlijks wordt betaald.

Obligaties kunnen een vaste of variabele rentevoet hebben en zijn op een specifieke datum terugbetaalbaar. Ze zijn normaal gesproken beveiligd tegen bepaalde activa of activa, of op een persoonlijke garantie van iemand van substantie. Dergelijke leningen trekken in de regel geen enkel recht op de leningverstrekker aan, net zoals obligaties. Obligatiefinanciering trekt over het algemeen meer kapitaal aan dan kan worden verkregen door andere vormen van eigendom. Bedrijven kunnen meer dan één soort obligatie uitgeven om beleggers tevreden te stellen. Sommige beleggers kiezen ervoor om in obligaties te beleggen in plaats van in aandelen.

Financiering door middel van obligaties biedt verschillende voordelen:

1. De verkoop van obligaties heeft geen invloed op managementcontrole. In tegenstelling tot aandeelhouders hebben obligatiehouders geen stemrecht.

2. Obligatierente is een aftrekbare last voor belastingdoeleinden.

3. Door leningen wordt het eigen vermogen niet verwaterd omdat er geen extra aandelen worden uitgegeven.

Er zijn ook enkele nadelen van obligatiefinanciering. De schuld moet met rente worden terugbetaald. En de vaste rentelasten kunnen een financiële last worden in perioden van weinig of geen inkomsten.