Risico en rendement in context van een individuele asset (met formule)

Lees dit artikel om meer te leren over het concept van risico en rendement in de context van een individueel activum en een portefeuille van activa.

ik. Terugkeer :

Een individu of bedrijf investeert geld om daar over een bepaalde periode winst te maken, bijvoorbeeld een jaar. Als een investering van Rs. 100 is gemaakt in een veelbelovend inkomen Rs. 10 per jaar, zou de terugkeer Rs zijn. 10.

Rendement wordt altijd uitgedrukt in percentage van de winst op investeringen. Er is een andere bron van rendement, dwz prijswaardering van Rs. 100. Stel dat het aangehouden effect geen dividend uitkeert, maar aan het einde van een jaar wordt het op de markt verkocht, het haalt Rs. 110.

De toename van Rs. 10 in waarde van veiligheid gedurende een jaar vormt een rendement op de investering. Rendement is dus gelijk aan het bedrag van het dividend plus de waarde van het verkochte effect. Algebraïsch gezien, kan het rendement op een investering als volgt worden uitgedrukt.

waar, R = rendement;

Dt = contant dividend aan het einde van periode t,

Pt = de prijs van beveiliging op het tijdstip t;

Pt-1 = de prijs van beveiliging in tijdsperiode t-1

Er kan worden opgemerkt dat de term tussen haakjes in de teller van de bovenstaande vergelijking een vermogenswinst of verlies vertegenwoordigt. Als de prijs van het effect aan het einde van de periode hoger is dan in het begin, zou er sprake zijn van meerwaarde.

Integendeel, kapitaalverlies zou plaatsvinden als de eindprijs lager was dan de beginprijs. Zelfs als de meerwaarde niet wordt gerealiseerd omdat het effect niet wordt verkocht, moet hetzelfde worden meegewogen bij het bepalen van het rendement op beleggingen.

ii. Risico :

Risico kan worden gedefinieerd als variabiliteit van rendementen die van een bepaalde belegging worden verwacht. Hoe groter de variabiliteit, hoe risicovoller de beveiliging is en omgekeerd. Beleggen in schatkistcertificaten met een rentepercentage van 8 procent is risicovrij vanwege de overheidsgarantie. Daarentegen zijn beleggingen in aandelen, die geen zekerheid bieden over rendement, een risicovolle belegging omdat het contante dividend dat wordt verwacht al dan niet werkelijkheid zal worden.

Sommige aandelen zijn risicovoller dan andere en zelfs in jaren waarin de aandelenbeurs over het algemeen goed is, registreren veel individuele aandelen een prijsdaling. Daarom is het extreem riskant om al je geld in één aandeel te stoppen. Risicovolle activa halen zelden het verwachte rendement op. Ze verdienen meer of minder dan oorspronkelijk was verwacht. Beleggingsrisico is dus gerelateerd aan de kans om daadwerkelijk een laag of negatief rendement te behalen. Hoe hoger de kans op een laag of negatief rendement, hoe risicovoller de investering.

Er mag niet worden geïnvesteerd tenzij het verwachte rendement hoog genoeg is om de belegger te compenseren voor het waargenomen risico van de belegging. Het is daarom noodzakelijk om de risicograad van de investering te meten.

Het risico van een investering kan worden beoordeeld met behulp van de kansverdeling. Waarschijnlijkheid van een evenement is de kans op het optreden van een evenement. Als een belegger in een aandeel belegt, is er 60 procent kans dat het aan het einde van het jaar een dividend van 15 procent oplevert, 20 procent mogelijkheid om een dividend van 10 procent te krijgen.

Als deze mogelijke uitkomsten worden vermeld, wordt de lijst kansverdeling genoemd. Deze kansverdeling kan worden samengevat met verwijzing naar het verwachte rendement en de standaarddeviatie, zoals wordt weergegeven in Tabel 5.1 Verwacht.

Rendement is gewoon een gewogen gemiddelde van de mogelijke rendementen, waarbij de gewichten de waarschijnlijkheid van voorkomen zijn, dus het verwachte rendement R is:

waar, R is de terugkeer voor ^de mogelijkheid,

Pi is de kans dat die terugkeer optreedt en

n is het totale aantal mogelijkheden.

Het verwachte rendement in het bovenstaande geval is 17 procent.

Om preciezer en duidelijker te zijn, hebben we een bepaalde waarde nodig, een maat voor de spreiding of variabiliteit rond ons verwachte rendement. Een dergelijke maat is de standaardafwijking (0). Hoe hoger de standaardafwijking van het rendement, des te groter is het risico van een investering.

De standaarddeviatie kan algebraïsch worden uitgedrukt als:

Waar √ de vierkantswortel vertegenwoordigt. Het kwadraat van de standaardafwijking, σ ², wordt de variantie van de verdeling genoemd. Operationeel wordt variantie van waarschijnlijkheid van distributie eerst berekend en vervolgens verschaft de vierkantswortel van deze figuur ons de standaardafwijking.

Tabel 5.1. laat de variantie van onze voorbeelddistributie zien als .0297. Als we de vierkantswortel van deze waarde nemen, zien we dat de standaardafwijking van de distributie .172 is. De standaardafwijking is dus in feite een gewogen gemiddelde van de afwijkingen van de verwachte waarde en geeft inzicht in hoe ver boven of onder de verwachte waarde de werkelijke waarde waarschijnlijk is.

Wanneer een kansverdeling normaal is, zal het werkelijke rendement ± 1 standaardafwijking van het verwachte rendement zijn als 68, 26 procent van de tijd. Fig. 5.1. legt dit punt uit en toont ook de situatie voor ± 2.0 en ± 3.0.

iii. Variatiecoëfficiënt :

Standaardafwijking die spreiding van verwacht rendement meet, kan een belegger helpen om een keuze te maken tussen twee of meer beleggingsalternatieven. Een belegger zou bijvoorbeeld gaan voor een investering met een lagere standaardafwijking dan die met een hogere standaardafwijking, maar het rendement blijft hetzelfde.

Beleggers willen steevast zoveel mogelijk rendement en zo min mogelijk risico. Maar de relevante kwestie die een belegger treft, is welke van de twee investeringen hij moet kiezen als men het hogere verwachte rendement heeft, terwijl de andere lagere standaardafwijking. Evenzo ontstaat een probleem wanneer alternatieven in grootte verschillen.

Er zijn bijvoorbeeld twee projecten, X en Y, met normale kansverdelingen van een jaar rendement, met de volgende kenmerken:

Op basis van standaarddeviatie kunnen we ten onrechte concluderen dat project Y riskanter is dan project X. Echter, in verhouding tot de omvang van het verwachte rendement, heeft project A een grotere variatie. Om de omvang van het risico van projecten te beoordelen, moet de omvang van het project dus worden aangepast. Voor dit doel zal een andere statistische techniek moeten worden gebruikt.

Deze techniek is 'Coefficient of Variation' (CV) die wordt berekend door de standaarddeviatie te delen door het verwachte rendement:

Met de hulp van CV kan een belegger het risico per rendementseenheid precies vermoeden en kan hij daarmee het verwachte rendement van de twee alternatieve projecten vergelijken om een meer logische beslissing te nemen. Hoe hoger de CV, hoe groter het relatieve risico van de investering. Gebruikmakend van de CV als de risicomaatstaf, wordt project A met een retourverdelings CV van .66 als riskanter beschouwd dan project B, met een CV van 0.33.

iv. Risico-avers en vereist rendement:

De meeste beleggers zijn risicomijdend en zeker de gemiddelde belegger is risicomijdend over zijn / haar geld. Een belegger is risicomijdend als hij minder risicovolle beleggingen kiest. Risicoaversie heeft gevolgen voor de beveiligingsprijzen en rendementspercentages. Anders is het risico van een hogere beveiliging gelijk aan een lagere prijs en een hoger vereist rendement.

Om het effect van risicoaversie op de beveiligingsprijzen te verklaren, stellen we voor dat de aandelen van bedrijf X en Y voor Rs worden verkocht. 100 per aandeel en elk had een verwacht rendement van 20 procent. Beleggers zijn risicomijdend. Ze zouden voor X's aandelen gaan vanwege het lagere risico en Y's aandelen gaan verkopen om X's aandelen te kopen. Dit zal resulteren in een risico in de prijs van de aandelen van X en een daling van de prijs van de aandelen van Y.

Prijswijzigingen in aandelen van de twee bedrijven zouden leiden tot een verandering in het verwachte rendement op deze effecten. De aandelen van X waren bijvoorbeeld een bod van Rs. 100 tot Rs. 10, terwijl Y's aandelenkoers daalde van Rs. 100 tot Rs. 75. Als gevolg hiervan zou het verwachte rendement van de X dalen tot 10 procent, terwijl Y's verwachte rendement zou stijgen tot 20 procent. Het verschil in rendement, 20% -10% = 10%, is een risicopremie (RP). RP staat voor de extra vergoeding die beleggers nodig hebben om het extra risico van Y's aandelen aan te nemen.

Zo moeten risicovolle beleggingen in een markt die gedomineerd wordt door risicomijdende beleggers hogere verwachte rendementen bieden dan minder risicovolle beleggingen om mensen te verleiden ze te kopen en vast te houden. Beleggers die een laag risico nastreven, moeten bereid zijn een lager rendement te accepteren. Er is dus geen gratis lunch als het gaat om investeringen. Als deze situatie zich niet voordoet, zal het kopen en verkopen ervan in de markt ertoe leiden dat dit gebeurt.

Omdat de utiliteitsscore voor B hoger is dan A, zou de belegger ervoor gaan.

1. Renault Manufacturing Ltd. voorspelt rendement op zijn aandeel met de volgende waarschijnlijkheidsverdeling: