3 verschillende soorten formuleplannen (numeriek voorbeeld)
Verschillende soorten formuleplannen worden hieronder gegeven:
1. Constant-Roepie-Waarde Plan:
Het constante roepie-waardeschema specificeert dat de roepie-waarde van het aandelengedeelte van de portefeuille constant zal blijven. Als de waarde van de aandelen stijgt, moet de belegger dus automatisch een deel van de aandelen verkopen om de waarde van zijn agressieve portefeuille constant te houden.
Afbeelding Courtesy: pearsonblog.campaignserver.co.uk/wp-content/uploads/Rupee-exchange-rate.png
Als de koers van de aandelen daalt, moet de belegger extra aandelen kopen om de waarde van een agressieve portefeuille constant te houden.
Door te specificeren dat de agressieve portefeuille constant in geldwaarde zal blijven, specificeert het plan ook dat de rest van het totale fonds wordt belegd in het conservatieve fonds. Het grote voordeel van het plan van constante roepie-waarde is de eenvoud. De belegger kan duidelijk zien hoeveel hij moet investeren.
Het percentage van zijn totale fonds dat dit constante bedrag vertegenwoordigt in de agressieve portefeuille blijft echter op verschillende niveaus van de waarde van zijn aandelen, de belegger moet vooraf bepaalde actiepunten kiezen, soms herwaarderingspunten genoemd, actiepunten zijn de tijdstippen waarop de belegger de transfers die nodig zijn om de constante roepie-waarde van de aandelenportefeuille te behouden.
Natuurlijk kan de waarde van de portefeuille niet constant hetzelfde zijn, omdat dit voortdurende aandacht van de belegger, ontelbare actiepunten en buitensporige transactiekosten zou vereisen. Het is zelfs zo dat de portefeuille tot op zekere hoogte moet fluctueren voordat maatregelen worden genomen om de waarde ervan aan te passen.
De actiepunten kunnen worden verzonden volgens vooraf gespecificeerde tijdsperioden, procentuele veranderingen in sommige economische of marktindexen, of - idealiter - procentuele veranderingen in de waarde van de agressieve portefeuille.
De timing van actiepunten kan een belangrijk effect hebben op de winsten die de belegger verkrijgt. Actiepunten geplaatst dosis samen veroorzaken buitensporige kosten die de winst verminderen.
Als de actiepunten te ver uit elkaar liggen, kan de belegger echter volledig de kans missen om te profiteren van schommelingen die tussen hen optreden. Een voorbeeld zal helpen bij het verduidelijken van de implementatie van formuleplannen. We zullen fractionele aandelen gebruiken en transactiekosten negeren om het voorbeeld te vereenvoudigen.
Numeriek voorbeeld:
Ter illustratie van het plan van constante roepiewaarde, stel dat een belegger Rs heeft. 10.000 om te investeren. De belegger besluit het plan te beginnen met uitgebalanceerde delen (Rs.5.000 agressief, Rs.5.000 defensief) en om de portefeuille opnieuw in evenwicht te brengen wanneer het agressieve deel 20 procent boven of onder Rs.5.000 ligt.
Op honderd aandelen van een Rs.50 wordt elk aandeel en Rs.5.000 in obligaties gekocht. De eerste kolom van Tabel-1 geeft de aandelenkoersen weer gedurende één fluctuatiecyclus onder en terug tot de oorspronkelijke prijs van Rs.50. De vijfde kolom toont de aanpassingen waarom het signaalcriterium van 20 procent vraagt.
De vierde kolom laat zien dat aan het einde van de cyclus de belegger het totale fonds verhoogde van Rs.10.000 naar Rs.10, 209, hoewel de begin- en eindprijzen gelijk waren en de aandelen nooit boven de startprijs van Rs.50 uitkwamen.
De belangrijkste beperking van het plan voor constante roepie-waarde is dat het een eerste prognose vereist. Het vereist echter geen prognose in hoeverre opwaartse fluctuaties kunnen oplopen.
In feite is een prognose van de omvang van de neerwaartse fluctuaties noodzakelijk, omdat de conservatieve portefeuille groot genoeg moet zijn, zodat fondsen altijd beschikbaar zijn voor overdracht naar de aandelenportefeuille naarmate de waarde ervan krimpt. Deze stap vereist kennis van hoe aandelenkoersen kunnen gaan.
Vervolgens kan de vereiste omvang van de conservatieve portefeuille worden bepaald als de belegger zijn constant roepiefonds kan starten wanneer de aandelen die hij koopt niet te ver zijn geprijsd boven de laagste waarden waarnaar deze kunnen fluctueren, hij betere algemene resultaten kan behalen met een constante - Roepie- waardeplan.
2. Constant ratio-plan:
Het plan met constante ratio gaat een stap verder dan het schema van constante roepie door een vastpercentagerelatie vast te stellen tussen de agressieve en defensieve componenten. In beide plannen wordt de portefeuille gedwongen om aandelen te verkopen als hun prijzen stijgen en aandelen te kopen als hun prijzen dalen.
Onder het plan met constante ratio blijven echter zowel de agressieve als de defensieve delen constant in percentage van de totale waarde van de portefeuille. Het probleem van het opnieuw in evenwicht brengen kan betekenen dat er geen sprake is van tussentijdse prijsbewegingen.
De houder van het constante verhoudingsplan kan het portefeuillesaldo met vaste intervallen aanpassen of wanneer het portfolio zich met een vast percentage van de gewenste verhouding verwijdert.
Numeriek voorbeeld:
De gekozen verhouding tussen aandelen en obligaties is 1: 1, wat betekent dat de defensieve en agressieve portefeuilles elk 50 procent van de portefeuille uitmaken.
Daarom verdelen we de initiële Rs.10.000 gelijkelijk in voorraad- en obligatiegedeelten. Wanneer het voorraadgedeelte met 10% toeneemt of daalt ten opzichte van de gewenste verhouding, wordt de oorspronkelijke verhouding hersteld.
De zesde kolom geeft de vier aanpassingen aan die nodig zijn om de 50:50 saldi te herstellen. Hoewel de aandelenkoers aanzienlijk daalde voordat ze terugkeerde naar het startniveau, verdiende deze portefeuille nog steeds een klein beetje geld.
Het voordeel van het plan met constante ratio is het automatisme waarmee het de manager dwingt om zijn portefeuille cyclisch aan te passen. Deze aanpak maakt het niet noodzakelijk om individuele effecten te selecteren en presteert evenmin goed als de prijzen van de geselecteerde effecten niet met de markt meebewegen.
De belangrijkste beperking voor het plan met constante ratio is echter het gebruik van obligaties als een havenvoorraad en obligaties zijn geld- en kapitaalmarktinstrumenten, ze hebben de neiging om te reageren op dezelfde rente-overwegingen in het huidige verdisconteerde evaluatiekader.
Dit betekent dat ze soms ongeveer tegelijkertijd kunnen stijgen en dalen in waarde. Er is een beperkt voordeel te behalen door de stijgende voorraden naar de obligaties te verplaatsen als tijdens de neergang beide effectenprijzen dalen.
Als de daling van de obligatiekoersen van dezelfde orde van grootte is als die in aandelenkoersen, worden de meeste, zo niet alle, voordelen uit het plan met constante ratio geëlimineerd. Als het schema met de constante ratio wordt gebruikt, moet dit worden gecoördineerd tussen effecten die niet de neiging hebben om tegelijkertijd in dezelfde richting en in dezelfde grootte te bewegen.
3. Variabel ratioplan:
In plaats van een constant roepie-bedrag aan te houden in aandelen of een constante verhouding tussen aandelen en obligaties, verlaagt de variabele-ratio-plangebruiker gestaag het agressieve deel van de totale portefeuille naarmate de aandelenkoersen stijgen, en neemt het agressieve aandeel gestaag toe naarmate de aandelenkoersen dalen.
Door het aandeel van defensieve agressieve belangen te veranderen, is de belegger in feite aandelen agressiever aan het kopen wanneer de aandelenkoersen dalen en de aandelen agressiever worden verkocht naarmate de aandelenkoersen stijgen.
Numeriek voorbeeld:
Het illustreert een ander plan met variabele ratio. Startprijs is Rs.50 per aandeel. De portfolio is zoals eerder verdeeld in twee gelijke delen, met Rs. 5.000 in elke portie. Naarmate de marktprijs daalt, nemen de waarde van het aandeel en het aandelenpercentage in de totale portefeuille af.
Wanneer de marktprijs Rs 50 bereikt, wordt een portfolio-aanpassing geactiveerd. De aankoop van 57, 5 aandelen verhoogt het aandelenpercentage tot 70. Naarmate de aandelenkoers stijgt, neemt de waarde van het aandeel toe tot een nieuwe portefeuilleaanpassing wordt geactiveerd. De verkoop van 51, 76 aandelen verlaagde het aandelenpercentage in de portefeuille terug tot 50.
In het voorbeeld werd de portefeuille aangepast voor een daling van 20 procent en toen de prijs terugkeerde naar Rs.50. Andere aanpassingscriteria zouden verschillende uitkomsten opleveren. Het hoogste onder dit plan is het resultaat van de grotere transacties in het voorraadgedeelte van de portefeuille.
De portfolio-aanpassingssectie van (zesde kolom) kan worden vergeleken met dezelfde kolommen. Het plan met variabele verhoudingen onderwerpt de belegger aan meer risico dan het plan met een constante ratio. Maar met nauwkeurige voorspellingen is het plan met variabele ratio ontworpen om meer te profiteren van prijsschommelingen dan het plan met een constante ratio.
