Financiële hefboomwerking of Capital Gearing

Preferente aandelen hebben een vaste rente en obligaties dragen een vaste rentevoet. De aandelen worden uitgekeerd als dividend uit de winst die overblijft na betaling van de rente op obligaties en dividend op preferente aandelen.

Het dividend op aandelen kan dus jaar na jaar variëren. Aandelenaandelen zijn bekend onder de naam variabel rendement en obligaties en preferente aandelen als vastrentende effecten. Als het rendement op vast rendementseffecten lager is dan het winstpercentage van het bedrijf, zal het rendement op eigen aandelen hoger zijn.

Dit fenomeen staat bekend als financiële leverage of capital gearing. Financiële leverage is dus een regeling waarbij vastrentende effecten (obligaties en preferente aandelen) worden gebruikt om goedkopere fondsen aan te trekken om het rendement voor aandeelhouders te verhogen. Er kan worden opgemerkt dat een hefboom wordt gebruikt om iets zwaarder op te tillen door minder kracht uit te oefenen dan anders vereist.

Capital gearing geeft de verhouding weer tussen verschillende soorten effecten en totale kapitalisatie van de kapitalisatie. De kapitalisatie van een bedrijf is zeer gericht wanneer het aandeel van het eigen vermogen tot de totale kapitalisatie klein is en het is weinig gericht wanneer het eigen vermogen de kapitaalstructuur domineert.

Capital gearing wordt berekend door de verhouding tussen het bedrag van het eigen vermogen (dat variabel inkomen dragende effecten vertegenwoordigt) en het totale aantal effecten (aandelen, preferente aandelen en obligaties) uitgegeven door een bedrijf te bepalen.

Zoals te zien in tabel 9.1 heeft elk van de twee bedrijven de totale waardepapieren uitgegeven ter waarde van Rs. 20, 00, 000 en ze hebben aandelen ter waarde van Rs. 5, 00, 000 en Rs. 15, 00, 000 respectievelijk. Bedrijf A is sterk ingesteld omdat de verhouding tussen eigen vermogen en totale kapitalisatie klein is, namelijk 25%. Maar in het geval van bedrijf B is deze verhouding 75%, dus deze is laag ingesteld.

De verschillende uitgegeven effecten moeten een dergelijke ratio ten opzichte van de totale kapitalisatie dragen dat de kapitaalstructuur veilig en economisch is. Aandelen moeten worden uitgegeven wanneer er onzekerheid is over de winst. Preferente aandelen, met name de cumulatieve aandelen, moeten worden uitgegeven wanneer het gemiddelde inkomen naar verwachting redelijk goed zal zijn. Er moeten schuldbrieven worden uitgegeven wanneer het bedrijf verwacht dat het in de toekomst een aanzienlijk hoger inkomen zal hebben om rente te betalen aan de obligatiehouders en het rendement van aandeelhouders te verhogen.