Financiële beslissingen: concept en factoren die van invloed zijn

Lees dit artikel voor meer informatie over financiële beslissingen. Na het lezen van dit artikel leert u over: 1. Begrip financiële beslissingen 2. Basisfactoren die van invloed zijn op financiële beslissingen.

Concept van financiële beslissingen:

Financiële beslissingen verwijzen naar beslissingen over financiële aangelegenheden voor een zakelijke onderneming. Beslissingen met betrekking tot de omvang van de te beleggen middelen om een ​​onderneming in staat te stellen haar uiteindelijke doel te bereiken, soort activa die verworven moet worden, patroon van kapitalisatie, patroon van verdeling van bedrijfsinkomsten en soortgelijke andere zaken, zijn opgenomen in financiële beslissingen.

Deze beslissingen zijn cruciaal voor het welzijn van een bedrijf, omdat ze het vermogen van het bedrijf bepalen om machines en apparatuur te verkrijgen wanneer dat nodig is om het vereiste aantal voorraden en vorderingen bij te houden, om lastige vaste kosten te vermijden wanneer winsten en verkopen dalen en om controle te verliezen. van het bedrijf.

Financiële beslissingen worden genomen door een financieel manager alleen of in samenwerking met zijn andere uitvoerende collega's van de onderneming. In principe is de financieel manager verantwoordelijk voor het afhandelen van dergelijke problemen, zoals geldzaken.

Maar in de praktijk moet hij een beroep doen op de expertise van mensen op andere functionele gebieden: marketing, productie, boekhouding en personeel om zijn verantwoordelijkheden op een verstandige manier uit te voeren. De beslissing om een ​​kapitaalgoed te verwerven is bijvoorbeeld gebaseerd op het verwachte netto rendement van het gebruik en op het bijbehorende risico.

Deze waarden kunnen alleen door de financieel manager niet worden gegeven. In plaats daarvan moet hij een beroep doen op de expertise van degenen die verantwoordelijk zijn voor productie en marketing. Evenzo kan de beslissing over de toewijzing van middelen tussen verschillende soorten vlottende activa niet door een financieel manager in vacuüm worden genomen.

Beleidsbeslissing met betrekking tot debiteuren, hetzij om te verkopen voor krediet, in welke mate en onder welke voorwaarden, is in wezen financiële aangelegenheden en moet worden afgehandeld door een financieel manager. Maar op het operationele niveau van het uitvoeren van het beleid, kan de verkoop ook worden geïmpliceerd, aangezien besluiten om inzamelingsprocedures aan te halen of te versoepelen repercussies op verkoop kunnen hebben.

Evenzo is ten aanzien van de voorraad bij het bepalen van de soorten goederen die in voorraad moeten worden vervoerd en de omvang ervan een basisonderdeel van de verkoopfunctie, de beslissing over de hoeveelheid geld die in de inventaris moet worden geïnvesteerd, de primaire verantwoordelijkheid van de financieel beheerder, aangezien de middelen moeten worden verstrekt om de inventaris te financieren.

In tegenstelling tot het bovenstaande is de beslissing met betrekking tot de verwerving van fondsen voor de financiering van bedrijfsactiviteiten in de eerste plaats een financiële functie. Evenzo moet de financieel manager een beslissing nemen over de bestemming van de bedrijfsinkomsten zonder andere leidinggevenden te raadplegen, aangezien verschillende factoren die bij de beslissing zijn betrokken, van invloed zijn op het vermogen van een bedrijf om fondsen te werven.

Kortom, financiële beslissingen worden gezien als dwars door functionele, zelfs disciplinaire grenzen heen. Het is in zo'n omgeving dat een financieel manager werkt als onderdeel van het totale management.

Basisfactoren die van invloed zijn op financiële beslissingen:

Een financieel manager moet een grote vaardigheid en voorzichtigheid uitoefenen bij het nemen van financiële beslissingen, omdat deze de financiële gezondheid van een onderneming gedurende een lange periode beïnvloeden. Het zou daarom goed zijn om de beslissingen te nemen in het licht van externe en interne factoren. We zullen nu een kort overzicht geven van de impact van deze factoren op financiële beslissingen.

ik. Externe factoren:

Externe factoren verwijzen naar omgevingsfactoren waarbinnen een onderneming moet opereren. Deze factoren liggen buiten de controle en invloed van het management. Een wijs management neemt beleid aan dat het meest geschikt is voor de huidige en toekomstige sociaal-economische en politieke omstandigheden van het land.

De volgende externe factoren gaan het besluitvormingsproces aan:

Staat van Economie:

In een tijd waarin de hele economie is omgeven met onzekerheid en er geen hoop is op herstel in de daaropvolgende jaren, en er een aanzienlijk risico aan investeringen verbonden is, zou het de moeite waard zijn van een financieel manager om geen rekening te houden met nieuwe investeringsactiviteiten opzetten en de uitbreidingsprogramma's niet verder uitvoeren.

Integendeel, als wordt vastgesteld dat de economie zich waarschijnlijk zal herstellen van de huidige sombere stand van zaken, mag de financieel manager de kans op het benutten van investeringsmogelijkheden niet missen. Trouwens, hij moet na evaluatie van de economische levensvatbaarheid van het project in de hand; selecteer het meest winstgevende project van tevoren, zodat wanneer de gelegenheid opduikt hetzelfde in beslag wordt genomen.

Economische toestand van het land beïnvloedt ook de financieringsbeslissing. In tijden van voorspoed waarin beleggers graag meer en meer spaargeld willen investeren, kan het bedrijf de gewenste hoeveelheid geld van de markt ophalen met drijvende effecten. Maar er moet aan worden herinnerd dat het bedrijf een hogere rente (dividendpercentage) zal moeten aanbieden omdat de rentetarieven de neiging hebben om te harden onder druk van de vraag.

Dit zou bijgevolg de kapitaalkosten van het bedrijf verhogen. Om de financieringskosten tot een minimum te beperken, zou de manager van de financiering meer moeten aandringen op obligatiefinanciering, omdat voordelen op de handel met eigen vermogen de kosten zouden minimaliseren. In tijden van depressie vormt het verhogen van het externe kapitaal een groot probleem. Onder dergelijke omstandigheden moet meer nadruk worden gelegd op interne financiering en daarom zal de reservepositie van het bedrijf moeten worden versterkt.

Het dividendbeleid van een onderneming moet ook worden afgestemd op veranderende economische omstandigheden. Als het op de loer ligt dat het bedrijf een periode van depressie tegemoet gaat, moet het conservatisme worden gevolgd, want het bedrijf kan al zijn geldmiddelen nodig hebben om het veilig door de periode van verval te voeren totdat de verkoop stijgt. Tijdens de hoogconjunctuur is er bij bedrijven de neiging om een ​​hoger dividendpercentage te bieden om fondsen uit de markt te mobiliseren.

Het management is daarom gedwongen om het dividend hoger te declareren. Dit zou geen financieel probleem moeten vormen voor het management, omdat het verdienen van het bedrijf sterk verbetert in tijden van welvaart. Er is ook een sterke mogelijkheid voor het management om een ​​conservatief dividendbeleid te hanteren tijdens hoogconjunctuur, zodat het bedrijf voldoende middelen kan krijgen om groei-eisen te financieren.

Structuur van kapitaal- en geldmarkten:

Waar de institutionele structuur van kapitaal- en geldmarkten goed is ontwikkeld en georganiseerd met een veelheid aan financiële instellingen die zowel financiële ondersteuning op de lange termijn als op korte termijn verstrekken en investeerders hebben een interessante blijk van belangstelling voor veiligheidstransacties op de aandelenmarkt, zullen ondernemers niet hebben om veel problemen tegen te komen bij het verkrijgen van zelfs substantieel grote hoeveelheden kapitaal.

Verschillende alternatieve bronnen zijn beschikbaar en ondernemers hebben de vrijheid om te beslissen over de optimale financieringsmix, zodat de kapitaalkosten worden verlaagd. Bovendien neemt het vermogen van het bedrijf om financieringsbronnen aan te passen naar aanleiding van grote veranderingen in de behoefte aan fondsen toe.

Niet alleen stelt het ondernemers in staat om het type fondsen te gebruiken dat het snelst beschikbaar is in een bepaalde periode, maar het verbetert ook hun onderhandelingspositie in de omgang met een mogelijke leverancier van fondsen.

Bij gebrek aan georganiseerde kapitaalmarkt vinden ondernemers het moeilijk om grote hoeveelheden middelen uit de markt te halen. Ze moeten kapitaal ophalen van dicht bij elkaar gehouden kringen. In een dergelijke situatie wordt het beleid van interne financiering voortgezet om de onderneming in staat te stellen gebruik te maken van haar middelen in tijden van nood aan fondsen.

Staatsverordeningen:

Een financieel manager moet investeringsbeslissingen nemen binnen het wettelijke kader dat door de staat wordt geboden. In een socialistisch land als India zijn ondernemers niet vrij om een ​​onderneming te ondernemen die ze leuk vinden. Bijvoorbeeld, in India, Resolutie 1956 van het Industriebeleid, worden de industriegebieden duidelijk omschreven waarin de regering. zullen binnenkomen en die waar de particuliere sector de vrijheid heeft om te werken.

Door middel van industriële licentiesystemen probeert de overheid ervoor te zorgen dat ondernemers uit de privésector zich niet in verboden gebieden begeven. Onder dergelijke omstandigheden moet een financieel manager rekening houden met de uitvoerbaarheid van alleen die projecten die door de overheid zijn toegestaan.

Volgens de SEBI-richtlijnen mag een nieuw bedrijf dat is opgericht door ondernemers zonder een staat van dienst kapitaal alleen tegen pari aan het publiek uitgeven. Andere bedrijven hebben vrijheid in het vaststellen van hun publieke problemen, mits aan bepaalde voorwaarden wordt voldaan.

Het eigen vermogen dat moet worden onderschreven, in om het even welk nummer aan het publiek, door promoters mag niet minder bedragen dan 25 procent van de totale uitgifte van eigen vermogen voor bedragen tot Rs. 100 crore en 20 procent van de uitgifte voor bedragen boven Rs. 10 crore.

Belastingbeleid :

Belastingheffing is de meest overheersende factor die van invloed is op zakelijke beslissingen, omdat het grotere segment van bedrijfsinkomsten wegneemt. Terwijl hij beslist om in projecten te investeren, moet een financieel manager rekening houden met het bestaan ​​van fiscale prikkels.

Onlangs heeft de Indiase regering bijvoorbeeld besloten tien jaar lang belastingfaciliteit te bieden aan ondernemers die willen investeren in wegen, bruggen, luchthavens, havens en spoorwegsystemen. Fiscale vakantie-faciliteit voor vijf jaar is ook verstrekt aan degenen die zich bezighouden met het leveren van telecommunicatiediensten.

Verder moet een financieel manager beslissen welke afschrijvingsmethode moet worden gevolgd die de belastingdruk kan verlagen. Er zijn tal van methoden om afschrijvingen te berekenen, met name de Straight Line-methode, de Straight Line-methode. Vermindering van de balansmethode en annuïteitmethode.

Vanuit het standpunt van belastingheffing is de Straight Line-methode zeer nuttig, omdat bij deze methode de afschrijving wordt aangerekend aan tweemaal de normale afschrijvingspercentage, wat uiteindelijk de belastingaanslag vermindert. In dit verband kan worden betoogd dat belastingbesparingen die in de eerste jaren zijn gegenereerd als gevolg van afschrijvingen tegen een hogere rente, worden gecompenseerd door de verhoogde belastingverplichting in de jaren daarna wanneer de afschrijvingen lager worden aangerekend.

Bij nader inzien lijkt het er echter op dat de contante waarde van belastingbesparingen in eerste jaren altijd hoger zal zijn dan de contante waarde van de aanvullende belastingverplichting in de daaropvolgende jaren. Aldus beïnvloedt de belasting de keuze van de methode van afschrijving.

Evenzo fluctueert de belastingplicht van een bedrijf afhankelijk van de wijze van voorraadwaardering. Er zijn verschillende methoden voor voorraadwaardering, namelijk LIFO, FIFO. Een financieel manager moet vooraf vaststellen welke methode nuttig zal zijn om de belastingdruk te minimaliseren.

Belastingen beïnvloeden ook de beslissing over de kapitaalstructuur. Als andere dingen gelijk zijn, is schuldfinanciering altijd goedkoper vanuit fiscaal oogpunt omdat rente op schulden fiscaal aftrekbare uitgaven zijn, terwijl dividenden dat niet zijn.

Belasting gaat ook in dividendbeslissing. Hoge vennootschapsbelastingtarieven verlagen het bedrag van de inkomsten die worden uitgekeerd voor de uitkering van dividenden, waardoor het dividendpercentage lager wordt. Recente onderzoeken hebben echter aangetoond dat hoge koersen niet noodzakelijkerwijs het dividendpercentage beïnvloeden, met name wanneer de belastingdruk op consumenten wordt verlegd.

Deze neiging is wijd verspreid in India. Heel vaak heeft de overheid in haar streven om bedrijfssparen te bevorderen een speciale belasting geheven op die bedrijven die een hoger dividend toekennen. In India bijvoorbeeld werd in 1964 dividendbelasting geheven van 7, 5% en bedrijven die meer dan 10 procent dividend betaalden, waren verplicht deze belasting te betalen.

In 1968 werd deze belasting teruggenomen. Belastingen spelen ook een belangrijke rol bij het bepalen van de vorm van dividend. Over het algemeen wordt dividend uitgekeerd in de vorm van contanten en aandelen. In aandelen verdeeld dividend wordt in de volksmond bonusaandelen genoemd.

Hoewel het dividend dat de aandeelhouders in contanten ontvangen, onderworpen is aan belasting in handen, zijn bonusaandelen vrijgesteld van de belasting. Dat is de reden waarom aandeelhouders, met name die in de hoge belastingen, liever dividenden ontvangen in aandelen dan in contanten.

Vereisten van beleggers:

Bij het nemen van financieringsbeslissingen moet een financieel manager ook voldoende rekening houden met de vereisten van potentiële investeerders. Er kunnen verschillende soorten beleggers zijn met verschillende niveaus van veiligheid, liquiditeit en winstgevendheid.

Beleggers die een voorzichtige en liquiditeitsbewuste belegger zijn, zouden dergelijke effecten willen houden om hen zekerheid te verschaffen over het retourneren en retourneren van de hoofdsom na de vastgestelde periode. Er kunnen echter beleggers zijn die niet zo liquiditeitsbewust zijn, zich vermoeien en een grotere voorkeur hebben voor winstgevendheid.

Dergelijke beleggers zouden hun spaargeld liever in aandelen beleggen. Het management dat aanzienlijke bedragen aan kapitaal wil ophalen voor deze onderneming moet dus verschillende soorten effecten uitgeven om tegemoet te komen aan een zo groot mogelijk aantal beleggers.

Verder verandert de psychologie van beleggers met de variatie in economische en zakelijke omstandigheden. In tijden van economische onrust en bedrijfsdepressie willen zelfs risicovolle beleggers senioren houden, terwijl aandelen tijdens de periode van economische welvaart premies ontvangen, zelfs bij beleggers die niet zo gewaagd zijn. De financieel manager moet daarom goed op de hoogte zijn van de heersende klasse van de beleggende klasse.

Het dividendbeleid moet gericht zijn op beleggers in het algemeen en bestaande aandeelhouders en potentiële aandeelhouders in het bijzonder. Dit helpt bij het maximaliseren van de marktwaarde van het bedrijf. Het probleem van het vaststellen van een optimale allocatie van bedrijfswinsten tussen retentie en dividenden vanwege de verschillende beleggingsdoelen, belastingschijven en alternatieve investeringsmogelijkheden van de huidige en potentiële investeerders kan het management ertoe aanzetten de degelijkheid te beoordelen van andere factoren die van invloed zijn op het dividendbeleid, zoals risicovermijding of behoud van marktprijs.

Leenbeleid van financiële instellingen:

Het kredietbeleid van financiële instellingen kan ook van invloed zijn op beleggingsbeslissingen van een onderneming. Als financiële instellingen het beleid van concessionele financiering voor prioritaire projecten volgen en besluiten om leningen toe te kennen aan niet-prioritaire projecten tegen zeer strikte voorwaarden, dan zal de financieel manager uiteraard bij het nemen van investeringsbeslissingen meer gewicht toekennen aan de voormalige groep projecten in relatie naar de latere, als andere dingen hetzelfde blijven.

Verder moet de kredietverleningspolitiek van de financiële instellingen zorgvuldig worden bestudeerd, terwijl ze beslissen over de bronnen van fondsen die moeten worden aangeboord voor het aantrekken van kapitaal. Soms verlenen financiële instellingen financiële steun op voorwaarden die voor het management niet acceptabel zijn.

Financiële ondernemingen in India staan ​​bijvoorbeeld meestal op behoud van de verhouding tussen vreemd vermogen en eigen vermogen voor middelgrote en grote projecten, zoals 1, 5: 1 en een bijdrage van de promotor van 20-25 procent van de projectkosten bij het overwegen van een leningaanvraag van een bedrijf. Onder dergelijke omstandigheden moet een bedrijf dat een lening bij de financiële instellingen aanvraagt, de verhouding tussen schuld en eigen vermogen handhaven op een niveau dat door hen wordt gewenst.

De financieel manager moet daarom een ​​passende aanpassing in de financieringsmix van de onderneming aanbrengen op een manier die overeenkomt met het gewenste patroon. De financieel manager zal daarom moeten onderzoeken of het opportuun is om leningen te krijgen van de instellingen onder de voornoemde voorwaarde.

(ii) interne factoren :

Interne factoren verwijzen naar die factoren die verband houden met de interne omstandigheden van het bedrijf, zoals aard van het bedrijf, bedrijfsgrootte, verwacht rendement, kosten en risico, vermogensstructuur van het bedrijf, eigendomsstructuur, verwachtingen over regelmatige en stabiele inkomsten, leeftijd van het bedrijf, de liquiditeit in bedrijfsfondsen en de werkkapitaalvereisten, beperkingen in schuldovereenkomsten, controlefactor en houding van het management.

Binnen de economische en juridische omgeving van het land moet de financieel manager financiële beslissingen nemen, rekening houdend met de talrijke kenmerken van het bedrijf. De impact van elk van deze factoren op financiële beslissingen zal nu in de volgende regels worden besproken.

Aard van de zaken:

De aard van de onderneming kan van invloed zijn op het investeringspatroon in de samenstelling van een onderneming, de kapitalisatie en het dividendbeleid van de onderneming. Bij productie- en openbare nutsvoorzieningen moet het grootste deel van de fondsen worden gebruikt voor de verwerving van vaste activa, terwijl in de handel een aanzienlijk bedrag aan kapitaal wordt geïnvesteerd in vlottende activa, en vaste activa een nominaal aandeel.

Net als bij de verwerkende industrie, zouden de behoeften aan vaste activa in de kapitaalgoederenindustrie altijd hoger zijn dan in de consumptiegoederenindustrie.

Het effect van de aard van bedrijfsactiviteiten op de make-up van kapitalisatie moet ook nauwkeurig worden onderzocht. Over het algemeen wordt vastgesteld dat bedrijven die zich bezighouden met de productie van stapelgoederen stabiliteit van hun inkomstenniveau zullen hebben, aangezien de vraag naar hun producten zeer waarschijnlijk gelijkmatig zal zijn, zowel in tijden van depressie als van hoogconjunctuur. Met het oog hierop zouden zij zwaarder kunnen vertrouwen op schulden voor het verwerven van extra middelen voor het bedrijf.

In tegenstelling hiermee fluctueren de bedrijfswinsten in het geval van industriële ondernemingen die niet-essentiële producten produceren, omdat de vraag naar hun producten verandert in overeenstemming met economische schommelingen. Het management van dergelijke bedrijven zou er niet voor kiezen om zichzelf te belasten met vaste lasten.

Evenzo kunnen overwegingen van openbaar nut en industriële concerns die essentiële producten produceren vanwege hun gestage en langzaam stijgende inkomsten, een liberaal dividendbeleid nastreven om een ​​hoger dividendpercentage te bepalen. Maar handelsbetrekkingen en handelaren in luxe producten zouden blunder begaan in het nastreven van een dergelijk dividendbeleid.

Voorzichtig dividendbeleid in dergelijke zaken is er een die meer nadruk legt op een grotere winstvasthouding, zodat het bedrijf enorme reserves kan opbouwen in periodes van welvaart en hetzelfde kan worden gebruikt om het dividendpercentage te handhaven op momenten dat de inkomsten van de stevige neusduik.

Omvang van het bedrijf:

Bedrijven met dezelfde activiteitsactiviteit kunnen verschillende beleggingspatronen hebben die in de eerste plaats afhankelijk zijn van de schaal van hun activiteiten. Relatief grotere bedragen zijn nodig om vaste activa in grotere zorgen te verwerven, omdat deze bedrijven hun productieproces automatiseren, wat kleinere bedrijven niet kunnen betalen.

Bovendien kunnen kleine bedrijven met hun beperkte kapitaal hun zaken voortzetten door installaties en uitrusting en gebouwen te verhuren of te verhuren, terwijl grotere bedrijven gewoonlijk hun eigen gebouwen bouwen om de fabriek te huisvesten en machines en installaties te verwerven om productiewerk uit te voeren.

Kleinere bedrijven hebben vanwege hun slechte kredietpositie beperkte toegang tot kapitaal en geldmarkt in tegenstelling tot hun grotere tegenhangers. Beleggers zijn meestal wars van beleggingen in aandelen en obligaties van kleinere organisaties. Bovendien hebben deze kleinere organisaties niet voldoende hoeveelheid vaste activa te bieden als zekerheid voor het verkrijgen van een lening. Dit is de reden waarom het management in de kleinere organisaties kapitaal moet regelen uit nauwe kringen.

Zelfs als kleinere bedrijven zich in een comfortabele positie bevinden om aandelenkapitaal te verwerven, zouden hun eigenaars aarzelen om kwesties voor openbare aanbieding in te dienen om hun controle over de organisatie te behouden. Integendeel, grotere concerns vinden het gemakkelijker om de nodige fondsen aan te schaffen bij verschillende bronnen van kapitaal- en geldmarkten.

Het management in dergelijke zaken acht het daarom nuttig om steeds meer doses schulden te gebruiken om aan de bedrijfsvereisten te voldoen, omdat deze manier van handelen de kapitaalkosten zou verminderen.

Dividendbeslissingen van een onderneming worden ook beïnvloed door de omvang ervan. Vanwege de moeilijke toegang tot externe financieringsbronnen, moeten kleinere organisaties afhankelijk zijn van interne financieringsbronnen. Het management kan dan ook een conservatief dividendbeleid voeren om een ​​groter deel van de bedrijfswinsten te behouden.

Het management ondervindt geen enkel probleem om de weinig getalenteerde aandeelhouders ervan te overtuigen in te stemmen met hun beleid. De aandeelhouders zouden ook geen bezwaar moeten hebben tegen dit beleid, omdat dit hun belastingaansprakelijkheid tot een minimum beperkt. In grotere concerns met een groot aantal aandeelhouders kan het management echter niet altijd een bepaald beleid aannemen omdat wensen van de aandeelhouders niet gebruikelijk zijn.

Verwacht rendement, kosten en risico:

Belangrijke factoren die van invloed zijn op de investeringsbeslissing zijn het verwachte rendement van het project, de kosten en het risico dat aan het project is verbonden. Wanneer spreiding van uitkomsten bekend is en alle projecten gelijk zijn in risico, zou de financieel manager natuurlijk gaan voor dat investeringsvoorstel dat leidt tot de hoogste opbrengsten in verhouding tot de kosten.

Wanneer verschillende projecten een verschillende mate van risicogedrag vertonen, moet rekening worden gehouden met de absorptie van risico's. Dit wordt meestal gedaan door de discontovoet aan te passen, dwz de rentevoet die wordt gebruikt om toekomstige nettokasstromen van het project naar huidige waarden te verdisconteren.

Hoe groter de spreiding van uitkomsten, des te hoger de discontovoet, wat betekent dat de rendementen met een hoger percentage zullen worden verlaagd vanwege de toegestane risico's voor de eventuele realisatie.

Voor een risicovolle investering wordt een risicovrije disconteringsvoet gebruikt. Naarmate het risico stijgt, worden hogere en hogere discontovoeten gehanteerd. Op deze manier wordt na het maken van geschikte aanpassingen voor de uiteindelijke risicofactor de keuze gemaakt.

Een financieel manager moet rekening houden met het behalen van vooruitzichten op investeringsprojecten terwijl hij een dividendbeslissing neemt. Stel dat een bedrijf een groot aantal investeringsprojecten heeft met een enorm winstpotentieel dat toereikend is om zijn inkomsten uit te putten en de aandeelhouders van de onderneming hebben een sterke voorkeur voor huidige dividenden. Een financieel manager in dergelijke situatie moet indruk maken op de aandeelhouders over de sterke behoefte om steeds meer te behouden winst en streven een strikt dividendbeleid na.

Wanneer de lopende projecten echter alleen een normaal rendement beloven, moet het management het liberale dividendbeleid volgen om de voorkeuren van de aandeelhouders bij te houden. In tegenstelling hiermee, als de aandeelhouders onverschillig zijn tussen dividenden en meerwaarden, moet een financieel manager al die investeringsprojecten accepteren die inkomsten boven het break-evenpunt zouden hebben en fondsen voor deze projecten zouden uit ingehouden winsten moeten worden geregeld.

Asset Structure of Firm:

Bedrijven met voldoende vaste activa moeten afhankelijk zijn van schulden om te kunnen profiteren van een goedkopere financieringsbron. Openbare nutsbedrijven en staalbedrijven kunnen bijvoorbeeld sterk afhankelijk zijn van obligaties voor het aantrekken van kapitaal, omdat zij hun activa kunnen verpanden voor het verkrijgen van leningen.

Maar handelsoverwegingen waarvan de activa voornamelijk vorderingen zijn en voorraadwaarden die afhankelijk zijn van de aanhoudende winstgevendheid van de onderneming, moeten minder afhankelijk zijn van langlopende schulden en moeten meer afhankelijk zijn van kortlopende schulden voor hun financiële behoeften.

Eigendomsstructuur:

In privébedrijven waarvan het eigenaarschap in een paar handen is geconcentreerd, kan het management het gemakkelijker vinden om de eigenaars ertoe te bewegen een strikt dividendbeleid te accepteren in het belang van het bedrijf. Maar in naamloze vennootschappen met een groot aantal aandeelhouders met verschillende verlangens moet de financieel manager aandringen op het voeren van een liberaal dividendbeleid.

Kans op regelmatige en stabiele inkomsten:

Bij het plannen van de make-up van kapitalisatie en het bepalen van de relatie tussen schuld en eigen vermogen, moet de financieel manager de trends in de inkomsten van het bedrijf de afgelopen jaren visualiseren. Waar de vroegere inkomsten van het bedrijf redelijk stabiel waren en dezelfde neiging zich in de toekomst waarschijnlijk zal voortzetten, kan afhankelijkheid van schulden wenselijk zijn.

Waar de inkomsten van de onderneming in het verleden onregelmatig waren maar gemiddeld over een periode van jaren een redelijke marge geven ten opzichte van het preferente stockdividend, kan het management preferente aandelen uitgeven om fondsen te werven. Wanneer de winst van het bedrijf in het verleden gewelddadig fluctueerde en de toekomstige inkomsten niet met redelijke zekerheid kunnen worden voorspeld, zal het risico lopen bij het uitgeven van schulden.

Daarom moet gewone aandelen worden uitgegeven. Wanneer het verdienen van het bedrijf in het verleden gewelddadig fluctueerde en de toekomstige inkomsten niet met redelijke zekerheid kunnen worden voorspeld, zal het risico lopen bij het uitgeven van schulden. Daarom moet gewone aandelen worden uitgegeven.

Mate van stabiliteit in het niveau van de winst is een krachtige factor die van invloed is op het dividendbeleid. Maar een dergelijk beleid zal gevaarlijk zijn voor bedrijven waarvan de inkomsten onderhevig zijn aan grote schommelingen. In dergelijke bedrijven zou het verstandig zijn om een ​​lager dividendpercentage vast te stellen, zelfs als de bedrijfsinkomsten redelijk hoog zijn om ze te gebruiken om het dividendpercentage in tijden van tegenspoed te handhaven.

Leeftijd van het bedrijf:

Beleggers zijn over het algemeen niet bereid om hun fondsen in nieuwe ondernemingen in te zetten vanwege relatief grotere risico's. Ook kredietverstrekkers voelen zich terughoudend met leningen vanwege hun slechte kapitaalbasis. Bijgevolg moeten nieuwe ondernemingen aanzienlijke problemen ondervinden bij het samenstellen van middelen uit de markt. Ze benaderen assuradeuren en effectenmakelaars en betalen hogere commissies en makelaars voor de verkoop van hun effecten.

Zo zal een nieuw bedrijf een klein aandeel van de schuld hebben in zijn totale kapitalisatie. Zelfs als nieuwe ondernemingen in een comfortabele positie verkeren om fondsen te werven door uitgifte van obligaties, moet een financieel manager, voor zover mogelijk, voorkomen dat hij een zware dosis schulden inbrengt, want in dat geval kan een groot deel van het bedrijfsinkomen worden weggevreten door rente op leningen die een klein bedrag achterlaten voor dividenduitkering en retentie voor verdere financiering.

Het vermogen van het bedrijf om in de volgende jaren geld te werven door middel van schulden, kan worden beperkt door beperkingen in schuldconvenanten. In scherp contrast hiermee kunnen bestaande ondernemingen geen groot probleem ondervinden bij het aantrekken van middelen uit de markt vanwege hun hoge kredietwaardigheid op de markt.

Zulke bedenkingen drijven gewoonlijk obligaties op voor hun aanvullende financiële langetermijnvereisten met het oog op het behalen van het voordeel van trading op eigen vermogen. Ze maken ook gebruik van een deel van de reserves die zijn opgebouwd uit de eerdere inkomsten voor het dekken van hun aanvullende financiële behoeften. Er is dus alle waarschijnlijkheid van een relatief grotere verwatering van schulden in de kapitalisatie van oudere bedrijven.

De leeftijd van het bedrijf gaat ver om het dividendbeleid te bepalen. Een nieuw en groeiend probleem waarvan de toegang tot de kapitaalmarkt beperkt is, moet een strikt dividendbeleid volgen om een ​​groter deel van de bedrijfswinsten weg te houden voor het financieren van groei-eisen. Bestaande ondernemingen hoeven dit beleid echter niet te volgen.

Liquiditeitspositie van het bedrijf en zijn werkkapitaalvereisten:

Een financieel manager moet rekening houden met de kaspositie van de onderneming en de behoeften van de onderneming aan fondsen om te voldoen aan vervallende verplichtingen en werk- en vaste kapitaalvereisten terwijl ze dividendbeslissingen nemen. Dividenden worden over het algemeen uit contanten betaald. Zorgvuldigheid moet daarom worden uitgeoefend door de financieel manager om ervoor te zorgen dat contanten direct beschikbaar zijn om dividenden uit te keren.

De beschikbaarheid van een groot overschot betekent niet altijd de beschikbaarheid van contanten in het bedrijf, vooral wanneer een grote hoeveelheid verkoop op krediet is gedaan. Tegen de tijd dat de verkoopopbrengsten gekoppeld aan vorderingen worden geïncasseerd, heeft het bedrijf mogelijk middelen nodig om materialen te kopen om de productie te verwerken.

Dus ondanks de aanwezigheid van winst en zelfs de beschikbaarheid van contanten, kunnen de werkkapitaalvereisten van het bedrijf zo snel zijn dat het behouden van een conservatief dividendbeleid gerechtvaardigd is.

Nogmaals, als een bedrijf voldoende contant geld ter beschikking heeft op het moment dat sommige leningen in het verleden zijn aangegaan, is het raadzaam om de manager te financieren om contant geld te sparen om aan de verplichtingen in het verleden te voldoen en het dividendpatroon dienovereenkomstig aan te passen.

In veel gevallen vertrouwen bedrijven op hun inkomsten voor de financiering van de verwerving van vaste activa. Ook in dergelijke omstandigheden mag het management niet al te jaren een liberale dividenduitkering hebben, hoewel een aanzienlijke winst is behaald.

Beperkingen in schuldovereenkomsten:

De bepalingen van schuldcontracten moeten zorgvuldig worden bestudeerd bij het nemen van besluiten over vormen van kapitaalverhoging en het vaststellen van dividendbeleid, aangezien de meeste contracten bepalingen bevatten die het gebruik van extra schulden of uitgifte van schuldbewijzen van het eerdere type verhinderen.

Ze beperken ook de betaling van dividenden en staan ​​soms hun betaling niet toe totdat aan bepaalde voorwaarden is voldaan. Vanzelfsprekend dient de financieel beheerder de Raad van Bestuur een samenvatting te geven van alle contractuele bepalingen die de kapitaalstructuur en dividenden op enigerlei wijze beïnvloeden.

Management Attitude:

Boven alles worden financiële beslissingen beïnvloed door de houding van het management. Managementattitudes die het meest rechtstreeks van invloed zijn op de keuze van financiering en dividendbeleid zijn die met betrekking tot de controle van de onderneming en het risico.

Het management dat de controle over het bedrijf wenst te behouden, zou extra fondsen willen werven die nodig zijn door middel van obligaties en preferente aandelen die geen invloed hebben op de controlepositie van het management in het bedrijf.

Als het bedrijf echter meer leent dan wat er door kan worden onderhouden; het risico bestaat dat alle controle over crediteuren verloren gaat. Het is daarom beter om een ​​mate van controle op te offeren door wat extra aandelenfinanciering, maar loop het risico van alle controle over aan crediteuren door extra doses schulden binnen te halen. In een dergelijke situatie zou de financieel manager niet erg liberaal moeten zijn in de uitkering van dividenden.

De managementattitude ten opzichte van risico's is ook bepalend voor het patroon van kapitalisatie van het bedrijf. Conservatief management zou altijd de voorkeur geven om op een platgetreden paden te lopen en zou altijd vermijden om vaste verplichtingen te hebben voor het aantrekken van extra kapitaal, ook al kan het gebruik van schuldfinanciering voordelig zijn.