Optimale kapitaalstructuur: betekenis en overwegingen

Laten we een diepgaande studie maken van de betekenis en overwegingen van een optimale kapitaalstructuur.

Betekenis van Optimale Kapitaalstructuur:

Het is geen gemakkelijke taak om de optimale kapitaalstructuur van een bedrijf te bepalen, omdat maximalisatie van de rijkdom van aandeelhouders afhankelijk is van een aantal basisbeslissingen.

Om de waarde van de aandelen te maximaliseren, moet het bedrijf een financieringsmix-kapitaalstructuur kiezen die zal helpen bij het bereiken van de gewenste doelstellingen.

De kapitaalstructuur moet dus worden getest vanuit het oogpunt van het effect ervan op de waarde van de onderneming. Het is onnodig te vermelden dat een bedrijf zijn financieringsmix zodanig moet kiezen dat het het aandeelhoudersfonds maximaliseert als de kapitaalstructuur van de onderneming de totale waarde van de onderneming beïnvloedt. Dit noemt de naam Optimum Capital Structure voor het bedrijf.

Volgens E. Solomon wordt hetzelfde gedefinieerd als 'die kapitaalstructuur of combinatie van schulden en eigen vermogen die leidt tot de maximale waarde van de onderneming'. We kunnen dus niet voorbijgaan aan het belang van de kapitaalstructuur van een bedrijf, omdat we geloven dat er een duidelijke relatie bestaat tussen de waarde van het bedrijf en de kapitaalstructuur, hoewel sommige anderen het niet accepteren.

De volgende illustratie zal ons helpen het principe duidelijk te begrijpen:

Illustratie:

Het rendement op het aandeelhoudersfonds is dus 22, 5%, hoewel het rendement 20% is.

Uit het bovenstaande voorbeeld wordt duidelijk dat het bedrijf geïnteresseerd is om meer vreemd vermogen te gebruiken. Maar we weten dat te veel gebruik van vreemd vermogen een risicovolle situatie is, omdat het uiteindelijk de kosten verhoogt.

Tegelijkertijd kan een gevaarlijke situatie ontstaan ​​als het bedrijf niet in staat is om meer rendement te behalen dan waarvoor het betaalt. Financiering met vreemd vermogen moet dus zeer zorgvuldig worden gebruikt. Daarom moet er een goede financieringsmix zijn tussen schulden en aandelenkapitaal om de optimale situatie te bereiken.

overwegingen:

Om de optimale kapitaalstructuur vast te stellen, kunnen de volgende overwegingen een financieel manager helpen:

(a) Voordeel van vennootschapsbelastingen:

Een financieel manager kan gebruik maken van de financiële hefboom door middel van vennootschapsbelastingen. We weten dat schuldfinanciering minder kostbaar is dan aandelenfinanciering vanwege de door de belastingdienst voorgeschreven emissierechten.

Aangezien de aandelenfinanciering hogere kosten met zich meebrengt, kan hetzelfde worden vermeden voor het aantrekken van financiering. Het uiteindelijke voordeel zal worden genoten door de aandeelhouders, dwz Trading on Equity.

(b) Voordeel van financiële hefboomwerking:

Als het rendement op investering verhoudingsgewijs hoger is dan de vaste kosten van fondsen, kan een financieel manager gaan voor het aantrekken van fondsen, hoewel er een vaste financieringskosten zijn, aangezien de aandeelhouders van het eigen vermogen uiteindelijk zullen profiteren.

(c) Vermijden van risicovolle kapitaalstructuur:

Als het aandeel van het vreemd vermogen groter is dan het eigen vermogen, zal hetzelfde risico uitlokken; als gevolg zullen de koersen van aandelen op de open markt dalen als gevolg van de risicovolle propositie naar kapitaalstructuur. Met andere woorden, een goed afgestemde kapitaalstructuur is altijd riskant.

Zo moet een financieel manager niet gaan voor het verhogen van verdere financiering via leningen onder dergelijke omstandigheden. Dat wil zeggen, of een bedrijf de voorkeur geeft aan schuldfinanciering of aandelenfinanciering, de beslissing hangt af van de optimale kapitaalstructuur van een onderneming.

(d) Voordelen van schuld-aandelenmix:

Een financieel manager kan het voordeel van de mix van eigen en vreemd vermogen in de samenstelling van de kapitaalstructuur benutten om de optimale kapitaalstructuur van een onderneming te bepalen. Zodra de optimale kapitaalstructuur is bereikt, is een financieel manager vrij van financiële risico's. Het uiteindelijke doel van een financieel manager is dus om te zien dat de juiste benutting van de debt-equitymix is ​​bereikt.