Gevolgen van de uitgifte van converteerbare obligaties voor de uitgevende onderneming (7 nummers)

De implicaties van de uitgifte van converteerbare obligaties voor de uitgevende onderneming (7 nummers) zijn als volgt:

De kwesties die van invloed zijn op de beslissingen van een bedrijf bij het drijvende een uitgifte van converteerbare obligaties / obligaties hebben betrekking op een aantal gebieden. Enkele van de belangrijkste problemen worden hieronder besproken:

1. Timing of Issue:

De juiste timing van de converteerbare uitgifte moet worden geëvalueerd in relatie tot de markt voor de aandelen van het bedrijf.

Afbeelding Courtesy: sebgroup.com/Global/Corporates_and_Institutions/1400_580_three_columns_top_images/men_sitting_before_screens_1400x580.jpg

Als het een slecht moment is om aandelen te verkopen vanwege de gedeprimeerde marktprijs, zal het ook een slecht moment zijn om een ​​converteerbare uitgifte te verkopen, hoewel de converteerbare uitgifte kan worden verkocht tegen een conversieprijs die hoger is dan de prijs waartegen een emissie kan worden uitgegeven verkocht.

Als het management van mening is dat de aandelenemissie ondergewaardeerd is, kan het beste zijn om de converteerbare kwestie uit te stellen in de hoop dat er een verbetering in de markt zou zijn.

Er is een grotere verwatering wanneer de aandelen worden ondergewaardeerd. Dit komt zowel door de lage markt voor de voorraad als door variaties in de omzettingspremie in de marktpsychologie. Hoe groter de toekomstige groei van een bedrijf vanuit het oogpunt van de markt, hoe hoger de conversiepremie die het bedrijf kan behalen.

De conversiepremie zal normaal gesproken lager zijn in een sombere markt. De timing van een converteerbare uitgifte hangt nauw samen met de timing van een gewone aandelenuitgifte.

2. Verdunning bestaande tegoeden :

De uitgifte van obligaties kan geheel aan het publiek of aan de bestaande aandeelhouders of een combinatie van beide zijn. In dergelijke situaties is een factor die normaal in aanmerking wordt genomen de impact van conversie op de bestaande holdings van de Indiase promotiegroep en de eventuele buitenlandse bijdrager.

Verrekening van hun belangen zou ontstaan ​​als er een openbare uitgifte zonder voorbehoud is voor een vaste toewijzing aan deze twee groepen naar rato of als ze niet in staat zijn om in te schrijven op het aanbod van de rechten om welke reden dan ook.

Verder zou een interne beslissing om na de conversie niet verder te gaan dan een bepaald percentage voor de Indiase promotiegroep of de buitenlandse medewerker, noodzakelijkerwijs invloed hebben op de beslissing over het kwantum van conversie en het totale voorgestelde bedrag.

Een andere factor die verband houdt met het bovenstaande is de mogelijke mate waarin de financiële instellingen aandelen kunnen verwerven. Als er een claimemissie wordt gedaan en er institutionele deelnemingen zijn, zou de mate waarin zij in aanmerking komen via rechten en aanvullende obligaties waar de instellingen om kunnen verzoeken een rol spelen bij het bepalen van de omvang van hun participaties.

Als een openbare kwestie wordt beslist, zouden de institutionele holdings door het quantum van hun verzekeringstechniek en de openbare reactie op de kwestie worden beslist. Mogelijk moet een probabilistische schatting van deze aspecten worden gemaakt als de belangen van instellingen als een kritieke factor worden beschouwd.

3. Van toepassing op de belegger:

Het rendement voor de belegger wordt bepaald door het kwantum van de conversie, de conversieprijs, de marktprijs van de gewone aandelen, de timing van de conversie en de korting op de obligatie na conversie.

Een ruwe en bruikbare methode om de rendementen te berekenen, is om het door de belegger gerealiseerde geld te vermenigvuldigen met rente, verkoop van aandelen tegen de geldende prijs en de verkoopopbrengst van obligaties met korting direct na conversie en middeling voor de periode tot conversie.

Nogmaals, de marktprijs die in aanmerking wordt genomen, is de prijs op het moment van de uitgifte van obligaties en niet de verwachte prijs die waarschijnlijk zal gelden op het moment van conversie.

4.Security:

De uitgifte van deze obligaties kan zowel beveiligd als ongedekt zijn. De standaard aangeboden zekerheid is een eerste aanrekening op de vaste activa rangschikking pari-passu met de bestaande kosten, indien aanwezig. In een dergelijke situatie zal noodzakelijkerwijs rekening moeten worden gehouden met de belangrijke eis die mogelijk door de bestaande kredietverstrekkers is gesteld

Een ander belangrijk punt dat in overweging moet worden genomen, zijn de stortingregels van het bedrijf. Volgens de definitieclausule in dit reglement, wordt elk bedrag dat wordt opgehaald door de uitgifte van obligaties of obligaties gewaarborgd door de hypotheek van een onroerend goed van de onderneming of met een optie om ze om te zetten in aandelen in de onderneming, vrijgesteld van het worden beschouwd als deposito's dat in het geval van dergelijke obligaties of obligaties gewaarborgd door de hypotheek van een onroerend goed, het bedrag van dergelijke obligaties of obligaties de marktwaarde van dergelijke onroerende goederen niet zal overschrijden.

Op basis van deze definitie dient één aspect in aanmerking te worden genomen of ongedekte converteerbare obligaties na het verstrijken van de periode voor uitoefening van de converteerbare optie al dan niet als deposito zullen worden beschouwd. In gevallen waarin het kwantum van conversie laag is, kan de uitgifte van niet-gegarandeerde converteerbare obligaties het kwantum van deposito's dat een bedrijf kan opbrengen, beperken.

Een andere mogelijke interpretatie is dat bij het bepalen van de behalve categorieën van deposito's rekening moet worden gehouden met de aard van de schuldinvestering op het moment van de uitgifte, ongeacht de verandering die optreedt na het verstrijken van de conversieperiode. Een ander aspect is dat als ik geen obligaties heb, een tweede hypotheek volstaat.

Mits de uitgifte anderszins verhandelbaar is en de marktwaarde van de activa hoger is dan de waarde van de voorgestelde obligaties. Bij de berekening van de limiet moet ook rekening worden gehouden met eventueel bestaande uitstaande leningen met een vaste looptijd.

5.Liquidity:

Converteerbare obligaties worden normaliter genoteerd op de erkende beurzen waardoor transacties gemakkelijker worden. Ze bieden dus een even goede liquiditeit als het aandelenaandeel dat verbonden is met de obligatie, ze aantrekkelijk maakt.

Dezelfde factor haalt ook kapitaalgroei op bij de obligatiehouders, omdat de obligaties kunnen worden genoteerd tegen een premie op de beurs, afhankelijk van de koers van de aandelen.

6. Kapitaalwinsten:

Dit aspect is door een aantal vooraanstaande autoriteiten onderzocht en geanalyseerd. Tegenstrijdige meningen bestaan ​​over het aspect.

Het gaat om de vraag of er meerwaarden bij de conversie van de obligaties in gewone aandelen ontstaan ​​omdat de opgegeven prijs van de marktwaarde van het aandeel hoger is dan de conversieprijs op het moment van de conversie, ook al zijn de aandelen mogelijk niet noodzakelijk door de belegger verkocht onmiddellijk na de conversie.

7. Rights of Public Issue:

Dit is een groot probleem voor zover het gaat om de verdeling van aandelen na conversie en uitgaven in verband met het probleem. Uiteraard zullen schattingen van het kwantum dat kan worden gemobiliseerd van de bestaande aandeelhouders ook een belangrijke factor zijn bij het nemen van deze beslissing.