Converteerbare valuta: betekenis, omschakeling, kosten en aanpassingsmaatregelen

Converteerbare valuta: betekenis, omschakeling, kosten en aanpassingsmaatregelen!

Betekenis van een converteerbare valuta:

Een valuta die vrij kan worden ingewisseld voor een ander doel, zonder wettelijke beperkingen. Converteerbare valuta's worden over het algemeen geassocieerd met open en stabiele economieën, en hun prijzen worden meestal bepaald door vraag- en aanbodkrachten op de valutamarkt.

Convertibiliteit vereist een passende en geloofwaardige economische omgeving. Bij afwezigheid van een dergelijke omgeving die het veel vereiste vertrouwen in macro-economische stabiliteit en het concurrentievermogen van binnenlandse ondernemingen biedt, brengt de convertibiliteit van kapitaalrekeningen de risico's van kapitaalvlucht en grotere volatiliteit van wisselkoersen met zich mee. Het is om deze reden dat veel landen verschillende beperkingen op de verschillende soorten kapitaalstromen hebben gehandhaafd totdat hun economieën vergevorderd zijn.

Schakel over naar Volledige convertibiliteit:

De Indiase roepie werd volledig inwisselbaar gemaakt op zichtrekening in 1994. Hierop volgden verschillende bepalingen met betrekking tot wisselkoersstromen. Verder heeft de RBI in 1997 de bestaande regelgeving inzake betalingen in deviezen geliberaliseerd, waardoor India de status van IMF-artikel VIII heeft gekregen.

Wat de kapitaalrekening betreft, hebben de liberaliseringsmaatregelen gelijke tred gehouden met andere hervormingen. De omvang en timing van liberalisering van kapitaalrekeningen wordt bepaald door andere hervormingen en de veranderende binnenlandse en externe omgevingen. Als zodanig is Roepie niet volledig converteerbaar op kapitaalrekening.

Nadat Roepee converteerbaar is gemaakt op zichtrekeningen en gedeeltelijk converteerbaar op hoofdrekening, zou de volledige converteerbaarheid van rupee de volgende logische stap moeten zijn. Dit zijn echter redenen om zowel de voors als tegens af te wegen voordat deze stap wordt ondernomen. Voordelen van volledige convertibiliteit

De convertibiliteit van kapitaalrekeningen kan veel efficiëntiewinsten opleveren. Dit zijn:

ik. Door de prijzen goed vast te stellen, kunnen hiermee de totale besparingen en investeringen worden geoptimaliseerd, waardoor zowel allocatieve efficiëntie als concurrentiediscipline wordt geboden aan de economie.

ii. Door de mogelijkheid te bieden de wereldmarkten te gebruiken om diversificatie te bereiken, kunnen zowel spaarders als beleggers de reële waarde van hun activa beschermen.

iii. Door de financiële sector bloot te stellen aan wereldwijde concurrentie, stimuleert de convertibiliteit van kapitaalrekeningen efficiëntie, stabilisatie en innovatie.

iv. Door de openheid en vrijheid van de economie te symboliseren, zal het niet alleen buitenlands kapitaal aantrekken, maar ook buitenlanders aanmoedigen om grotere en meer permanente eigendomsposities in binnenlandse ondernemingen te nemen, en hen ertoe brengen minder belemmerd te worden over het delen van technologieën, managementpraktijken en markten. Een gratis valutaregime fungeert dus als een sterke magneet voor de rijkdommen van de wereld.

v. Zodra de kapitaalrekening is vrijgegeven, zullen de Indiase aandelenmarkten, valuta-, obligatie- en grondstoffenmarkten meer verbonden raken met de wereldmarkten en zullen de Indiase markten echt deel uitmaken van een internationale economie. De rentetarieven in India zullen dan beter worden afgestemd op de mondiale tarieven, zodat de industrie en de landbouw voldoende krediet krijgen tegen redelijke tarieven.

vi. In een vrije forex en volledige convertibiliteitssfeer zullen activaschakelmogelijkheden een grotere mate van efficiëntie tot stand brengen; net als 'arbitrage' zullen mogelijkheden van een insulaire markt verdwijnen.

vii. Convertibiliteit van kapitaalrekening biedt ingezeten Indianen investeringsmogelijkheden in het buitenland.

Kosten van volledige convertibiliteit:

Van de belangrijke kosten, verbonden aan convertibiliteit van kapitaalrekening, zijn de volgende belangrijk:

ik. Converteerbare Roepie zou kapitaalvlucht aanmoedigen.

ii. De uitstroom van kapitaal zou moeten worden geneutraliseerd, althans door een gelijk volume van instromen in de vorm van investeringen door buitenlanders of een overeenkomstige toename van de exportopbrengsten. Eerstgenoemden zouden hun vertrouwen nodig hebben, niet alleen in het potentieel van de economie maar ook in de regering dat het geen paniek zou zaaien en kapitaalcontroles zou introduceren. De laatste is een zware taak. Met andere woorden, beide zullen tijd vergen.

iii. Totale kapitaalbestrijding in de huidige situatie is voorbarig, aangezien hervormingen in de handelssector nog niet zijn voltooid. Een handelssector die zich nog in het aanpassingsproces bevindt, geeft gebrekkige signalen af ​​over de relatieve winstgevendheid van verschillende sectoren. Kapitaal zal waarschijnlijk naar sectoren stromen die uiteindelijk de internationale concurrentie niet zullen overleven.

iv. Fiscale consolidatie, die fundamenteel is voor onze hervormingsstrategie, kan worden aangetast door voortijdige kapitaalbestrijding. In het geval van een netto-instroom kunnen de fiscale kosten om deze te monetariseren zwaar zijn. Verder kan het vanwege de volatiele wisselkoersbewegingen ook onzeker zijn.

Evenzo zal de binnenlandse belastinggrondslag bij uitstromen krimpen, met zijn duidelijke fiscale repercussies. In beide gevallen verliest RBI de controle over de geldbasis en zal het monetaire beleid grotendeels ondoeltreffend worden in het inflatiebeheer.

v. Als onmiddellijke volledige converteerbaarheid ook volledige handelswisselbaarheid betekent, zou dit de Indiase industrie en aandelenmarkten in de problemen brengen. De vertraging van de binnenlandse industriële groei onder invloed van de grotere buitenlandse concurrentie zou een ongunstige invloed hebben op de winstgevendheid van het bedrijfsleven, waardoor de aandelenmarkt in een neerwaartse spiraal zou raken. Onder deze omstandigheden zou het onmogelijk zijn om een ​​levendige, aantrekkelijke en lucratieve kapitaalmarkt te hebben.

Aanpassingsmaatregelen:

Alvorens het besluit over de volledige converteerbaarheid definitief wordt genomen, moet dit worden voorafgegaan door een aantal aanpassingsmaatregelen. Om samen te vatten, zijn deze maatregelen:

ik. Fiscale consolidatie van een stabiele en robuuste order;

ii. Het bereiken van een sterke en duurzame BOP-gecorrigeerde positie;

iii. Realisatie van lage en stabiele inflatie;

iv. Voltooiing van de hervormingen van de handels- en financiële sector;

v. Vaststelling van wereldwijd concurrerende rentetarieven; en

vi. Opzetten van efficiënte infrastructuur en gestroomlijnde productieprocedures voor het bereiken van een hoog productiviteits- en kwaliteitsbewustzijn.

Kortom, de controle op uitgaande kapitaalbewegingen en buitenlandse leningen moet worden gehandhaafd totdat ten minste het binnenlandse financiële stelsel is versterkt en de economische omstandigheden zo stabiel zijn dat de verplaatsing van geld van India naar de Verenigde Staten net zo weinig uitmaakt als de verplaatsing van Mumbai naar Delhi.